Chỉ còn vài tháng nữa là đến cuối năm 2025, mùa lễ hội vốn dĩ nên vui vẻ, nhưng thị trường tiền mã hóa lại bị bao phủ trong bầu không khí u ám kỳ lạ. Ông già Noel không đến đúng hẹn, thay vào đó là cuộc đấu tranh giữa thanh khoản và chính sách đang âm thầm diễn ra.

Vào cuối năm, Bitcoin dao động quanh mức 88.500 USD, cả thị trường như bị đóng băng. Những người đã giao dịch tiền mã hóa nhiều năm đều cảm nhận được sự áp lực bất thường này — đây không chỉ là một thị trường gấu đơn thuần, mà là trung tâm của cuộc chiến thanh khoản toàn cầu.

Nguyên nhân gốc rễ thực ra rất rõ ràng: phía Nhật Bản đang chuẩn bị tăng lãi suất, trong khi phía Mỹ lại mở rộng chính sách nới lỏng. Sự kết hợp kỳ quặc của "đông thu, tây phát" khiến toàn bộ thị trường tiền mã hóa trở nên hoang mang.

**Hạ lãi suất của Ngân hàng Trung ương có thực sự là tin vui?**

Về mặt bề ngoài, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất là tín hiệu tích cực, nhưng thực tế lại phức tạp hơn nhiều. Tháng 9 năm 2025, Fed công bố giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm, đây thực sự là lần đầu tiên kể từ năm 2022 chuyển sang chính sách nới lỏng. Tín hiệu rất rõ ràng: thời kỳ thắt chặt đã kết thúc.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ — cây gậy giảm lãi suất này không phải là phép màu. Nó không thể giảm lãi suất vay mua nhà, không thể giải quyết vấn đề lạm phát từ phía cung. Nếu người mua nhà không chịu nổi giá nhà cao, thị trường bất động sản cũng không thể phục hồi.

Vấn đề thực sự nằm ở phía Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang gây rối. Thị trường dự đoán xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 12 là cao tới 98%. Trong khi Mỹ đang nới lỏng, Nhật Bản lại thắt chặt, những chính sách trái chiều này khiến thị trường rối loạn không biết phải làm sao.