## 2025 năm dự báo thị trường vàng: Xu hướng giá vàng còn có không gian tăng trưởng?

Bước vào năm 2025, thị trường đầu tư toàn cầu biến động mạnh, vàng một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường. Từ hiệu suất mạnh mẽ cuối năm ngoái đến các điều chỉnh gần đây, nhiều nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: **Xu hướng giá vàng hiện tại thực sự như thế nào để đánh giá?** **Có còn đáng để phân bổ không?**

Theo dự báo mới nhất của các tổ chức tài chính chính thống như JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America, triển vọng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực. JPMorgan đã nâng mục tiêu giá quý IV năm 2026 lên 5.055 USD/oz, Bank of America còn dự đoán vàng có khả năng vượt mốc 6.000 USD trong năm tới. Những dự báo này phản ánh niềm tin của thị trường vào hiệu suất tương lai của vàng.

### Phân tích các yếu tố chính hỗ trợ xu hướng giá vàng

Để hiểu rõ diễn biến hiện tại của thị trường, cần phải nắm rõ các logic sâu xa thúc đẩy giá vàng liên tục tăng.

**Nhu cầu phòng hộ do bất ổn chính sách**

Kể từ khi Trump nhậm chức, một loạt chính sách thuế quan đã liên tiếp ra đời, trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng hộ của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ bất ổn chính sách, vàng thường có khoảng 5-10% không gian tăng ngắn hạn. Khi thị trường đầy rẫy những điều chưa biết, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản phòng hộ sẽ rõ ràng hơn.

**Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed và lãi suất thực**

Chính sách của Fed ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng giá vàng. Dự đoán giảm lãi suất sẽ làm đồng USD giảm giá, đồng thời giảm chi phí cơ hội giữ vàng. Dữ liệu từ công cụ lãi suất CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%. Theo dữ liệu lịch sử, vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực — khi lãi suất giảm, giá trị tương đối của vàng sẽ tăng.

**Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tăng dự trữ vàng**

Dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, trong quý III năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn. Quan trọng hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Hành động chung của các ngân hàng trung ương này cung cấp một cơ chế hỗ trợ dài hạn cho xu hướng giá vàng.

**Các yếu tố kinh tế vĩ mô sâu xa**

Hiện tại, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, mức nợ cao hạn chế không gian chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ xu hướng nới lỏng. Trong môi trường này, lãi suất thực bị đẩy xuống thấp, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản bảo toàn giá trị qua chu kỳ ngày càng tăng. Rủi ro địa chính trị (chiến tranh Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông) và sự hoài nghi về niềm tin vào USD cũng gián tiếp thúc đẩy giá vàng tăng.

### Diện mạo thực sự của xu hướng giá vàng: Cơ hội và rủi ro đan xen

Trong hai năm qua, hiệu suất của vàng thực sự ấn tượng — mức tăng từ 2024-2025 gần bằng mức cao nhất trong 30 năm, đã vượt mốc 4.300 USD/oz vào tháng 10 và lập đỉnh lịch sử mới, sau đó điều chỉnh cũng được thị trường xem là "sửa chữa lành mạnh" chứ không phải là xu hướng đảo chiều.

Tuy nhiên, cần cảnh giác rằng, biến động ngắn hạn có thể còn dữ dội hơn bạn nghĩ. Biên độ trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, không thua kém nhiều so với thị trường chứng khoán là 14.7%. Các phương tiện truyền thông và cộng đồng mạng còn làm tăng cường độ của các biến động này — các tin tức liên tục và cảm xúc đẩy mạnh dễ khiến dòng vốn ngắn hạn đổ vào không phân biệt, gây ra các đợt tăng giá quá mức theo từng giai đoạn.

### Các chiến lược phân bổ của các nhà đầu tư khác nhau

**Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn**

Thị trường biến động tạo cơ hội cho các hoạt động ngắn hạn. Thị trường vàng có tính thanh khoản cao, xu hướng tăng giảm khi tâm lý rõ ràng sẽ dễ dự đoán hơn. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có kinh nghiệm giao dịch và khả năng kiểm soát rủi ro nhất định. Người mới không nên theo đuổi mua đỉnh, nên thử bằng số vốn nhỏ để tránh tâm lý bị ảnh hưởng dẫn đến thua lỗ liên tiếp. Theo dõi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ qua lịch kinh tế sẽ hỗ trợ đáng kể cho quyết định giao dịch của bạn.

**Nếu bạn muốn sở hữu vàng vật chất**

Logic dài hạn không có vấn đề, nhưng cần chuẩn bị tâm lý để chấp nhận các biến động dữ dội trong quá trình. Chu kỳ của vàng rất dài, nhà đầu tư có thể cần hơn 10 năm để đạt mục tiêu bảo toàn và gia tăng giá trị. Chi phí giao dịch cũng là chi phí ẩn — chênh lệch mua bán vàng vật chất thường trong khoảng 5%-20%. Ngoài ra, nhà đầu tư tại Đài Loan còn cần xem xét ảnh hưởng của biến động tỷ giá USD/VND, có thể làm giảm lợi nhuận cuối cùng đáng kể.

**Nếu bạn muốn phân bổ danh mục đầu tư**

Việc đưa vàng vào danh mục đầu tư thực sự có ý nghĩa, nhưng cần kiểm soát tỷ lệ hợp lý. Độ biến động của vàng cao hơn nhiều so với tưởng tượng của nhiều nhà đầu tư, không nên đặt toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất. Khuyến nghị phân tán danh mục, đồng thời giữ các vị thế cơ bản và linh hoạt nắm bắt cơ hội biến động giá để thực hiện các hoạt động ngắn hạn — đặc biệt là trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng.

### Thời điểm phù hợp để vào thị trường hiện tại

Việc mua vàng vào thời điểm này không quá muộn, nhưng cần xác định rõ mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của bản thân. Các yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng của giá vàng vẫn còn nguyên vẹn — như các ngân hàng trung ương mua vàng, môi trường lãi suất thấp, rủi ro địa chính trị, đồng USD yếu đi — vẫn tồn tại. Các đợt điều chỉnh ngắn hạn chính là cơ hội để phân bổ.

Tuy nhiên, không nên đặt tất cả trứng vào một giỏ. Đa dạng hóa danh mục, kiểm soát rủi ro, theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ và lịch họp của Fed là những nguyên tắc cơ bản mà nhà đầu tư cá nhân cần ghi nhớ. Thị trường vàng chưa kết thúc, nhưng quyết định hợp lý quan trọng hơn nhiều so với theo đuổi đám đông.