#比特币ETF Khi thấy tin tức này, trong đầu tôi lóe lên những hình ảnh từ năm 2018. Lúc đó cũng giống vậy — các tổ chức đổ xô vào, rồi lại tập thể rút lui, để lại một mớ nhà đầu tư cá nhân. Lịch sử lặp lại, chỉ là diễn viên đã thay đổi.

Từ đầu tháng 11 trở đi, giá trị dòng vào ròng trung bình 30 ngày của Bitcoin và Ethereum ETF đã chuyển sang âm và tiếp tục duy trì đến nay, tín hiệu này thực sự rất rõ ràng. Các nhà đầu tư tổ chức không phải là không lạc quan, mà là đang thực hiện một phán đoán chu kỳ kinh điển — khi tính thanh khoản bắt đầu co lại, những người thông minh thường rút lui sớm. Tôi đã trải qua quá nhiều lần như thế, mỗi lần đều như thị trường tự nói với chính nó: "Tôi cần điều chỉnh rồi."

Điều thú vị là, nhiều người sẽ hiểu đây là tin xấu, nhưng nếu bạn kéo dài dòng thời gian, sẽ phát hiện ra rằng sự rút lui của các tổ chức thường là quá trình tự phục hồi của thị trường. Cuối năm 2015, cuối năm 2018 đều như vậy, vốn rút ra sau đó cuối cùng lại trở thành vốn bố trí cho vòng tiếp theo. Điểm mấu chốt không phải ở chỗ họ đi, mà ở chỗ họ rút tới mức độ nào — là thanh lý hoảng loạn hay điều chỉnh vị trí hợp lý.

Nhìn hiện tại, có vẻ giống với lựa chọn thứ hai hơn. Việc tính thanh khoản co lại không phải là điều kinh khủng, điều kinh khủng là khi tính thanh khoản đột ngột biến mất. Bây giờ vẫn có thể thấy dòng vào ròng liên tục âm, chứng tỏ quá trình này vẫn đang diễn ra một cách có trật tự. Điều này mang lại cho chúng ta cơ hội quan sát — cho đến khi đường này bắt đầu ổn định, thậm chí đảo chiều, đó mới là lúc đáng để chúng ta xem xét nghiêm túc.