Điều quan trọng nhất về bảng xếp hạng phí này không phải là ai đứng đầu.

Mà là nguồn gốc của các khoản phí đó.

Ba trong số các giao thức DeFi có doanh thu cao nhất năm nay đều là native của Solana: @MeteoraAG, @JupiterExchange, và @Pumpfun

Không phải trong đỉnh cao của meme. Không phải trong đợt biến động mạnh.
Trong suốt một năm với điều kiện hỗn hợp.

Điều này quan trọng vì phí là tín hiệu rõ ràng nhất mà chúng ta có.
Chúng không phải TVL. Chúng không phải incentives. Chúng không phải narrative.
Chúng là người dùng chọn thực hiện giao dịch và trả phí cho điều đó.

Những gì Solana đang thể hiện là một mô hình doanh thu khác với hầu hết các chuỗi được xây dựng trước đây.

Các chuỗi dành cho người tiêu dùng có khả năng xử lý cao không cần các đợt bùng nổ đầu cơ để kiếm lợi.
Họ kiếm lợi từ việc lặp lại.

• hoán đổi
• định tuyến
• cân bằng lại thanh khoản
• thực thi nhận thức về MEV
• các hành động nhỏ liên tục, hàng triệu lần

Điều này gần hơn với hạ tầng thanh toán hơn là kỹ thuật tài chính.

Đó là cách nhìn nhận mới: Solana không chỉ là một “chuỗi bán lẻ.”
Nó đang trở thành một lớp luồng tiền giao dịch.

Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong các RWAs và trọng lực thanh toán của các tổ chức.
Nhưng Solana đang chứng minh điều gì đó quan trọng không kém:
bạn có thể tạo ra doanh thu phí bền vững, hàng tỷ đô la bằng cách sở hữu thực thi người tiêu dùng quy mô lớn.

Không phụ thuộc vào đòn bẩy.
Không rủi ro về bảng cân đối kế toán.
Không cần các narrative về lợi suất để duy trì hoạt động.

Chỉ cần khả năng xử lý, trải nghiệm người dùng, và phân phối.

Đây là quan điểm của tôi: Khi một chuỗi có thể tạo ra phí ngoài cơn sốt mania, nó đã phù hợp với thị trường–sản phẩm.

Và khi PMF xuất hiện trong doanh thu, cuộc trò chuyện chuyển từ narrative sang độ bền vững.

Đây là giai đoạn mà Solana đang bước vào bây giờ.