Cộng đồng tiền điện tử gần đây đang nóng lên tranh luận về một chủ đề chích chọe: thực sự "ổn định" là gì của stablecoin?

Một số chuyên gia trong ngành đã hệ thống梳理ba điểm đau của stablecoin phi tập trung, từng chữ một đều chọc vào yếu điểm.

**Quyền thống trị đô la Mỹ vẫn chưa được lật đổ**

Hiện nay hầu như tất cả các stablecoin đều được gắn với đô la Mỹ, điều này đã chứa đựng những sự cố tiềm ẩn. Nếu có thể chuyển sang theo dõi một rổ chỉ số lạm phát tiêu dùng, stablecoin mới thực sự có thể thoát khỏi bóng của tài chính truyền thống. Khi đô la Mỹ mất giá, những stablecoin này cũng sẽ bị mất giá.

**Tiên tri trở thành nguồn rủi ro lớn nhất**

Nhiều giao thức có nguồn dữ liệu quá tập trung. Chỉ có vài nút báo giá, khi vốn lớn đổ vào, dữ liệu dễ bị thao túng. Các sự kiện tấn công tiên tri của thị trường tăng 200% trong hai năm qua, điều này đã trở thành vấn đề sống còn của nhiều giao thức. Làm sao vừa ngăn chặn những người lớn thao túng, vừa không để những nút nhỏ độc quyền, đây là một vấn đề kỹ thuật.

**Tỷ lệ lợi suất không kịp cái cớ của staking**

Đây là điểm dễ bị bỏ qua nhất nhưng cũng là chết người nhất. Các sản phẩm staking hiện có thể cung cấp từ 3-5% lợi suất hàng năm, trong khi hầu hết các sản phẩm sinh lợi từ stablecoin chỉ có 1-2%. Mắt người dùng là sáng suốt, tiền rẻ ai cũng không muốn. Để giữ lại vốn, phải mang ra tỷ lệ lợi tức đủ hấp dẫn.

Theo dữ liệu, stablecoin phi tập trung chỉ chiếm chưa tới 5% toàn bộ thị trường stablecoin. Phía sau chính là những vấn đề chưa được giải quyết này đang gây ra bất ổn.

Có người hỏi: lý luận đều đúng, nhưng phương án ra sao? Là phải đợi thêm mười năm à? Việc tiên tri thực sự phi tập trung này, nói dễ, thực tế triển khai ra sao? Những điều này có thể cần toàn bộ các thành viên trong hệ sinh thái cùng tìm cách giải quyết.