TWD tăng vọt phá mốc 30! Đồng USD còn tiếp tục tăng không? Phân tích toàn diện xu hướng tỷ giá năm 2025

Trong vòng vài ngày, đồng TWD tăng 10%, tâm lý thị trường biến động dữ dội

Gần đây, đồng TWD đã có đà tăng ấn tượng dưới tác động của chính sách thương mại Mỹ, thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Chỉ trong hai ngày giao dịch đầu tháng 5, đồng TWD đã tăng gần 10%, từ trên 32 lên mức 29, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong một ngày trong 40 năm. Sự biến động tỷ giá này không chỉ tạo ra khối lượng giao dịch lớn thứ ba trong lịch sử thị trường ngoại hối mà còn khiến nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: đồng TWD có tiếp tục tăng giá hay không? Đồng USD còn yếu hay sẽ tiếp tục suy yếu?

Cần biết rằng, cách đây một tháng, thị trường còn lo lắng đồng TWD có thể giảm xuống 34 hoặc thậm chí 35. Hiện tại, tình hình đã hoàn toàn thay đổi. Đằng sau sự đảo chiều kịch tính này là logic kinh tế gì?

Ba động lực đằng sau việc đồng TWD tăng giá

Chính sách thuế quan trở thành công tắc kích hoạt

Thông báo về chính sách thuế quan đối ứng của chính phủ Trump đã thắp sáng ngòi nổ cho đợt biến động tỷ giá này. Khi công bố trì hoãn áp dụng thuế 90 ngày, thị trường lập tức hình thành hai kỳ vọng: một là các doanh nghiệp toàn cầu sẽ tập trung mua hàng từ Đài Loan để tránh thuế, giúp xuất khẩu của Đài Loan hưởng lợi; hai là Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan, cộng thêm hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Đài Loan. Những tin tích cực này đã thúc đẩy dòng vốn ngoại đổ mạnh vào Đài Loan, trở thành động lực ban đầu đẩy đồng TWD tăng giá.

Không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế

Ngân hàng Trung ương Đài Loan đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan. Chính sách “công bằng và đối ứng” của chính phủ Trump rõ ràng đã đưa “can thiệp tỷ giá” vào trọng tâm xem xét, điều này có nghĩa là nếu Ngân hàng Trung ương can thiệp mạnh như trước đây, có thể sẽ gây chú ý từ phía Mỹ. Xét đến việc trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD, áp lực tăng giá của đồng TWD thực sự rất lớn. Trong bối cảnh này, hành động của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế, điều này càng làm tăng xu hướng tăng giá.

Các tổ chức tài chính tập trung phòng ngừa rủi ro

Nghiên cứu của UBS chỉ ra rằng, biến động tỷ giá đầu tháng 5 đã vượt quá phạm vi giải thích của các chỉ số kinh tế truyền thống. Các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và nhà xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc đóng vị thế chênh lệch lãi suất đồng TWD qua các giao dịch vay vốn, đã làm tăng biên độ biến động. Các công ty bảo hiểm nắm giữ tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa tỷ giá đầy đủ. Trước đây, Ngân hàng Trung ương có thể kiểm soát tốt việc đồng TWD tăng giá, nhưng giờ đây, với hạn chế về chính sách, các tổ chức này buộc phải đẩy nhanh việc phòng ngừa, tạo thành vòng xoáy tự củng cố đà tăng giá.

Triển vọng đồng USD: còn có thể tăng nữa không?

Mức 28元 khó vượt qua

Dù thị trường dự đoán chính phủ Trump sẽ tiếp tục gây áp lực để đồng TWD tăng giá, nhưng đa số các chuyên gia đều cho rằng khả năng đồng TWD lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Không còn nhiều dư địa tăng giá nữa.

Nhìn nhận chỉ số định giá tỷ giá

Chỉ số thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn là công cụ chính để đánh giá xem tỷ giá có hợp lý hay không. Chỉ số này lấy 100 làm mức cân bằng, cao hơn 100 thể hiện bị định giá quá cao, thấp hơn 100 có dư địa giảm giá.

Dữ liệu đến cuối tháng 3 cho thấy:

• Chỉ số USD Index khoảng 113 → rõ ràng đang bị định giá quá cao
• Chỉ số đồng TWD khoảng 96 → duy trì trạng thái hợp lý hơi thấp
• Chỉ số yên Nhật chỉ 73 → các nước xuất khẩu châu Á thường bị định giá thấp

So sánh, dù đồng TWD đã tăng, nhưng vẫn chưa phản ánh đầy đủ mức giá trị phù hợp của nó.

( So sánh theo chiều ngang về mức tăng

Nếu kéo dài quan sát từ đầu năm đến nay, ta thấy mức tăng của đồng TWD gần như đồng bộ với các đồng tiền chính của châu Á:

• Tăng của TWD: 8.74%
• Tăng của JPY: 8.47%
• Tăng của KRW: 7.17%

Điều này cho thấy, dù biến động mạnh, nhưng về xu hướng chung khu vực, mức tăng của đồng TWD không có gì bất thường.

