Gần đây, giới tài chính quốc tế đang bàn luận về một hiện tượng: các nền kinh tế lớn trên thế giới đang âm thầm thay đổi chiến lược chuỗi cung ứng trong nhiều thập kỷ qua. Trước đây, mọi người chơi theo cách "vừa đủ" — duy trì tồn kho tối thiểu, bổ sung hàng kịp thời. Giờ thì sao? Chuyển sang hướng "phòng ngừa rủi ro" và bắt đầu tích trữ các vật tư chiến lược không tiếc chi phí.

Sự chuyển đổi này thực tế rất hợp lý — các mối đe dọa như rủi ro chiến tranh tiềm tàng, gián đoạn vận chuyển, phong tỏa địa chính trị đều là những thực tế tồn tại. Vì vậy, từ dầu mỏ đến kim loại quý hiếm, các quốc gia đều đang đầu tư lớn để xây dựng kho dự trữ chiến lược.

Số liệu rõ ràng nhất minh chứng cho vấn đề này. Một số quốc gia đã tích trữ khoảng 1,4 tỷ thùng dầu. Con số này đáng sợ đến mức nào? Theo nghiên cứu của bộ phận hàng hóa lớn của một ngân hàng hàng đầu, lượng dầu này đủ để duy trì cung cấp trong vài trăm ngày ngay cả khi nguồn cung hoàn toàn bị cắt đứt, vượt xa tiêu chuẩn 90 ngày quốc tế.

Trong lĩnh vực kim loại, tình hình còn kích thích hơn nữa. Giá của các kim loại chiến lược như Wolfram, Cobalt đang tăng mạnh dưới tác động của logic "bảo vệ an ninh". Đến năm 2025, mới hơn nửa chặng đường, mức tăng của Wolfram đã lên tới 229%, Cobalt cũng không kém, tăng 120%. Đây không phải là biến động thị trường bình thường, mà là định giá lại theo cấu trúc.

Đối với nhà đầu tư, sự thay đổi này có ý nghĩa gì? Xu hướng chính bắt đầu rõ ràng: Một là, làn sóng đầu tư vàng xoay quanh "phi đô la hóa"; hai là, chiến lược mua vào các kim loại dựa trên nhu cầu an ninh quốc gia. Khi các ngân hàng trung ương ngày càng dựa vào vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tín dụng, cộng với ngân sách quốc phòng tăng mạnh — ví dụ, một quốc gia lớn vừa đề xuất tăng ngân sách quốc phòng thêm 50% lên 1,5 nghìn tỷ USD — toàn bộ thị trường hàng hóa lớn đang bước vào một kỷ nguyên mới do giá trị địa chính trị chi phối. Trong bối cảnh này, các khung phân tích thị trường truyền thống đã không còn đủ để đáp ứng.