Các quan chức Mỹ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất lớn hơn

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Các quan chức Mỹ thúc đẩy Fed hướng tới các đợt cắt lãi suất lớn hơn Liên kết gốc: Một rạn nứt ngày càng mở rộng xung quanh chính sách tiền tệ của Mỹ, khi các quan chức chính phủ cao cấp tranh luận rằng Cục Dự trữ Liên bang đang di chuyển quá chậm trong khi một số phần của ngân hàng trung ương này đang tranh luận về mức độ cắt lãi suất nên mạnh mẽ như thế nào trong năm tới.

Thay vì tập trung vào những gì Fed có thể làm tiếp theo, cuộc trò chuyện đã chuyển sang mức độ áp lực chính trị mà ngân hàng trung ương có thể chịu đựng khi các ưu tiên kinh tế xung đột.

Những điểm chính

• Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai thúc đẩy Fed cắt lãi suất nhanh hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
• Trong nội bộ Fed, các quan điểm chia rẽ, với một số quan chức ủng hộ kiên nhẫn trong khi Stephen Miran đã đề xuất cắt tới 150 điểm cơ bản.
• Thị trường vẫn còn hoài nghi, chỉ định giá các đợt cắt lãi suất hạn chế khi lãnh đạo Fed thay đổi gây thêm áp lực chính trị.

Bộ Tài chính gia tăng áp lực

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã nổi lên như một trong những tiếng nói lớn nhất kêu gọi cắt lãi suất nhanh hơn và sâu hơn. Chính sách tiền tệ hiện đang chậm hơn so với chương trình nghị sự kinh tế rộng lớn hơn do Nhà Trắng thúc đẩy.

Bessent đã coi các mức lãi suất thấp hơn như là chất xúc tác còn thiếu để thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn, lập luận rằng các sáng kiến tài chính và đầu tư doanh nghiệp sẽ tăng tốc nếu chi phí vay mượn được giảm sớm hơn thay vì muộn hơn. Những bình luận của ông phù hợp chặt chẽ với chỉ trích lâu dài của Tổng thống Donald Trump về chính sách tiền tệ hạn chế.

Thị trường không tin vào sự lạc quan

Trong khi các nhà lãnh đạo chính trị kêu gọi hành động, kỳ vọng của thị trường lại kể một câu chuyện rất khác. Hoạt động đặt cược cho thấy các nhà giao dịch thấy ít khả năng nới lỏng trong năm nay, với phần lớn dự kiến chỉ có một hoặc hai đợt cắt nhỏ nhất.

Sự hoài nghi này phản ánh niềm tin rằng Fed sẽ ưu tiên sự thận trọng sau khi đã thực hiện nhiều đợt cắt trong năm ngoái. Các nhà đầu tư dường như không tin rằng điều kiện kinh tế xứng đáng với việc nới lỏng nhanh như những gì Bộ Tài chính đề xuất.

Nội bộ Fed: Các ưu tiên cạnh tranh

Sự chia rẽ không chỉ giữa các chính trị gia và thị trường — nó còn chạy xuyên qua chính Fed. Biên bản các cuộc họp chính sách gần đây cho thấy một nhóm các quan chức ủng hộ việc tạm dừng kéo dài, lập luận rằng dữ liệu kinh tế không đủ để thúc đẩy việc cắt thêm nữa.

Cùng lúc đó, một số nhà hoạch định chính sách còn quan tâm nhiều hơn đến thị trường lao động so với lạm phát. Các quan chức đã báo hiệu rằng các đợt cắt lãi suất có thể vượt quá dự báo hiện tại nếu điều kiện tuyển dụng trở nên yếu đi, làm nổi bật sự thiếu nhất quán trong nội bộ ngân hàng trung ương.

Đề xuất cắt giảm mạnh mẽ

Đề xuất gây tranh cãi nhất đến từ một số quan chức Fed, những người đã gợi ý rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất tới 150 điểm cơ bản. Các quan chức này lập luận rằng áp lực lạm phát phần lớn đã được kiểm soát và ngân hàng trung ương nên tập trung vào tối đa hóa tăng trưởng việc làm.

Họ đã chỉ ra rằng lạm phát đang gần mức mục tiêu và nói rằng nền kinh tế có thể hấp thụ hàng triệu việc làm mới mà không gây ra đợt tăng giá mới. Từ góc độ này, chính sách quá chặt chẽ sẽ gây rủi ro lớn hơn so với việc nới lỏng quá sớm.

Không chắc chắn về lãnh đạo làm tăng rủi ro

Thêm một lớp phức tạp nữa là việc kết thúc nhiệm kỳ lãnh đạo hiện tại của Fed đang đến gần. Với các chuyển đổi lãnh đạo tiềm năng đang trên đường chân trời, những suy đoán về người kế nhiệm đã bắt đầu hình thành kỳ vọng cho chính sách tương lai.

Đã rõ ràng rằng các ưu tiên của lãnh đạo mới sẽ ủng hộ việc cắt lãi suất ngay lập tức. Các ứng cử viên khác nhau đều được xem là những ứng viên sáng giá, với các lập luận trước đó rằng Fed vẫn còn dư địa để nới lỏng chính sách mà không gây mất ổn định lạm phát.

Chính sách tiền tệ tại ngã rẽ

Tổng thể, các tín hiệu vẽ nên bức tranh về một ngân hàng trung ương đang bước vào giai đoạn chuyển đổi mang tính chính trị cao. Thị trường mong đợi sự kiềm chế, Bộ Tài chính muốn thúc đẩy nhanh hơn, và một số phần của Fed đang công khai chia rẽ về ưu tiên.

Hướng đi của lãi suất trong năm nay có thể cuối cùng phụ thuộc ít hơn vào dữ liệu kinh tế đơn thuần và nhiều hơn vào ai kiểm soát câu chuyện — và lãnh đạo — tại Fed. Khi chính trị và chính sách ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn, các bước đi tiếp theo của Fed có thể định hình lại sự độc lập của nó cũng như quan điểm về lãi suất.