Hiểu rõ sự khác biệt giữa cổ phiếu ON, PN và Units: Hướng dẫn đầy đủ cho nhà đầu tư

Trong thị trường vốn, việc lựa chọn giữa cổ phiếu ON và PN có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong lợi nhuận đầu tư của bạn. Mặc dù cả hai đều đại diện cho phần sở hữu của công ty, mỗi loại có đặc điểm riêng biệt phù hợp với các hồ sơ nhà đầu tư khác nhau. Ngoài hai loại cổ phiếu cổ điển này, còn có các Units – gói kết hợp lợi ích của cả hai. Hướng dẫn này giúp bạn hiểu rõ các loại tài sản này, giúp bạn an toàn khi giao dịch trên sàn chứng khoán và đưa ra quyết định phù hợp với mục tiêu tài chính của mình.

Tại sao nên đầu tư vào cổ phiếu? Vai trò trung tâm của các tài sản cổ phần

Khi một công ty quyết định huy động vốn trên thị trường, họ cung cấp phần sở hữu cho nhà đầu tư qua cổ phiếu. Mua cổ phiếu nghĩa là trở thành cổ đông, có quyền và nghĩa vụ tỷ lệ với phần sở hữu của mình.

Cổ phiếu hoạt động như một cơ chế mạnh mẽ để tạo ra của cải. Nếu công ty phát triển, giá trị các chứng khoán của bạn tăng lên. Ngoài ra, nhiều công ty còn phân phối một phần lợi nhuận cho cổ đông dưới dạng cổ tức, tạo ra dòng thu nhập song song.

Sự khác biệt giữa cổ phiếu và các khoản đầu tư khác là rất quan trọng:

Quyền lợi: Khác với trái phiếu hoặc chứng khoán cố định, cổ đông tham gia vào các quyết định của công ty qua các cuộc họp cổ đông (tùy theo loại cổ phiếu).

Lợi nhuận: Thu nhập biến đổi có nghĩa là lợi nhuận không chắc chắn, nhưng tiềm năng cao hơn. Một trái phiếu cung cấp lãi suất dự đoán được; cổ phiếu mang lại cơ hội tăng trưởng đột biến hoặc thua lỗ đáng kể.

Phân phối lợi nhuận: Cổ tức theo chính sách của công ty và số lượng tài sản; lãi suất là các khoản thanh toán hợp đồng cố định.

Chuyển đổi: Cổ phiếu niêm yết trên các sàn giao dịch có tính thanh khoản cao hơn nhiều khoản đầu tư dài hạn, cho phép bán nhanh khi cần thiết.

Cổ phiếu Thường (ON): Quyền quyết định trên thị trường

Cổ phiếu Thường (ON) mang lại cho chủ sở hữu ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của công ty qua quyền biểu quyết tại các cuộc họp đại hội cổ đông. Ở Brazil, chúng được nhận diện qua chữ số “3” ở cuối mã giao dịch (PETR3, VALE3, ITUB3).

Quyền lợi và lợi ích của cổ phiếu ON

Quyết định bằng bỏ phiếu: Càng sở hữu nhiều cổ phiếu ON, quyền ảnh hưởng của bạn trong các quyết định của công ty càng lớn – đây là điểm khác biệt khiến chúng hấp dẫn đối với những nhà đầu tư muốn tham gia tích cực.

Phân phối lợi nhuận: Như bất kỳ cổ đông nào, bạn nhận cổ tức theo chính sách phân phối của công ty.

Quyền mua cổ phần mới: Khi phát hành cổ phiếu mới, bạn có quyền ưu tiên mua để duy trì tỷ lệ sở hữu của mình trong công ty.

Thưởng cổ phiếu: Công ty có thể thưởng cổ phiếu cho cổ đông thay vì trả tiền mặt, giúp tăng tỷ lệ sở hữu của bạn tự động.

Tình huống thực tế: Khi nào cổ phiếu ON hoạt động

Cổ phiếu ON và PN có các đặc điểm khác nhau. Đối với những người muốn có tiếng nói trong các quyết định chiến lược – và có vốn lớn để quyền biểu quyết có ý nghĩa – cổ phiếu ON là lựa chọn lý tưởng. Các ví dụ như Petrobras (PETR3), Vale (VALE3) và Itaú Unibanco (ITUB3) là các tham chiếu về tính thanh khoản và tiềm năng tăng trưởng trên thị trường Brazil.

Ưu điểm: Ảnh hưởng trong công ty, tiềm năng tăng giá phù hợp với hiệu suất của công ty.

Nhược điểm: Biến động vốn có của thị trường vốn, cổ tức thay đổi, yêu cầu khối lượng lớn để có ảnh hưởng thực sự.

Cổ phiếu Ưu đãi (PN): Tập trung vào lợi nhuận

Cổ phiếu Ưu đãi (PN) ưu tiên lợi nhuận tài chính hơn là quyền tham gia quyết định. Được nhận diện qua mã số “4” hoặc “5” (PETR4, SANB4), thường mang lại cổ tức cao hơn hoặc đảm bảo.

Cấu trúc và quyền lợi của cổ phiếu ưu đãi

Ưu tiên cổ tức: Khi công ty phân phối lợi nhuận, người sở hữu PN nhận trước. Một số điều lệ còn đảm bảo tỷ lệ cao hơn so với cổ đông thường – ví dụ như Ngân hàng Santander Brasil, cung cấp thêm 10% cho người nắm giữ SANB4.

