Tuần này, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự phân hóa thú vị về ETF giao ngay — cả Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay đều ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong tuần đầu tiên trong năm, nhưng câu chuyện đằng sau còn phức tạp hơn nhiều so với các con số.

Theo số liệu mới nhất, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã rút ròng tổng cộng 6,81 tỷ USD trong tuần này. Có vẻ nhiều, nhưng xét về hiệu suất của các sản phẩm, điều này phản ánh thị trường đang tái phân bổ.

FBTC của Fidelity dẫn đầu danh sách rút ròng, với dòng chảy ròng trong tuần là 481 triệu USD — quy mô này thực sự không nhỏ. Tuy nhiên, đừng vội kết luận, tổng dòng chảy vào FBTC đã đạt 11,72 tỷ USD, cho thấy niềm tin dài hạn của các tổ chức đối với sản phẩm này vẫn còn. Grayscale GBTC theo sau, rút ròng 172 triệu USD trong tuần, trong khi ARKB của ARK và các sản phẩm BTC của Grayscale cũng rút ra lần lượt 45,34 triệu USD và 22,05 triệu USD.

Điều thú vị là không phải tất cả các ETF Bitcoin giao ngay đều rút ròng. BlackRock’s IBIT lại thu hút 25,86 triệu USD, Invesco Galaxy BTCO và Franklin Templeton EZBC lần lượt ghi nhận 15,02 triệu USD và 13,64 triệu USD vào ròng. Valkyrie BRRR và Wisdom Tree BTCW cũng ghi nhận dòng vốn ròng lần lượt 7,19 triệu USD và 1,92 triệu USD. Điều này cho thấy dòng vốn đang chuyển giữa các tổ chức, chứ không phải rút khỏi thị trường toàn bộ.

Xét về quy mô toàn thị trường, tổng tài sản của ETF Bitcoin giao ngay đã đạt 116,86 tỷ USD, chiếm 6,48% tổng vốn hóa thị trường Bitcoin. Cần biết rằng, kể từ khi ra mắt, các ETF này đã ghi nhận dòng chảy ròng tích lũy lên tới 56,40 tỷ USD — một con số khá ấn tượng, phản ánh sự công nhận của các tổ chức tài chính truyền thống đối với Bitcoin như một loại tài sản.

Tình hình ETF Ethereum giao ngay cũng tương tự nhưng quy mô nhỏ hơn một chút. Tuần này, rút ròng 68,57 triệu USD, cũng là lần đầu trong năm. Rút ròng 145 triệu USD của Grayscale ETHE là lớn nhất, nhưng cần lưu ý rằng ETHE là một sản phẩm cấu trúc, việc điều chỉnh thị trường đối với nó là điều bình thường. Các sản phẩm của Grayscale ETH và VanEck ETHV lần lượt rút ra 36,04 triệu USD và 6,85 triệu USD.

Ngược lại, ETF ETHA của BlackRock lại có dòng chảy ròng tích cực, gần 104 triệu USD trong tuần, tổng dòng vốn tích lũy đã đạt 12,72 tỷ USD, trở thành nhà cung cấp ETF giao ngay Ethereum lớn nhất. Bitwise ETHW và Franklin EZET cũng ghi nhận dòng vốn vào ròng lần lượt 9,9 triệu USD và 2,38 triệu USD.

Tính đến thời điểm hiện tại, tổng tài sản của ETF Ethereum giao ngay đã đạt 18,70 tỷ USD, chiếm 5,04% tổng vốn hóa Ethereum, với tổng dòng chảy ròng tích lũy là 12,43 tỷ USD.

Những số liệu này phản ánh điều gì? Một mặt, các nhà đầu tư tổ chức đang điều chỉnh danh mục theo chiến lược của riêng họ, dòng rút ròng nhiều nhất thường đến từ các sản phẩm lớn đã tham gia thị trường từ sớm, trong khi các ETF mới hoặc có đặc điểm nổi bật lại thu hút dòng vốn gia tăng. Mặt khác, ETF giao ngay như một công cụ phân bổ tài sản đã trở thành kênh quan trọng để các tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận các tài sản tiền điện tử, sự tăng trưởng về quy mô và thị phần cho thấy xu hướng này vẫn chưa thay đổi.

Dòng rút ròng ngắn hạn trong tuần này có thể chỉ là sự điều chỉnh của thị trường, nhưng về dài hạn, đóng góp của ETF giao ngay đối với độ sâu thị trường và tính thanh khoản của Bitcoin và Ethereum là điều không thể phủ nhận.