Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất trong tuần này và những tiếng nói đang ủng hộ logic tương tự: lãi suất giảm→ tiền rẻ hơn→ thanh khoản tràn ngập→ và tiền điện tử đang tăng vọt. Trông hoàn hảo, nhưng nó có thực sự đơn giản như vậy không?

Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 88.500 đô la và với tư cách là một nhà quan sát thị trường này trong nhiều năm, tôi phải nói thật: việc Fed cắt giảm lãi suất không phải là thuốc chữa bách bệnh. Nó giống như một công cụ cần được sử dụng một cách chính xác, và nếu bạn không sử dụng nó tốt, bạn sẽ tự làm tổn thương chính mình.

Vấn đề mấu chốt là thị trường đã tiêu hóa được việc cắt giảm lãi suất. Bạn có thể thấy rằng dòng tiền vào của BTC và ETH không có sự gia tăng đột biến và đáng kể như mong đợi. Những người thực sự thông minh đang làm gì? Họ đang nghiên cứu cách đợt cắt giảm lãi suất này sẽ định hình lại hệ sinh thái cho vay DeFi và thay đổi đường cong lợi suất trên chuỗi. Đây là lớp tiếp theo của trò chơi.

**Tín hiệu cắt giảm lãi suất quan trọng hơn chính hành động**

Lựa chọn cắt giảm lãi suất 0,25% của Fed vào ngày 17/9 không phải là để nhanh chóng giải cứu thị trường mà là để gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường toàn cầu rằng chúng ta sẽ thay đổi hướng đi. Con số, 25 điểm cơ bản nghe có vẻ không nhiều, nhưng nó báo hiệu sự bắt đầu chính thức của một chu kỳ nới lỏng, có tác động gợn sóng rất lớn đến việc phân bổ tài sản toàn cầu. Cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối và tài sản tiền điện tử đều đơn độc.

Sức mạnh của việc cắt giảm lãi suất đến từ nhiều khía cạnh: chi phí đi vay ngắn hạn giảm, kỳ vọng thị trường thay đổi, điều chỉnh đường cong lợi suất trái phiếu, giá vay của các ngân hàng điều chỉnh cho phù hợp và các tài sản rủi ro đột nhiên trở nên tương đối hấp dẫn. Nhưng cũng phải rõ ràng ở đây rằng việc cắt giảm lãi suất không thể làm được điều gì đó: chúng không thể hạ lãi suất thế chấp cố định cùng một lúc, chúng không thể giải quyết vấn đề giá cả ở phía cung, và chúng không thể thay đổi quyết định của những người mua đang sợ hãi bởi giá nhà ở.

Phản ứng của thị trường thường nói lên nhiều hơn hành động của ngân hàng trung ương. Người chiến thắng thực sự trong đợt cắt giảm lãi suất này có thể không phải là điều đầu tiên xuất hiện trong tâm trí bạn.