Ổn định tiền tệ đang trở thành chiến trường mới trong quản lý tài chính.

Một sàn giao dịch hàng đầu hiện đang cung cấp phần thưởng lợi nhuận hàng năm 3.35% cho người sở hữu USDC trên nền tảng, và lý do tại sao hành động này có thể thực hiện được là do một "kẽ hở" trong luật hiện hành — luật cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi, nhưng không áp dụng cùng hạn chế đối với các hoạt động phân phối trên thị trường thứ cấp. Lỗ hổng này đang bị khai thác triệt để.

**Tại sao các ngân hàng truyền thống lại vội vàng như vậy?**

Nói đơn giản, họ sợ mất tiền gửi. Khi stablecoin có lợi nhuận cao và có thể trả lãi tự do, sẽ trực tiếp hút mất một lượng lớn vốn khỏi ngân hàng. Điều này không chỉ liên quan đến thu nhập từ lãi — tiền gửi là nền tảng của toàn bộ hệ thống cho vay của ngân hàng, giảm tiền gửi sẽ làm hạn chế khả năng cho vay của toàn hệ thống.

Một điểm rủi ro tiềm ẩn khác là: stablecoin không được bảo hiểm bởi FDIC (Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ). Trong hệ thống tài chính truyền thống, điều này đồng nghĩa với rủi ro hệ thống tiềm tàng.

**Quan điểm toàn cầu không thống nhất**

Điều thú vị là, các quốc gia có chính sách về stablecoin rất khác nhau. Tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành và stablecoin của tư nhân về bản chất khác nhau — cái trước liên quan đến chiến lược tài chính quốc gia, cái sau lại trực tiếp đe dọa lợi ích của ngành ngân hàng truyền thống. Vì vậy, các quốc gia có các quan điểm quản lý khác nhau, có nơi ủng hộ, có nơi hạn chế chặt chẽ.

Điều cốt lõi của cuộc tranh luận này khá đơn giản: stablecoin đang thách thức mô hình lợi nhuận kéo dài hàng thập kỷ của ngành ngân hàng. Chừng nào mối đe dọa này còn tồn tại, cuộc đàn áp sẽ không dừng lại.