) UBS dự báo: đà tăng vẫn chưa kết thúc

Báo cáo mới nhất của UBS cho rằng, mặc dù đà tăng gần đây rất mạnh, nhưng theo nhiều chỉ số, xu hướng tăng của đồng TWD dự kiến sẽ còn tiếp tục:

• Mô hình định giá cho thấy đồng TWD đã chuyển từ mức thấp hợp lý sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn
• Thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua
• Kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau một ngày tăng mạnh, tỷ giá thường không đảo chiều ngay lập tức

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng quá sớm theo chiều ngược lại, nhưng dự kiến khi chỉ số trọng số thương mại của đồng TWD tăng thêm 3% (gần mức giới hạn Ngân hàng Trung ương chấp nhận), chính phủ có thể sẽ can thiệp mạnh hơn để ổn định tỷ giá.

Nhìn lại xu hướng USD trong 10 năm qua: hiểu về chu kỳ dài hạn

Để hiểu rõ diễn biến tỷ giá hiện tại, cần xem xét lịch sử 10 năm qua.

Từ 2014 đến 2024, USD đổi TWD dao động trong khoảng 27 đến 34, biên độ khoảng 23%, biến động nhỏ hơn nhiều so với các đồng tiền khác trên thế giới. Ngược lại, biến động của JPY so USD lên tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi đồng TWD.

Nguyên nhân chính của biến động đồng TWD thực ra bắt nguồn từ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong giai đoạn 2015-2018, Fed chậm lại việc nâng lãi suất và bắt đầu chính sách nới lỏng, khiến đồng TWD mạnh lên tới 27; nhưng sau đó, từ 2018, Fed tăng lãi suất, trong đại dịch 2020, bảng cân đối của Fed từ 4.5 nghìn tỷ USD tăng lên 9 nghìn tỷ USD, USD mất giá, TWD theo đó tăng giá; đến sau 2022, lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất nhanh, USD lại tăng mạnh. Đến tháng 9/2024, Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, tỷ giá mới có xu hướng giảm nhẹ.

Từ góc nhìn dài hạn này, mức 30元 là mốc tâm lý mang tính biểu tượng nhất đối với đồng TWD. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi 1 USD dưới 30元, đa số nhà đầu tư sẵn sàng mua vào; trên 32元, xu hướng bán ra chiếm ưu thế.

Cách tìm kiếm cơ hội trong biến động tỷ giá

( Chiến lược ngắn hạn cho nhà đầu tư nâng cao

Với các nhà giao dịch ngoại hối có kinh nghiệm, có thể trực tiếp thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD trên nền tảng ngoại hối, bắt kịp biến động trong vài ngày hoặc thậm chí trong ngày. Nếu nắm giữ tài sản USD, cũng có thể dùng các công cụ phái sinh như hợp đồng kỳ hạn để khóa lợi nhuận từ việc tăng giá.

) Phương pháp an toàn cho người mới bắt đầu

Nhà đầu tư mới vào thị trường ngoại hối cần ghi nhớ một số nguyên tắc:

Thứ nhất, thử nghiệm quy mô nhỏ trước. Không nên dồn quá nhiều vốn một lần. Đầu tư quá lớn dễ dẫn đến tâm lý hoảng loạn, cuối cùng dễ thất bại. Các nền tảng như Mitrade cung cấp tùy chọn giao dịch ngắn hạn quy mô nhỏ, rất phù hợp để luyện tập.

Thứ hai, đặt mức cắt lỗ rõ ràng. Dù theo chiến lược nào, bảo vệ vốn là ưu tiên hàng đầu. Giao dịch USD/TWD với đòn bẩy thấp là lựa chọn an toàn hơn.

Thứ ba, tận dụng tài khoản mô phỏng để thử chiến lược. Hầu hết các nền tảng ngoại hối chính thống đều cung cấp tài khoản ảo miễn phí, khuyên bạn nên thử nghiệm chiến lược trong môi trường ảo trước khi dùng vốn thật.

Suy nghĩ về phân bổ tài sản dài hạn

Xét từ góc độ đầu tư dài hạn, khuyên rằng tỷ trọng đồng TWD không vượt quá 5%-10% tổng tài sản, phần còn lại phân bổ vào các tài sản toàn cầu khác để giảm thiểu rủi ro. Kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn sôi động, khả năng đồng TWD dao động trong khoảng 30 đến 30.5 là cao, duy trì trạng thái tương đối mạnh dài hạn. Tuy nhiên, cần theo dõi sát sao các động thái của Ngân hàng Trung ương và tiến trình thương mại Mỹ-Đài, vì đây là các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá.

Nên kết hợp đầu tư cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu Đài Loan, để dù tỷ giá có biến động lớn, rủi ro tổng thể của danh mục vẫn trong tầm kiểm soát.

Các chỉ số quan trọng cần theo dõi

Để nắm bắt xu hướng tiếp theo của đồng TWD và USD, nhà đầu tư cần chú ý:

1. Chính sách của Fed – yếu tố quyết định sức mạnh của USD
2. Hành động can thiệp tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Đài Loan – liên quan đến dư địa tăng giá của đồng TWD
3. Tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Đài – ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thị trường
4. Tâm lý rủi ro toàn cầu – quyết định dòng vốn chảy vào đâu

Tổng thể, việc USD còn tăng hay không vào năm 2025 phụ thuộc chính vào việc Fed có duy trì giảm lãi suất hay không và tình hình kinh tế toàn cầu ra sao. Đối với đồng TWD, dù ngắn hạn có thể đối mặt với can thiệp của Ngân hàng Trung ương, nhưng về dài hạn, theo định giá trung bình, vẫn còn dư địa tăng nhẹ. Nhà đầu tư cần giữ thái độ lý trí, xây dựng chiến lược phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, tránh theo đuổi đà tăng nóng.