Nhiệm kỳ thứ hai của Trump tạo ra 'Cửa sổ vàng' hiếm có để tiến bộ trong chính sách tiền điện tử: Báo cáo

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Nhiệm kỳ thứ hai của Trump tạo ra “Cửa sổ Vàng” hiếm có cho bất kỳ tiến bộ nào về Chính sách Crypto: Báo cáo Liên kết gốc: Hoa Kỳ đang bước vào môi trường chính sách có thể là thuận lợi nhất cho crypto kể từ khi ngành công nghiệp này hình thành, khi nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump thúc đẩy giảm quy định trên các thị trường tài chính và kéo các tài sản kỹ thuật số lại gần trung tâm hệ thống tài chính Hoa Kỳ, theo một dự báo mới từ Nhóm Nghiên cứu Washington của TD Cowen.

Báo cáo mô tả năm 2026 như một sự hội tụ hiếm hoi của các nhà quản lý phù hợp, ý chí chính trị và đà thị trường, tạo ra một cửa sổ ngắn hạn trong đó các công ty crypto có thể đảm bảo các lợi ích chính sách lâu dài.

Tuy nhiên, những lợi ích đó không được đảm bảo sẽ tồn tại lâu dài. TD Cowen liên tục cảnh báo rằng nhiều sáng kiến có thể bị sửa đổi hoặc đảo ngược bởi một chính quyền Dân chủ trong tương lai nếu chúng không được hoàn thiện, thực hiện và bảo vệ hợp pháp trước chuyển giao tổng thống tiếp theo vào năm 2029.

Thay vì luật pháp toàn diện về crypto, công ty dự đoán sự thay đổi sẽ đến qua các khoản miễn trừ, hướng dẫn của các cơ quan, điều lệ mới và các điều chỉnh cấu trúc thị trường mục tiêu. Kết quả là một chiến lược quy định nhấn mạnh tốc độ và độ bền hơn là tham vọng.

TD Cowen mô tả môi trường rộng lớn hơn như một “thời kỳ vàng của giảm quy định” cho dịch vụ tài chính, nhà ở và crypto.

Báo cáo cho biết Trump đã hành động nhanh hơn các tổng thống trước để khẳng định quyền kiểm soát các nhà quản lý tài chính, bổ nhiệm các đội ngũ lãnh đạo cam kết kiểm soát nhẹ nhàng hơn, phù hợp hơn và thái độ dễ dung nạp hơn đối với tài sản kỹ thuật số và token hóa.

Nhà Trắng, Bộ Tài chính và các nhà quản lý thị trường được mô tả là hiếm hoi đồng thuận về quan điểm rằng quy định nên phù hợp với đổi mới sáng tạo thay vì hạn chế nó.

Thời điểm là yếu tố then chốt cho bất kỳ tiến bộ nào về crypto

Sự đồng thuận này là nền tảng cho nhiều sáng kiến crypto dự kiến sẽ diễn ra vào năm 2026, nhưng TD Cowen cảnh báo rằng thời điểm là yếu tố then chốt. Các quy tắc phải được hoàn thiện trong năm nay để chống lại các thách thức của tòa án và trở nên khó đảo ngược nếu quyền kiểm soát chính trị thay đổi sau cuộc bầu cử năm 2028.

Tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, báo cáo cho biết Chủ tịch Paul Atkins đang chuẩn bị sử dụng các biện pháp miễn trừ để mở rộng hoạt động liên quan đến crypto trong thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. SEC dự kiến sẽ ban hành các “miễn trừ đổi mới” ngay trong quý đầu tiên của năm 2026, cho phép các công ty môi giới và nền tảng crypto cung cấp cổ phiếu và trái phiếu token hóa có thể thanh toán ngay lập tức và hoạt động ngoài một số yếu tố của Hệ thống Thị trường Quốc gia.

TD Cowen dự đoán giao dịch cổ phiếu token hóa sớm sẽ tập trung vào nhà đầu tư cá nhân và mang lại lợi ích cho các nhà môi giới trực tuyến và các sàn giao dịch gốc crypto.

