Cơn ác mộng lớn nhất của DeFi Lending là gì? Thanh lý.

Nửa đêm điện thoại bạn nhảy lên cảnh báo giá, bạn giật mình thức dậy từ giường, vội vã bổ sung vị trí — mỗi người chơi leverage đều từng trải qua khoảnh khắc tâm lý sụp đổ này. Nhiều người tham gia khai thác thanh khoản, khi vay tiền thì chỉ dựa vào cảm giác: "Vay 50% chắc là ổn rồi?" Kết quả ra sao? Thị trường một biến động ngược chiều, trực tiếp burst out.

Tôi không bao giờ chơi như vậy. Tôi chỉ tin vào một nguyên tắc: **Biên độ an toàn**. Hôm nay không nói chuyện cách kiếm tiền, chúng ta nói chuyện cách sống sót.

**Vạch chết ở đâu?**

Trong các giao thức DeFi lending chính, các tài sản khác nhau có hệ số rủi ro khác nhau. Lấy BNB làm ví dụ, tỷ lệ thế chấp tối thiểu (MCR) thường được đặt ở mức 110%, nói cách khác không gian LTV của bạn khoảng 90.9%. Con số này trông rất an toàn, thực tế là một giới hạn lý thuyết.

Khi giá trị tài sản thế chấp của bạn chỉ còn 1.1 lần khoản nợ, máy thanh lý sẽ khởi động. Nhưng thực tế phức tạp hơn — xác nhận trên chuỗi có độ trễ, thanh lý phải trả Gas, báo giá Oracle còn có sai lệch, đây là những kẻ giết người mà bạn không nhìn thấy.

**Tính rõ đường đỏ của bạn**

Giả sử hiện tại giá BNB của bạn là $600, bạn staking 10 cái, tài khoản có $6,000 tài sản thế chấp. Trước khi mở vị trí, hỏi chính mình một câu hỏi: "Nếu BNB rơi xuống bao nhiêu tiền, tôi sẽ bị thanh lý trực tiếp?"

Con số đó chính là vạch chết của bạn. Càng hiểu rõ nó, bạn càng không sẽ bước vào.