Chu kỳ bán của cá mập cũ Bitcoin sang nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chấm dứt khi trái phiếu và quỹ ETF định hình lại dòng chảy vốn

Nguồn: Cryptonews Tiêu đề gốc: Chu kỳ bán của cá mập lớn sang bán lẻ của Bitcoin đã chết khi trái phiếu, ETF định hình lại dòng chảy Liên kết gốc: Dòng vốn chảy vào của Bitcoin đã giảm đáng kể khi đồng tiền điện tử này củng cố, với các kênh thanh khoản đa dạng và chiến lược giữ lâu dài của các tổ chức đã thay đổi các chu kỳ thị trường truyền thống.

Sự chuyển đổi này thể hiện sự rời bỏ các mô hình lịch sử trong đó việc bán của các nhà nắm giữ lớn thường kích hoạt giảm giá do bán lẻ. Môi trường hiện tại cho thấy một giai đoạn giao dịch ngang dài hạn hơn là các điều chỉnh sâu như trong các thị trường gấu trước đây.

Các khoản nắm giữ của tổ chức, đặc biệt là các vị trí Bitcoin lớn của các công ty, đã loại bỏ chu kỳ bán của nhà nắm giữ lớn - bán lẻ truyền thống từng chi phối động thái thị trường. Vốn đã chuyển sang các cổ phiếu truyền thống và kim loại quý, tạo ra hành động giá đi ngang trong những tháng tới thay vì biến động giảm mạnh. Các kênh thanh khoản đa dạng hơn, khiến việc dự đoán thời điểm dòng chảy trở nên khó khăn, và các tổ chức giữ lâu dài đã thay đổi các mô hình bán hàng trước đó.

Dữ liệu Thị trường và Tín hiệu

Mặc dù Bitcoin mới đây đã phục hồi từ các mức thấp hơn, hoạt động của các nhà nắm giữ lớn trên sàn đã giảm thay vì tăng, trái ngược với các mô hình lịch sử nơi sự tương tác tăng cao giữa các nhà nắm giữ lớn và các sàn giao dịch đi trước áp lực bán. Sự tham gia của các nhà nắm giữ lớn vẫn còn tương đối thấp ngay cả sau khi giá phục hồi, cho thấy áp lực phân phối hạn chế.

Các nhà đầu tư bán lẻ vẫn vắng mặt rõ rệt trong giai đoạn phục hồi hiện tại, với các chỉ số về nhu cầu của nhà đầu tư bán lẻ vẫn còn tiêu cực. Cơ sở nhà đầu tư rộng hơn chưa trở lại thị trường mặc dù giá đã ổn định gần đây.

Phân tích chuỗi cho thấy Bitcoin sẽ bước vào năm 2026 sau các giai đoạn giảm và củng cố, với các chỉ số cho thấy áp lực chốt lời giảm và sự ổn định cấu trúc quanh các mức thấp hiện tại. Các chỉ số lợi nhuận đã thực hiện giảm mạnh từ mức cao, báo hiệu sự kiệt sức của áp lực phía phân phối.

Động thái ETF và Phái sinh

Dòng chảy ETF giao ngay của Mỹ đã tái xuất hiện sau các đợt rút ròng cuối năm 2025, trong khi lãi suất mở của hợp đồng tương lai đã ổn định và bắt đầu tăng trở lại. Các xung lực tích cực ngày càng xuất hiện nhiều hơn, cho thấy các nhà tham gia ETF đang chuyển từ trạng thái phân phối ròng sang tích trữ, và nhu cầu của các tổ chức về ETF giao ngay đang được thiết lập lại.

Một kỳ hạn quyền chọn lớn đã giải phóng một phần đáng kể các vị thế còn tồn đọng, cung cấp cái nhìn sâu sắc về tâm lý thị trường khi các vị thế mới phản ánh phí bảo hiểm mới thay vì rủi ro thừa kế. Gamma của nhà môi giới đã chuyển sang trạng thái ngắn trong phạm vi trên, với dòng chảy quyền chọn đầu năm mới nghiêng về các quyền chọn mua hơn là các quyền chọn bảo vệ.

Nhu cầu của các tổ chức trái phiếu tiếp tục cung cấp hỗ trợ ổn định dưới giá. Tuy nhiên, nhu cầu này vẫn mang tính cục bộ hơn là cấu trúc lâu dài, với các đợt tích trữ tập trung quanh các đợt giảm giá cục bộ.

Triển vọng và Chuyển đổi Vốn

Việc củng cố của Bitcoin đã trùng khớp với dòng vốn chảy vào kim loại quý, với vàng và bạc ghi nhận mức tăng mạnh trong năm qua. Bitcoin và Ethereum có thể chứng kiến dòng vốn chảy vào trở lại khi đợt tăng giá kim loại quý kết thúc, với các mục tiêu giá cao hơn dự kiến cho quý tới.

Một số nhà phân tích cho rằng năm 2026 có thể phản ánh các năm giảm trước đó, với đáy có thể hình thành muộn trong năm. Tuy nhiên, vẫn còn khoảng 20% khả năng chu kỳ tăng dài hạn đạt mức cao mới trước khi xảy ra điều chỉnh cuối cùng.

Từ góc nhìn dài hạn, các nhà đầu tư được khuyến khích xem xét các kỳ hạn giữ dài nhiều năm thay vì tập trung vào biến động ngắn hạn, với khuyến nghị tối thiểu là đầu tư trong vòng bốn năm và có thể mở rộng đến 16 năm, đến năm 2042.