Bạn có để ý không? Vàng giờ đây đã trở thành "cưng chiều" mới của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Theo dữ liệu mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới, quy mô vàng được các ngân hàng trung ương nắm giữ đã đạt 4 nghìn tỷ đô la, lần đầu tiên vượt quá trái phiếu kho bạc Mỹ 3,9 nghìn tỷ đô la. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1996, thứ tự của tài sản dự trữ xuất hiện thay đổi như vậy.

Tại sao lại như vậy? Nói thẳng ra, đó là tình trạng không chắc chắn về địa chính trị đang gia tăng, cộng với áp lực tài chính toàn cầu ngày càng lớn. Vàng tăng 70% trong năm 2025, một lúc vượt qua 4500 đô la mỗi ounce, phía sau đó phản ánh các ngân hàng trung ương đang dùng hành động thực tế lựa chọn — họ đang tăng cường bố trí vàng.

Đây không phải là hoạt động bừa bãi. Logic của ngân hàng trung ương rất rõ ràng: vàng có thể tránh rủi ro, có thể phòng chống rủi ro, và không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ chính sách nước nào. Khác với trái phiếu kho bạc Mỹ, vàng không có rủi ro vỡ nợ, cũng sẽ không bị "phong tỏa".

Vì vậy, thay đổi lần này không chỉ là đơn thuần thay đổi con số, mà là một bước ngoặt trong tư duy phân bổ tài sản toàn cầu. Ở một mức độ nào đó, vàng đang quay trở lại vị trí của nó như tài sản cơ sở của hệ thống tiền tệ.