Fed Gợi ý Chu kỳ Nới lỏng Trong khi Đồng đô la Sụt giảm so với các Đối thủ chính

Đồng đô la Mỹ gần đây đã giảm giá trên các thị trường tiền tệ phản ánh sự thay đổi cơ bản trong sự khác biệt chính sách tiền tệ, với lập trường mềm mỏng hơn của Cục Dự trữ Liên bang đứng đối lập rõ ràng với thái độ diều hâu từ các đối tác G10. Chỉ số USD chạm mức thấp nhiều tháng vào thứ Năm khi thị trường tiêu hóa các tác động của hướng dẫn của Fed nới lỏng hơn, trong khi các tài sản rủi ro hơn đã tận dụng đợt bơm thanh khoản mới vào hệ thống.

Sự khác biệt chính sách tiền tệ gây áp lực lên sức mạnh của đồng đô la

Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, dù đã được dự đoán, đã kích hoạt các biến động lớn trên thị trường sau dự báo của Powell cho thấy còn dư địa để giảm thêm. Chuyên gia FX của UBS, Vassili Serebriakov, nhận định rằng “thị trường đã đến cuộc họp với giả định diều hâu hơn,” nghĩa là lập trường khá mềm mỏng của ngân hàng trung ương đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ. Điều này trái ngược rõ ràng với Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Dự trữ Úc, cả hai đều báo hiệu khả năng tăng lãi suất sắp tới—một động thái thường hỗ trợ đồng tiền của họ so với đồng đô la.

Trong khi đó, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sỹ duy trì lãi suất chính sách ở mức 0% trong khi rõ ràng loại trừ khả năng âm lãi suất. Chủ tịch SNB, Martin Schlegel, trích dẫn triển vọng kinh tế cải thiện sau các nhượng bộ về thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa Thụy Sỹ. Đồng franc tăng 0.6% lên 0.7947 so với đô la, mức cao nhất kể từ giữa tháng 11.

Dữ liệu kinh tế gia tăng áp lực giảm giá đồng đô la

Các số liệu việc làm đã gây ra cú đấm kép đối với tâm lý rủi ro. Bộ Lao động báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng 44.000 lên 236.000 trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12—mức tăng hàng tuần lớn nhất trong gần bốn năm rưỡi—cho thấy sự yếu kém của thị trường lao động. Đồng thời, việc làm tại Úc giảm mạnh nhất trong chín tháng, gây áp lực giảm đồng AUD xuống còn 0.6663 đô la.

Các dữ liệu yếu hơn này càng củng cố thái độ thận trọng của Fed, làm tăng kỳ vọng về các đợt cắt giảm thêm nữa và làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống đối với đồng đô la.

Sự bùng nổ thanh khoản thúc đẩy tâm lý rủi ro

Thông báo của Fed về $40 tỷ đô la mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn bắt đầu từ ngày 12 tháng 12, cùng với $15 tỷ đô la tái đầu tư từ các chứng khoán thế chấp đã đáo hạn, đã bơm vào thị trường tài chính $55 tỷ đô la thanh khoản mới. Chính sách tiền tệ này đặc biệt có lợi cho các tài sản có lợi suất cao hơn và mang tính đầu cơ hơn.

Trước bối cảnh này, đồng Euro tăng 0.4% lên $1.1740, đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 10. Bảng Anh giữ vững ở mức $1.3387 sau khi chạm mức cao hai tháng, trong khi đồng Yên Nhật tăng 0.3% so với đô la Mỹ lên 155.61.

Thị trường Crypto phản ánh áp lực rủi ro dù có nền tảng dovish

Thú vị thay, Bitcoin và Ether đã chống lại câu chuyện rủi ro tăng, khi bán tháo công nghệ rộng lớn gây áp lực lên các tài sản kỹ thuật số. Bitcoin giảm xuống dưới $90.000 trước khi ổn định ở mức $91.008—giảm 1.5% trong phiên. Ethereum giảm mạnh hơn, giảm hơn 4% xuống còn $3.200, khi các nhà đầu tư đánh giá lại lợi nhuận hạ tầng AI giữa chi phí triển khai tăng vọt được làm nổi bật trong báo cáo lợi nhuận thất vọng của Oracle.

Môi trường hiện tại cho thấy cách các lực lượng cạnh tranh—nới lỏng tiền tệ, yếu kém của thị trường lao động, và định giá lại ngành công nghệ—tạo ra các dòng chảy phức tạp trên các loại tài sản, với đồng đô la gánh chịu phần lớn kỳ vọng về sự thay đổi chính sách.