#加密货币监管框架 2025年的价值流向已经相当清晰了。从链上数据 và các xu hướng của các tổ chức, stablecoin và thị trường dự đoán thực sự trở thành những người chiến thắng lớn nhất — lợi nhuận trung bình trên mỗi người của Tether đã đạt đến mức của các công ty hàng đầu, điều này không chỉ phản ánh sự bùng nổ về khối lượng giao dịch mà còn cho thấy stablecoin đã tiến hóa từ một phương tiện giao dịch thuần túy thành một hạ tầng tài chính thực sự.

Điều thú vị hơn nữa là cuộc chơi ở cấp độ tổ chức. Các ông lớn tài chính truyền thống như Robinhood, sàn giao dịch liên ngân hàng nhanh chóng tham gia sau khi khung pháp lý rõ ràng, việc đầu tư 20 tỷ USD vào Polymarket không còn là thử nghiệm của các quỹ đầu tư mạo hiểm nữa mà đã trở thành xác nhận chiến lược của các vốn đầu tư ngành. Điều này phản ánh rằng: ai có thể dự đoán chính xác sự chuyển hướng chính sách, người đó sẽ nắm bắt được lối vào của thị trường.

Từ góc nhìn của những người thất bại cũng có thể chứng minh điều này. Dù là cá nhân hay tổ chức, thất bại về cơ bản đều bắt nguồn từ việc dự đoán sai môi trường pháp lý — hoặc là do phạm vi kỹ thuật và đạo đức quá nghiêm ngặt, hoặc là do chống đối lâu dài dẫn đến tổn thất chiến lược. Việc thực thi cứng rắn của SEC trong thời kỳ đó lại thúc đẩy các nhà sáng lập rút lui, đây là một ví dụ điển hình về sự thất bại của hệ thống.

Hiện tại, tình hình là: nâng cao độ rõ ràng của quy định → dòng vốn lớn đổ vào → các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các tổ chức không tuân thủ bị loại khỏi cuộc chơi. Quan sát hoạt động trên chuỗi của stablecoin và thị trường dự đoán, ta có thể thấy rõ hơn hành trình chuyển đổi này.