Nguy cơ tiềm ẩn rình rập trong nền kinh tế mà phần lớn mọi người chưa nhận ra. Hãy xem các stablecoin—chúng nằm đó như một ngọn núi lửa ngủ yên, và khi chúng bùng phát, hệ thống tài chính có thể trải qua điều gì đó mà chúng ta chưa từng cảm nhận kể từ năm 2008.

Hãy nghĩ về nó: stablecoin hỗ trợ hoạt động DeFi quy mô lớn và dòng chảy thanh toán xuyên suốt hệ sinh thái. Nhưng cơ chế ổn định của chúng? Thường mong manh. Một sự mất niềm tin đột ngột, một cuộc khủng hoảng thanh khoản, hoặc một cuộc khủng hoảng tài sản thế chấp có thể lan rộng qua các thị trường nhanh hơn bất kỳ ai nhận thức được.

Sự phá hủy đó sẽ không bị giới hạn trong crypto. Nếu một stablecoin lớn sụp đổ, nó có thể kích hoạt sự hoảng loạn trên các thị trường tài chính liên kết chặt chẽ. Giá tài sản giảm mạnh. Rủi ro đối tác bùng nổ. Tài chính thông thường bị kéo vào vòng xoáy đó.

Chúng ta đã xem bộ phim này trước đây. Năm 2008 đã dạy chúng ta cách các rủi ro hệ thống tiềm ẩn có thể gây nổ toàn bộ cấu trúc tài chính. Stablecoin mang theo cùng một khả năng—khác biệt là, lần này ngòi nổ ngắn hơn và phạm vi thiệt hại là toàn cầu.