Ưu tiên thanh lý: Nếu công ty chấm dứt hoạt động, bạn có quyền ưu tiên hoàn trả vốn trước cổ đông thường.

Quyền biểu quyết hạn chế hoặc không có: Thường thì PN không có quyền biểu quyết, hoặc chỉ trong các tình huống đặc biệt được quy định trong điều lệ.

Mua cổ phần mới và thưởng cổ phiếu: Cũng như cổ phiếu ON, bạn tham gia các đợt phát hành mới và có thể nhận thưởng cổ phiếu.

Khi nào chọn PN: Con đường dự đoán

Nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập dự đoán với rủi ro biến động thấp hơn sẽ thấy cổ phiếu PN và PN là lựa chọn an toàn hơn. Các công ty như Bradesco (BBDC4) và Gerdau (GGBR4) cung cấp PN với lịch sử phân phối ổn định.

Ưu điểm: Dự đoán lợi nhuận cao hơn, tính thanh khoản thường cao hơn cổ phiếu thường, bảo vệ trong các tình huống khủng hoảng doanh nghiệp.

Nhược điểm: Không có quyền quyết định, cổ tức phụ thuộc vào hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp (dù có ưu tiên).

Units: Sự kết hợp lợi ích trong một tài sản duy nhất

Units hoạt động như các chứng chỉ nhóm các cổ phiếu ON và PN của cùng một công ty trong một gói duy nhất. Một Unit điển hình có thể chứa 1 cổ phiếu thường + 4 cổ phiếu ưu đãi, mua cùng lúc như một khối không thể tách rời.

Thành phần và lợi ích

Khi mua Units, bạn đồng thời có:

• Quyền biểu quyết (qua thành phần ON)
• Ưu tiên cổ tức (qua thành phần PN)
• Đa dạng hóa nội bộ trong một giao dịch duy nhất

Các ví dụ thực tế trên thị trường: Santander (SANB11) cung cấp 1 ON + 4 PN; Klabin (KLBN11) theo cấu trúc tương tự; Sanepar (SAPR11) kết hợp 1 ON với 4 PN.

Khi nào Units phù hợp

Units phù hợp khi cổ phiếu ON có tính thanh khoản rất thấp hoặc khi bạn muốn đơn giản hóa hoạt động đầu tư. Thay vì thực hiện hai giao dịch riêng biệt, bạn chỉ cần một thao tác duy nhất.

Ưu điểm: Đa dạng hóa tự động, giảm độ phức tạp trong vận hành, khả năng thanh khoản cao hơn so với ON riêng lẻ.

Nhược điểm: Tỷ lệ cố định (bạn không thể chọn tỷ lệ ON và PN), có thể phát sinh chi phí chuyển đổi nếu muốn tách riêng Unit sau này.

Bảng so sánh: ON, PN và Units cạnh nhau

Tag Along: Lá chắn của cổ đông thiểu số

Dù chọn cổ phiếu ON hay PN, việc hiểu rõ cơ chế Tag Along là rất quan trọng. Quyền này bảo vệ cổ đông thiểu số khi quyền kiểm soát công ty thay đổi.

Là gì: Nếu nhà đầu tư mới mua phần lớn công ty, Tag Along đảm bảo bạn có thể bán cổ phiếu với cùng mức giá hoặc điều kiện do các cổ đông kiểm soát thương lượng. Điều này tránh việc bạn bị giữ lại trong một công ty dưới quyền quản lý mới mà không tin tưởng.

Bảo vệ biến đổi: Không phải tất cả các công ty đều cung cấp 100% Tag Along. Công ty truyền tải điện Paulista (TRPL3), ví dụ, chỉ cung cấp 80% cho cổ phiếu ON và 0% cho PN – khiến cổ đông ưu đãi hoàn toàn không được bảo vệ trong trường hợp này.

Hướng dẫn thực tế: Cách chọn lựa con đường của bạn

Hồ sơ rủi ro cao (tìm kiếm tăng trưởng và tham gia): Cổ phiếu ON và PN là công cụ của bạn. Tập trung vào ON nếu muốn tiếng nói trong quyết định; PN nếu chỉ muốn lợi nhuận.

Hồ sơ bảo thủ (tìm kiếm thu nhập và an toàn): PN mang lại khả năng dự đoán cao hơn. Xem xét Units nếu tính thanh khoản của ON không đủ.

Người mới bắt đầu (chưa có kinh nghiệm): Units giúp giảm phức tạp trong lựa chọn. Sau khi học hỏi, chuyển sang các chiến lược phức tạp hơn với ON và PN riêng biệt.

Kết luận: Điều chỉnh cổ phiếu phù hợp với dự án tài chính của bạn

Thị trường chứng khoán cung cấp nhiều con đường qua các cổ phiếu ON và PN. Cổ phiếu Thường mang lại ảnh hưởng; Ưu đãi đảm bảo lợi nhuận; Units kết hợp cả hai để đơn giản hóa. Bí quyết không phải là loại nào “tốt hơn”, mà là loại nào phù hợp với khung thời gian, khả năng chịu rủi ro và mục tiêu lợi nhuận của bạn.

Nghiên cứu từng loại, hiểu rõ rủi ro và lợi ích của chúng, và theo dõi các cơ chế bảo vệ như Tag Along sẽ giúp bạn trở thành nhà đầu tư có ý thức hơn. Việc lựa chọn giữa ON, PN và Units là một quyết định chiến lược cần phân tích cẩn thận và phù hợp với dự án tài chính cá nhân của bạn.