最近 thấy một dự án mới trong lĩnh vực hạ tầng AI, xin tổng hợp lại ghi chú nghiên cứu.

**Thông tin cơ bản về dự án**

Dự án này định vị trong lĩnh vực hạ tầng AI, chủ yếu cung cấp dịch vụ về mô hình, khả năng tính toán và dữ liệu. Tổng cung token là 100 triệu, tỷ lệ lưu hành ban đầu là 22.5%. Về cấu trúc phát hành token, phát hành qua mạng chiếm 12%, quỹ dự trữ 1%, bể thanh khoản 7.5%, airdrop 2%.

**Những điểm nghi vấn về đội ngũ và nền tảng**

Thành thật mà nói, sau khi xem xong tài liệu chính thức, tôi đã cảm thấy cảnh giác. Tài khoản Twitter chính thức mới mở cách đây ba tháng, trông giống như sản phẩm làm nhanh. Tweets của CEO cũng đều được đóng gói cẩn thận, các chỉ số dữ liệu dễ nhận thấy có dấu hiệu gian lận. Thông tin về đội ngũ hầu như không được tiết lộ, CEO duy nhất xuất hiện có vẻ chỉ đóng vai trò trung gian. Dù chưa có bằng chứng rõ ràng, nhưng trực giác của tôi cho rằng có thể phía sau là đội nhóm người Hoa đang điều hành.

**Phân tích tình hình huy động vốn**

Chính thức công bố hai vòng gọi vốn, còn một vòng chưa rõ chi tiết. Vòng seed, định giá FDV là 25 triệu USD, huy động 2 triệu USD, tương đương 8% token. Vòng chiến lược, FDV tăng lên 75 triệu USD, huy động 3 triệu USD, tương đương 4% token. Các nhà đầu tư đều không phải tên tuổi lớn, nhưng trong đó có một quỹ có nền tảng người Hoa.

Vòng private đầu tiên chưa công khai, theo logic thông thường, có thể là huy động 1 triệu USD với FDV 10 triệu USD, tương đương 1% token.

**Giá hiện tại và vốn hóa thị trường**

Hiện tại, thị trường cấp 1 báo giá 0.8 USD, tương ứng FDV 80 triệu USD và vốn hóa lưu hành khoảng 18 triệu USD. Nhìn qua số liệu thì còn khá hợp lý, nhưng có một vấn đề — các nhà đầu tư vào giai đoạn sớm đã lãi gấp nhiều lần.

**Quan điểm của tôi**

Nói chung, về cơ bản dự án này cũng bình thường. Tốc độ từ 0 đến 1 trong vòng ba tháng, hoặc là đã mua một cái vỏ dự án sẵn, hoặc là hoàn toàn chỉ là dự án đóng gói. Theo quan điểm của tôi, không có gì đáng kỳ vọng về hợp đồng.

Giao dịch cấp hai có tỷ lệ lợi nhuận rất thấp, có hai lý do: thứ nhất, chi phí seed và private rất thấp, giá mở bán hiện tại đã gấp nhiều lần lợi nhuận cho họ; thứ hai, rủi ro hoàn toàn không kiểm soát được, cơ chế airdrop không có công cụ kiểm tra, không có thông tin gì, phần lớn token nằm trong tay đội dự án.

Vẫn câu cũ — tự mình làm bài tập nghiên cứu đi.