Gần đây, diễn biến của vàng và bạc thực sự đáng chú ý. Trong hai tuần tới, hai loại hàng hóa này có thể trải qua một đợt biến động lớn, đặc biệt là bạc.

Nguyên nhân chính là chỉ số hàng hóa Bloomberg (BOCM) sẽ bắt đầu cân bằng hàng năm, thời gian từ ngày 9 đến ngày 15 tháng 1. Trước tiên, hãy giải thích về cách hoạt động của chỉ số này.

Chỉ số này rất được ưa chuộng trên thị trường hàng hóa toàn cầu, bao gồm sáu nhóm chính: năng lượng, kim loại công nghiệp, kim loại quý, ngũ cốc, gia súc và hàng mềm. Cách phân bổ trọng số như thế nào? Mỗi loại hàng hóa không được chiếm quá 15%, việc điều chỉnh trọng số diễn ra hàng năm, phương pháp tính trọng số là dựa trên hai phần ba tính thanh khoản giao dịch và một phần ba dựa trên giá trị sản xuất toàn cầu, kết hợp theo tỷ lệ trọng số.

Điều này dẫn đến vấn đề. Trong hai năm qua, vàng và bạc tăng giá rất mạnh, hiện vàng chiếm 20.4%, bạc chiếm 9.6%, đều vượt quá giới hạn. Sau khi cân bằng, vàng phải giảm xuống còn 14.9%, bạc còn tệ hơn, giảm xuống còn 3.94%.

Ý nghĩa của các con số này là gì? Trong hai tuần tới, bạc có thể đối mặt với áp lực bán ra trị giá 77 tỷ USD, còn vàng là khoảng 60 đến 70 tỷ USD. Công thức tính quy mô bán ra này là: theo dõi tổng quy mô vốn đầu tư nhân với trọng số hiện tại trừ đi trọng số mục tiêu. Các ngân hàng đầu tư tính ra số liệu có thể khác nhau, nhưng Bloomberg theo dõi quy mô vốn đầu tư khoảng từ 600 đến 1000 tỷ USD.

Tại sao lại bán ra? Về cơ bản, đó là do tính chất thụ động của việc theo dõi chỉ số. Khi trọng số điều chỉnh, các khoản vốn theo dõi chỉ số này cũng phải điều chỉnh theo, các loại hàng hóa như WTI và các năng lượng khác có tỷ lệ nhỏ sẽ bị tự động tăng tỷ lệ nắm giữ, trong khi vàng và bạc sẽ giảm tỷ lệ. Vậy, những khoản vốn bán ra này sẽ do ai tiếp nhận? Phần lớn dựa vào các nhà đầu tư thị trường.

Về xu hướng giá, trong hai tuần tới, vàng và bạc có khả năng sẽ điều chỉnh rõ rệt hơn nhờ đợt cân bằng này. Kết hợp với các yếu tố tâm lý thị trường khác, biên độ biến động có thể còn lớn hơn.