Tại sao cần xem báo cáo dòng tiền của Microsoft còn hơn cả báo cáo lợi nhuận và lỗ

Hãy xem Microsoft từ năm 2020 đến 2023, công ty có dòng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh tăng từ $60 tỷ thành $87 tỷ theo thứ tự. Con số này kể một câu chuyện quan trọng rằng công ty không chỉ có lợi nhuận cao trên giấy mà tiền đó thực sự chảy vào hệ thống hoạt động. Đây là lý do tại sao nhà đầu tư phải kiên nhân phân tích báo cáo lưu chuyển tiền mặt cùng với các báo cáo tài chính khác.

Các thành phần của báo cáo lưu chuyển tiền mặt là gì?

Báo cáo lưu chuyển tiền mặt không chỉ là con số cuối cùng cho biết công ty còn lại bao nhiêu tiền mặt, mà nó cho thấy con đường chuyển động của tiền trong toàn bộ hệ thống. Tiền mà công ty nhận được và chi ra được chia thành 3 luồng chính.

1. Dòng tiền mặt từ hoạt động (Operating Cash Flow)

Đây là tiền mà công ty nhận được từ việc bán hàng hóa, dịch vụ hoặc nguồn doanh thu chính của hoạt động kinh doanh, và tiền chi ra cho chi phí sản xuất, tiền lương, thuế và các chi phí hoạt động thông thường. Nếu con số này là dương và tăng liên tục, điều đó cho thấy công ty tạo ra doanh thu một cách hiệu quả.

2. Dòng tiền mặt từ hoạt động đầu tư (Investing Cash Flow)

Là tiền nhận được từ việc bán tài sản (chẳng hạn như đất đai, thiết bị) hoặc tiền chi ra khi công ty mua tài sản mới, chẳng hạn như máy móc, công nghệ để cạnh tranh lâu dài. Phần này không được phân tích một cách trực tiếp, vì dòng tiền mặt âm (đầu tư lớn) có thể là tín hiệu tốt rằng công ty đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng.

3. Dòng tiền mặt từ hoạt động tài chính (Financing Cash Flow)

Là kênh liên quan đến khoản vay, phát hành cổ phiếu, trả nợ hoặc mua lại cổ phiếu. Phần này giúp nhìn thấy công ty sử dụng tiền vốn từ nguồn nào và trả lại theo tỷ lệ bao nhiêu.

So sánh báo cáo lưu chuyển tiền mặt với các báo cáo tài chính khác

Trong phân tích báo cáo tài chính, nhà đầu tư phải hiểu sự khác biệt giữa báo cáo trình bày tình hình tài chính (Balance Sheet)cho biết tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu tại một thời điểm nhất định, vớibáo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Income Statement) hiển thị kết quả hoạt động trong một khoảng thời gian nhất định.

Đối với báo cáo lưu chuyển tiền mặt, nó kể một câu chuyện khác. Nó cho biết dòng tiền mặt thực tế chảy vào ra như thế nào. Công ty có thể báo cáo lợi nhuận cao nhưng tiền mặt không đủ để chi trả chi phí hoạt động, hoặc ngược lại. Vì lý do này, báo cáo lưu chuyển tiền mặt là một công cụ quan trọng trong việc thực hiện Phân tích cơ bản để lựa chọn các công ty có tiềm năng thực sự với giá hợp lý.

Các tín hiệu tốt của báo cáo lưu chuyển tiền mặt là gì?

Nhiều người nghĩ rằng báo cáo lưu chuyển tiền mặt có những con số cao thì tốt, nhưng thực ra, nhà đầu tư phải phân tích sâu hơn.

Trước hết, kiểm tra nguồn gốc tiền nếu dòng tiền mặt chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh, không phải từ việc bán tài sản hoặc vay mượn, điều đó cho thấy tiền đó đến từ hoạt động thực tế của công ty. Đây là tín hiệu bền vững.

Vấn đề thứ hai, xem cách sử dụng tiền mặt nếu công ty liên tục đầu tư vào máy móc và công nghệ (dòng tiền mặt từ hoạt động đầu tư là âm), nó cho biết công ty đang chuẩn bị sẵn sàng cho cuộc cạnh tranh lâu dài.

Vấn đề thứ ba, xem hoạt động tài chính nếu công ty có dòng tiền mặt từ hoạt động tài chính là âm (chi trả nợ nhiều hơn vay mượn), điều đó cho thấy tình hình tài chính mạnh mẽ. Công ty không thiếu sự tài trợ vốn mới.

Học hỏi từ Microsoft: Ví dụ thực tế

Microsoft từ năm 2020 đến 2023 cho thấy một mô hình quan trọng.

Dòng tiền mặt từ hoạt động ở mức cao và tăng liên tục. Con số này đến từ Thu nhập ròng từ Hoạt động tiếp tục, phản ánh rằng công ty có khả năng tạo ra doanh thu thực sự.

Đầu tư của Microsoft tăng theo năm nhưng vẫn ở mức tương xứng (khoảng 1 trong 4 dòng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh). Đây là khoản đầu tư hợp lý, không quá lớn.

Điểm đáng chú ý là Microsoft có dòng tiền mặt từ hoạt động tài chính ở mức 40-50 tỷ, phần lớn là mua lại cổ phiếu (Share Buyback) mà không phải là vay thêm.

Kết quả cuối cùng Microsoft vẫn duy trì Dòng tiền mặt tự do (Free Cash Flow) ở mức 50-60 tỷ, chứng minh rằng công ty có sức khỏe tài chính mạnh mẽ.

Kết luận: Tại sao báo cáo lưu chuyển tiền mặt lại quan trọng đối với quyết định đầu tư

Báo cáo lưu chuyển tiền mặt là cửa sổ cho phép nhà đầu tư thấy tiền mặt thực tế chảy xoay vòng trong công ty, không chỉ là con số dòng cuối cùng mà còn phải nhìn sâu hơn xem

• Tiền đến từ đâu (hoạt động kinh doanh, bán tài sản, hay vay mượn)
• Tiền được sử dụng để làm gì (đầu tư để tăng trưởng, hay trả lại khoản vay)
• Còn lại bao nhiêu tiền mặt để tiếp tục lưu thông.

Bằng cách nghiên cứu báo cáo lưu chuyển tiền mặt một cách chi tiết, nhà đầu tư sẽ đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn, cả trong việc đánh giá chất lượng công ty và lựa chọn thời điểm phù hợp để đầu tư trong dài hạn.