Có một câu hỏi nghe có vẻ vô lý nhưng đang lên men ở Washington: Nếu Bitcoin sụp đổ, liệu chính phủ có sử dụng tiền thuế của người dân để cứu trợ thị trường không?

Những tin đồn gần đây cho thấy rằng Hoa Kỳ có thể đang nhồi nhét tài sản tiền điện tử dưới cái ô "quá lớn để thất bại" (TBTF). Nghe có vẻ tích cực – Bitcoin và JPMorgan Chase được hưởng các đặc quyền cứu trợ như nhau. Nhưng logic đằng sau điều này có thể không đơn giản như vậy.

**Ý định thực sự đằng sau chính sách**

Bề ngoài, điều này là để tránh sự bùng nổ thứ hai của FTX và sử dụng khung pháp lý để bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng điều gì sẽ xảy ra trong thực tế? Khi dự trữ của stablecoin (chẳng hạn như USDC) được neo hoàn toàn vào trái phiếu Hoa Kỳ và các sàn giao dịch được đưa trực tiếp vào phạm vi quy định của Fed, sự kiểm soát toàn cầu đối với đồng đô la Mỹ có thể được củng cố hơn nữa thông qua thị trường tiền điện tử. Đồng thời, chi phí tuân thủ cao sẽ tự nhiên sàng lọc các sàn giao dịch và dự án nhỏ, và các tổ chức lớn có thể dễ dàng độc chiếm thị phần.

**Những thay đổi có thể dự đoán được trong chi phí bán lẻ**

Các sàn giao dịch phải trả bảo hiểm tiền gửi và duy trì các bộ phận tuân thủ như các ngân hàng truyền thống, và những chi phí này cuối cùng sẽ được chuyển cho người dùng - phí có thể tăng gấp đôi. Một thực tế khác là sau khi chính phủ tiếp quản, giai đoạn tăng trưởng man rợ của Bitcoin với mức tăng và giảm 50% trong một ngày đã hoàn toàn kết thúc. Bạn muốn kiếm tiền với giấc mơ "100x xu"? Về cơ bản không có kịch tính. Sự biến động được kiểm soát chặt chẽ có nghĩa là cơ hội cho các nhà đầu tư rủi ro cao không còn.

**Tiền lớn đang chờ cơ hội tham gia**

Nhưng ở một góc độ khác, các nguồn vốn lớn như quỹ hưu trí và bảo hiểm đang mong đợi điều đó. Một khi được chính phủ xác nhận, hàng nghìn tỷ đô la sẽ chảy đều đặn vào thị trường Bitcoin, đẩy giá lên - chỉ khiêm tốn hơn, và kịch tính của sự gia tăng và giảm sẽ đưa sân khấu ra ngoài. Altcoin chịu gánh nặng của cuộc thanh trừng và chỉ có các dự án lớn tồn tại.

Vì vậy, đây hoàn toàn không phải là một bản nâng cấp thiên đường cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là một sự phân phối lại sức mạnh thị trường.