Lần đầu tiên nghe nói đến lisUSD, phản ứng của hầu hết mọi người đều giống nhau — lại là một stablecoin nữa, tại sao phải tin tưởng nó?

ListaDAO đưa ra câu trả lời rất mạnh: 150% quá mức thế chấp + cơ chế thanh lý ba tầng.

Nghe có vẻ hơi phức tạp, chúng ta hãy phân tích từng phần. Tính đến cuối năm 2025, dữ liệu trên chuỗi của lisUSD như sau — tổng lưu thông 187 triệu token, giá trị tài sản thế chấp phía sau là 293 triệu đô la. Nói cách khác, tỷ lệ thế chấp thực tế đạt 156,7%, vượt xa giới hạn dưới của hệ thống là 150%. Điều này có nghĩa là gì? Ngay cả khi BNB giảm giá 30% trong 24 giờ, hệ thống vẫn có thể chịu đủ, còn lại 16% dự phòng.

Điều then chốt là cơ chế thanh lý được chia thành ba mức.

Tỷ lệ thế chấp giảm xuống 130% trở xuống, kích hoạt mức một "thanh lý một phần", bot sẽ giúp bạn trả nợ, bạn có thể nhận được giảm giá 7%; tiếp tục giảm xuống 110%, vào giai đoạn hai "thanh lý toàn phần", tài sản thế chấp được đấu giá ngay lập tức; nếu tiếp tục giảm mạnh xuống 103% trở xuống, mức ba xuất hiện — quỹ dự trữ lisUSD 12 triệu đô la của giao thức sẽ trực tiếp bao phủ, đảm bảo toàn bộ hệ thống không sụp đổ.

Dữ liệu trong nửa năm qua đã phác họa một bức tranh: 1.247 sự kiện thanh lý, nhưng không có khoản nợ xấu nào. Lần khốc liệt nhất là ngày 18 tháng 11 năm 2025, hôm đó BNB giảm mạnh 22% trong một ngày, bot chỉ mất 9 giây là hoàn thành cuộc đấu giá, hệ thống thậm chí còn kiếm được 140 nghìn đô la phí thanh lý.

Lần tiếp theo thị trường sụp đổ, trước hết hãy tính toán tỷ lệ thế chấp của bạn, sau đó quyết định xem có nên mua vào những đơn vị bị thanh lý rẻ tiền hay không.