#数字资产动态追踪 $ZRX

Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt nới lỏng chính sách, Nhật Bản lại đi theo một con đường ngược lại — đến cuối năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã thực hiện mức tăng lãi suất mạnh nhất trong 30 năm để phản bác lại chính mình.

Vào ngày 19 tháng 12, họ đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%, đánh dấu lần tăng thứ tư trong vòng một năm. Con số có vẻ không lớn, nhưng đối với thị trường đã quen với "lãi suất bằng 0" suốt 30 năm, điều này giống như một trận động đất.

Tại sao Nhật Bản lại bị đẩy đến mức này? CPI lõi liên tục vượt 2% trong 51 tháng liên tiếp, đồng yên giảm xuống còn 157.9 so với đô la Mỹ, sắp chạm mức can thiệp kỹ thuật tại 160. Chi phí nhập khẩu hàng hóa tăng vọt, lương và giá cả tạo thành vòng luẩn quẩn — một khi Nhật Bản buông tay, lạm phát sẽ mất kiểm soát. Vì vậy, thay vì chờ đợi chết, họ chọn chủ động phản công. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn đang giảm lãi suất và chênh lệch lãi suất chưa được san bằng hoàn toàn, Nhật Bản vội vàng thúc đẩy quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, muốn thoát khỏi "bẫy lãi suất thấp".

Nghe có vẻ rất khí phách, nhưng đằng sau là những tình cảnh khó khăn. Nợ công chiếm hơn 250% GDP, mới chi 21.3 nghìn tỷ yên để kích thích tài chính, rồi lại phải thắt chặt chính sách tiền tệ — hai điều này hoàn toàn trái ngược, chống đỡ lẫn nhau. Lãi suất vay của các doanh nghiệp nhỏ và vừa đã vượt 2%, các hộ gia đình bình thường phải trả thêm 18,000 yên mỗi năm cho khoản vay mua nhà. Tiêu dùng và đầu tư đều phải nín thở mà giảm.

Điều đau lòng nhất là giao dịch lãi suất chênh lệch đồng yên. Những "bà Watanabe" vay yên để đầu tư vào tài sản nước ngoài, một khi đồng yên tăng giá, không thể thoát khỏi số phận phải bán tháo để trả nợ. Khi họ bán ra, các tài sản rủi ro cao toàn cầu cũng theo đó mà lao đao — đặc biệt là các loại tiền điện tử nhạy cảm với thanh khoản, dễ bị ảnh hưởng nhất.

Vào ngày tăng lãi suất 19 tháng 12, chỉ số tiền điện tử thậm chí đã tăng hơn 6.22%, nhưng sau đó vài ngày lại giảm liên tiếp. Độ phân hóa của thị trường lớn đến mức nào, phản ứng cũng dữ dội như vậy.

Liệu cuộc chơi "Không tăng lãi suất chờ chết, tăng lãi suất tìm chết" của Nhật Bản có trở thành chiếc máy xay thịt dài hạn của dòng tiền toàn cầu không? Thị trường tiền mã hóa cuối cùng có bị đẩy lùi bởi cú sốc này hay vẫn có thể lặng lẽ đi theo xu hướng riêng? Hiện tại, chẳng ai có thể nói chắc được.