2026-01-09 08:24:25

Thị trường Bitcoin đã âm thầm thay đổi nhịp điệu. Sau đợt biến động dữ dội vào cuối năm 2025, nhiều người đang cược rằng đây là dấu hiệu sụp đổ hoặc là điểm bắt đầu của một thị trường bò mới. Nhưng thực tế có thể không quá kịch tính như vậy — thị trường đang ủ mưu cho một giai đoạn tích lũy dài hạn, nhàm chán.

Theo quan sát của các tổ chức phân tích dữ liệu on-chain, logic đằng sau điều này rất rõ ràng: dòng vốn mới đã cạn kiệt. Đây chính là nguyên nhân chính. Mặc dù vốn không rời khỏi thị trường tiền mã hóa, nhưng chúng đã chuyển hướng sang các tài sản truyền thống như cổ phiếu, hàng hóa. Sự luân chuyển dòng vốn này đang làm suy yếu các mô hình chu kỳ từng rất mạnh mẽ trước đây.

Hãy xem hành động của các nhà đầu tư tổ chức để rõ hơn. Những nhà đầu tư dài hạn nắm giữ 67.3 vạn Bitcoin, hầu như không có khả năng bán tháo lớn. Kết quả là gì? Thị trường khó có thể lặp lại những đợt điều chỉnh sâu và hoảng loạn như trong các đợt giảm giá trước đây của thị trường gấu.

Dữ liệu on-chain còn xác nhận thêm nhận định này. Chỉ số lợi nhuận chưa thực hiện ròng (NUPL) của Bitcoin cho thấy hiện tại đang ở vùng tích lũy sơ khai, còn xa mới đến giai đoạn bùng nổ. Nhìn vào hiệu suất của ETF giao ngay tại Mỹ, sau đợt điều chỉnh kể từ tháng 10 năm ngoái, áp lực chốt lời đã giảm đi, các vị thế phái sinh cũng đã được dọn dẹp gần như xong, dòng chảy ròng bắt đầu quay trở lại, cấu trúc thị trường dần trở nên lành mạnh.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn có ý kiến trái chiều về triển vọng phía trước. Nhóm lạc quan cho rằng, miễn là môi trường quản lý thuận lợi, kinh tế vĩ mô ổn định, đà phục hồi của Bitcoin vào năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì. Nhóm bảo thủ thì nhắc nhở rằng, trong vài tháng tới rủi ro vẫn còn, mặc dù mức giảm ngắn hạn có thể hạn chế.

Vấn đề là, nếu không có dòng vốn mới lớn đổ vào, các nhà đầu tư dài hạn lại khóa thanh khoản, khả năng cao Bitcoin sẽ không thoát khỏi kịch bản tăng giảm như tàu lượn siêu tốc. Những diễn biến tiếp theo có thể sẽ là: dùng thời gian để mở rộng không gian, dựa vào dao động để tiêu hóa các dư nợ tạm thời. Thử thách dành cho nhà đầu tư là thực tế — cần thoát khỏi tư duy chạy theo biến động ngắn hạn, hướng tầm nhìn xa hơn một chút.

BTC0,61%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

17 thích

Phần thưởng
17
8
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

SmartContractPhobia

· 01-09 18:37

Ngang giá? Thế là lúc kiểm tra tâm thế đã tới, ai khoảng nổi ai sẽ thắng. Vốn mới toàn chạy sang chơi cổ phiếu, đó mới là điều chí mục nhất. Các tổ chức dài hạn khóa cứng tính thanh khoản, chúng tôi nhà đầu tư bán lẻ chỉ có thể chờ đợi mà thôi. NUPL ở khoảng tới hạn, nói thẳng ra là còn phải chờ, đừng có loay hoay. Chuyện luân động vốn thì, không còn tua vòng nữa, bắt đầu ngồi vào đường hầm của tua vòng rồi. Không có máu mới, dựa vào tiền cũ để hỗ trợ, bàn cờ này có thể có bao nhiêu động thái đâu. Giám sát, yếu tố vĩ mô, cả hai cái này phải không có chuyện mới được, xác suất hơi linh tinh. Chứ là thay vì đuổi theo sóng, không như cứ ngồi chờ nó tiêu hóa chậm từ từ, dù sao cũng vô dụng khi vội vàng. Rủi ro ngắn hạn có giới hạn? Thế cũng phải xem "ngắn hạn" tính sao chứ. Dùng thời gian để đổi lấy không gian, nghe như phở cơm tủi chua, nhưng thực ra cũng không còn cách nào khác rồi.

Xem bản gốcTrả lời0

BridgeNomad

· 01-09 15:35

Không, phân mảnh thanh khoản lần này khác biệt. Không có tiền mới = không có bước nhảy đột phá, chỉ là một quá trình đi ngang khác. Đã từng thấy mô hình này trước đây với các vụ khai thác cầu nối—khi TVL giảm, độ biến động giảm nhanh chóng.