SEC có khả năng nới lỏng nghĩa vụ về giá tốt nhất cho các sản phẩm này trong khi giữ nguyên Quy tắc Bảo vệ Lệnh truyền thống cho các thị trường truyền thống.

Công ty đánh giá sáng kiến này ở mức độ bền vững trung bình, cho thấy rằng một SEC Dân chủ trong tương lai sẽ thêm các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư thay vì hoàn toàn phá bỏ token hóa.

SEC cũng dự kiến sẽ làm rõ cách các chương trình staking-as-a-service được xử lý theo luật chứng khoán. Các sản phẩm staking có lợi nhuận cố định có khả năng được phân loại là chứng khoán, trong khi các thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận biến đổi có thể được xử lý như hoạt động phí dịch vụ.

TD Cowen nhận thấy ngày càng có sự đồng thuận giữa các đảng về việc staking cần một khung pháp lý rõ ràng hơn, ngay cả khi các chi tiết vẫn còn tranh cãi.

Về phía ngân hàng, các nhà quản lý đã bắt đầu mở rộng phạm vi cho các công ty crypto trong khi duy trì giới hạn chính thức về huy động tiền gửi và cho vay.

Vào tháng 12 năm 2025, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ đã cấp giấy phép ủy thác quốc gia cho một số công ty crypto, bao gồm Circle, Ripple và Paxos, cho phép họ giữ dự trữ stablecoin theo một chế độ liên bang duy nhất thay vì phải điều chỉnh theo từng bang.

TD Cowen lập luận rằng các giấy phép này làm sâu sắc thêm sự tích hợp giữa ngân hàng truyền thống và tài sản kỹ thuật số và có thể cuối cùng mở đường cho các ngân hàng phát hành và quản lý stablecoin riêng.

Trong khi các đảng Dân chủ có thể thắt chặt giám sát nếu họ lấy lại quyền lực, công ty cho rằng việc thu hồi hoàn toàn là không khả thi.

Cục Dự trữ Liên bang cũng đang tiến tới hỗ trợ hoạt động thanh toán liên quan đến crypto. Báo cáo nhấn mạnh một đề xuất về “Tài khoản Thanh toán Chính” sẽ cấp quyền truy cập hạn chế, không lãi suất cho các công ty crypto và thanh toán đủ điều kiện của Fed.

Các tài khoản này sẽ xử lý các giao dịch mà không cung cấp thấu chi hoặc quyền truy cập vào cửa sổ chiết khấu. TD Cowen xem đây là một bước bền vững sau khi thực hiện, mặc dù các ngân hàng lo ngại về cạnh tranh gia tăng.

Đạo luật CLARITY là trung tâm cho tiến trình crypto

Trên Quốc hội, trung tâm của chương trình nghị sự crypto là dự luật về cấu trúc thị trường gọi là Đạo luật CLARITY. TD Cowen vẫn hoài nghi rằng Quốc hội sẽ đạt được chiến thắng lập pháp lớn thứ hai sau khi thông qua luật về stablecoin, nhưng cho biết một thỏa hiệp hẹp vẫn có thể xảy ra về bảo vệ nhà đầu tư, tiêu chuẩn giữ gìn tài sản và các quy tắc chống rửa tiền.

Chướng ngại lớn nhất là sự khăng khăng của Đảng Dân chủ về các điều khoản đạo đức cấm các quan chức chính phủ cao cấp và gia đình của họ sở hữu sàn giao dịch crypto, phát hành token hoặc vận hành stablecoin.

TD Cowen cảnh báo rằng không có thỏa hiệp dễ dàng nào về vấn đề này, làm tăng nguy cơ rằng luật về cấu trúc thị trường sẽ bị trì hoãn đến năm 2027 hoặc hoàn toàn thất bại.

Ngoài giao dịch và quy định, báo cáo còn đề cập đến sự quan tâm ngày càng tăng trong việc token hóa các hồ sơ thực tế, bao gồm giấy chứng nhận quyền sở hữu bất động sản, tài liệu thế chấp và hồ sơ y tế. Những dự án này được xem như các nâng cấp về hiệu quả thay vì các điểm nóng giảm quy định, giúp chúng có khả năng tồn tại lâu dài về mặt chính trị.