Triệu vọng đồng nhân dân tệ tăng giá so với đô la Mỹ ngày càng gia tăng, liệu đến năm 2026 vẫn còn duy trì sức mạnh mạnh mẽ?

Ngày 25 tháng 12, đồng đô la Mỹ suy yếu so với nhân dân tệ. Trên thị trường ngoài bờ, đôi (USD/CNH) chạm mức 6,9965, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024; trên thị trường trong nước, đôi (USD/CNY) giảm xuống 7,0051, cập nhật điểm thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Diễn biến này đã thu hút sự chú ý của thị trường — liệu đợt tăng giá của nhân dân tệ có tiếp tục đến năm 2026?

Nhiều ngân hàng đầu tư lạc quan về xu hướng tăng của nhân dân tệ

Thị trường có nhận định lạc quan về triển vọng của nhân dân tệ. Chiến lược gia cấp cao của Ngân hàng ANZ Xing Zhaopeng dự báo rằng trong nửa đầu năm 2026, USD/CNY có thể ổn định trong khoảng 6,95-7,00. Goldman Sachs lại tươi vui hơn, công ty này cho rằng nhân dân tệ bị định giá thấp 25% so với cơ sở kinh tế cơ bản, dự kiến giữa năm 2026 USD/CNY sẽ giảm xuống 6,90, và cuối năm sẽ tiếp tục giảm xuống 6,85. Ngân hàng Mỹ có quan điểm tích cực hơn, dự báo rằng trong bối cảnh cải thiện quan hệ Mỹ-Trung dẫn đến các nhà xuất khẩu tăng cường bán tháo đô la Mỹ, cuối năm 2026 USD/CNY có thể hạ xuống 6,80.

Lượng tăng hiện tại được thúc đẩy bởi ba yếu tố

Hiệu suất mạnh mẽ gần đây của nhân dân tệ không phải là tình cờ. Vương Khánh, nhà phân tích vĩ mô trưởng của Orientalfinance cho biết, sự yếu đuối của đô la Mỹ, hướng dẫn chính sách của ngân hàng trung ương và hiệu ứng kết hợp cuối năm đã cùng nhau thúc đẩy đợt tăng giá này.

Trước tiên là cơ sở kinh tế của đô la Mỹ suy yếu. Dưới áp lực kép của chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tăng tốc của quá trình phi dolarization toàn cầu, chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 10% trong năm nay, trong tháng qua cũng giảm hơn 2%, tạo ra điều kiện cơ bản cho sự tăng giá tương đối của nhân dân tệ.

Thứ hai, ngân hàng trung ương Trung Quốc chủ động hướng dẫn tăng giá nhân dân tệ. Ngân hàng trung ương liên tục nâng cao giá giữa của tỷ giá hối đoái nhân dân tệ, truyền tải tín hiệu rõ ràng hỗ trợ tăng giá nhân dân tệ, xu hướng chính sách này được thể hiện đầy đủ trên thị trường ngoại hối.

Thứ ba, các yếu tố mùa vụ cuối năm đã phát huy tác dụng thúc đẩy. Với quy mô thặng dư thương mại khổng lồ của Trung Quốc năm 2025, gần cuối năm một lượng lớn doanh nghiệp tập trung kết hợp, tạo ra tình trạng cung không đủ cầu đối với nhân dân tệ. Ngoài ra, ngân hàng trung ương không cắt giảm thêm lãi suất chính sách trong năm, cách ly từ hiệu ứng nghỉ lễ dẫn đến thanpay ngoài bờ siết chặt, những yếu tố này cũng đã thúc đẩy sự tăng của nhân dân tệ.

Nhân dân tệ vẫn có không gian tăng giá

Đáng chú ý, mặc dù nhân dân tệ đã vượt qua các mức tâm lý quan trọng, nhưng từ góc độ cơ bản, không gian tăng giá của nhân dân tệ có thể chưa được giải phóng đầy đủ. Vương Khánh nhấn mạnh, sự tăng giá của nhân dân tệ có tác dụng nâng cao sức hấp dẫn đối với thị trường vốn Trung Quốc, giúp thu hút nhiều vốn quốc tế hơn.

Từ phía tỷ giá hối đoái có trọng số thương mại và còn lạm phát trong nước, hầu hết các nhà phân tích cho rằng nhân dân tệ vẫn được định giá thấp. Điều này có nghĩa rằng, miễn là các yếu tố hỗ trợ cơ bản không bị đảo ngược, khả năng nhân dân tệ tiếp tục tăng giá trong năm 2026 vẫn tồn tại.

Sự đồng thuận hiện tại trên thị trường là: xu hướng giảm của USD/CNY có thể sẽ trở thành tông điểu chính của năm 2026, xu hướng cụ thể phụ thuộc vào hướng đi của chính sách đô la Mỹ, dữ liệu kinh tế Trung Quốc và phát triển của quan hệ Mỹ-Trung.