Xem bản gốcTrả lời0

GateUser-6bc33122

· 01-09 08:52

Giai đoạn tích lũy? Đó chính là nhịp điệu làm khổ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, không có gì kích thích cả

Xem bản gốcTrả lời0

AirdropAnxiety

· 01-09 08:50

Giai đoạn đi ngang? Nghe có vẻ hơi buồn, nhưng cảm giác nó tra tấn hơn cả những biến động như tàu lượn siêu tốc Vốn mới khô kiệt, điểm này chạm trúng rồi...không lạ gì gần đây không thấy thị trường bay thiên ba hồ nữa 673,000 BTC bị khoá chết, buồn quá trời...chúng tôi những nhà đầu tư lẻ chỉ có thể mang chịu đợi ở đây Một phút, dùng thời gian đổi không gian? Nghĩa là phải tích trữ đến năm 2027 mới có cơ hội à, tâm lý của tôi còn giữ vững được không ha ha ha Dòng chảy ròng ETF quay đầu, cái này có tính hiệu ứi tốt không, hay lại là một đêm trước khi gặt các nhà đầu tư tiểu lúa chứ... Nói thẳng ra là không ai bao tiêu, các quỹ đầu tư lớn lại không xô xuống, chúng mình ở đây từ từ chén từ từ thôi Giảm ngắn hạn có hạn...điều này nghe khó chịu hơn cả lao dốc, bí vụ chặt chém là thật sự đáng sợ Lợi ích quản lý, ổn định vĩ mô...hai điều kiện này bao giờ mới thoả mãn cùng một lúc được, tôi có chút tuyệt vọng Thoát khỏi theo đuổi biến động? Nói dễ vậy, mắt tôi đã bị ghim vào biểu đồ K-line rồi NUPL vẫn còn tích lũy, vậy liệu tôi có nên vào lúc này không, hay nên đợi thêm...vô cùng lúng túng

Xem bản gốcTrả lời0

MysteriousZhang

· 01-09 08:49

Consolidation? Then what am I chasing, might as well trade stocks instead. --- 6.73 million bitcoins locked up by institutions, retail investors are really lying flat now. --- Without new capital entering, it's like this, how much longer do I have to wait, my patience is running out. --- Rather than waiting for consolidation to digest floating chips, might as well look for other opportunities. --- The early accumulation zone sounds nice, but it feels like it's never our turn to make money. --- Capital has gone to trade stocks and commodities, we in crypto have become the bag holders. --- Trading time for space? Fine, I'll just treat this as Bitcoin "hibernating". --- Positive regulation, macro stability, have these two conditions ever appeared at the same time? I haven't seen it. --- Institutions not selling, new capital dried up, they want us to wait indefinitely? --- Limited downside in the short term, so rebounds are also limited, forget it.

Xem bản gốcTrả lời0

CommunitySlacker

· 01-09 08:44

Người ta nói là bình thường thì bình thường thôi, dù sao tôi đã nằm平 từ lâu rồi, còn hơn coi bảng giá từng ngày không bằng tiết kiệm đôi chút tâm sức. Chuyện vốn mới cạn kiệt này nói nghe hay đẹp, nhưng thành thử thì chỉ là hết rau để gặt, các cá mập đã khóa chặt vị thế, nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ có thể chủ động chờ đợi. Nếu các tổ chức giữ 670.000 đồng xu không bán thì tôi mới yên tâm, ít nhất đáy giá đã xác định, chỉ cần không lại bị sốc giáp thêm lần nữa thôi. NUPL đã chỉ sang giai đoạn tích lũy mà còn lao vào hoảng loạn, thức dậy đi các bạn, lần này thực sự khác lạ, phải học cách chờ đợi. Có một vấn đề nè, dòng vốn ròng của ETF hiện vật bắt đầu quay đầu, là thực sự các tổ chức lạc quan hay là tín hiệu của thuật toán gặt tơm? Tôi hơi không hiểu rõ. Thay vì đoán cơn phục hồi năm 2026, không bằng để ý tới những rủi ro trong vài tháng tới, những gì p派lạc quan nói hay lắm cũng không cản được tâm thế khi bị sốc giáp. Nói thật lòng, thị trường không có dòng vốn lớn thúc đẩy thì chỉ thật phiền toái, thay vì mỗi ngày nhìn chăm chú tăng hay giảm, không bằng đi làm việc gì bổ ích, để Bitcoin tự dao động đi.

Xem bản gốcTrả lời0

ColdWalletAnxiety

· 01-09 08:42

Nguồn vốn cạn kiệt cái nói này hơi tuyệt đối, 67 vạn BTC trong tay tổ chức thực sự có thể nắm giữ mãi được không? Thời kỳ ngang giá nghe cũng không tệ, ít nhất không phải sợ hãi từng ngày. Đợt này nói thật ra chỉ là tiêu hóa những mã nguồn tích lũy trước đó, không có gì quá lớn để xem. Vốn chuyển hướng sang cổ phiếu và hàng hóa lớn? Liệu có thể chuyển lại không, thật là kỳ quặc. Chỉ số NUPL tích lũy giai đoạn đầu? Tôi cảm thấy nó vẫn còn tích trữ sức mạnh, không vội. Nói đúng, tư duy biến động ngắn hạn thực sự nên thay đổi, nhưng ai có thể thực sự buông tay được. Những người nắm giữ lâu dài khóa chặt tính thanh khoản, nghe như bị động Nắm giữ rồi, haha. Dùng thời gian đổi không gian, câu nói này tôi thích, cuối cùng cũng có ai nói lời thật loj rồi. Môi trường quản lý tích cực điều kiện tiên quyết, cảm thấy quá lạc quan, hiện thực đâu có đẹp đến thế. Rung lắc tiêu hóa floating supply, đối với nhà đầu tư lẻ chính là cắt cổ lặp đi lặp lại, tôi chỉ hỏi cậu là không phải sao.

Xem bản gốcTrả lời0

GasSavingMaster

· 01-09 08:41

Sideways? Vậy tôi phải chuẩn bị đi ngủ rồi, nhịp độ này còn chậm hơn cả biến động số dư ví của tôi Nguồn vốn cạn kiệt nghe có vẻ hay, nói trắng ra là không ai mua lại đúng không, các tổ chức đều đang đếm số coin của mình Chờ đã, dòng chảy ròng bắt đầu quay lại? Điều này đang ám chỉ điều gì vậy, hay là tôi nghĩ quá nhiều

Xem bản gốcTrả lời0