Cổ phiếu của Kratos Defense tăng vọt: Liệu đà tăng 45% hàng tuần có hợp lý?

Đẩy mạnh chi tiêu quốc phòng thúc đẩy đà tăng trưởng

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) đã trải qua một tuần tăng giá cổ phiếu ấn tượng 45%, chủ yếu nhờ hai yếu tố chính: một hợp đồng lớn được trao và tín hiệu lạc quan về việc tăng chi tiêu quốc phòng của chính phủ.

Đề xuất ngân sách quốc phòng của Mỹ cho năm 2027 đánh dấu một cột mốc quan trọng, với các nhà lập pháp đề xuất nâng mức phân bổ lên 1,5 nghìn tỷ đô la—mức tăng đáng kể so với ngân sách 1 nghìn tỷ đô la cho năm 2026. Mức mở rộng này dự kiến sẽ ưu tiên các công nghệ quân sự tiên tiến, trực tiếp mang lại lợi ích cho các công ty như Kratos chuyên về hệ thống phòng thủ hiện đại.

Vị thế của Kratos trong chiến tranh hiện đại

Công ty đã tạo dựng được vị trí trong các hệ thống không người lái và công nghệ truyền thông vệ tinh. Gần đây, Kratos đã ký hợp đồng với Lữ đoàn Thủy quân lục chiến Mỹ để phát triển các nền tảng không người lái thế hệ tiếp theo, được thiết kế để hoạt động cùng với các chiến đấu cơ có người lái, bao gồm cả nền tảng F-35.

Chiến thắng hợp đồng này nhấn mạnh một xu hướng lớn hơn trong ngành: các hệ thống tự động và không người lái đang trở thành trung tâm trong chiến lược quân sự hiện đại. Đà tăng doanh thu của Kratos hỗ trợ cho xu hướng này, với quý trước ghi nhận tăng trưởng 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty dự kiến mở rộng doanh thu từ 15%-20% vào năm 2026, tăng tốc lên 18%-23% vào năm 2027.

Những lo ngại về định giá làm mờ triển vọng

Dù câu chuyện tích cực, định giá hiện tại của Kratos mang đến một bài học cảnh báo cho các nhà đầu tư. Cổ phiếu hiện có vốn hóa thị trường $1 tỷ đô la so với doanh thu hàng năm 1,3 tỷ đô la—mức chênh lệch đáng kể so với các nhà thầu quốc phòng cùng ngành.

Điều đáng lo hơn là tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E), đã vượt quá 900 lần—một mức nhân cực kỳ cao theo mọi tiêu chuẩn. Trong khi tốc độ tăng trưởng vượt xa các đối thủ trong ngành, các hợp đồng quốc phòng vẫn là lĩnh vực có biên lợi nhuận thấp, bị hạn chế bởi các quy định mua sắm của chính phủ. Giới hạn cấu trúc này khiến các định giá quá cao trở nên rủi ro lớn cho hiệu suất dài hạn.

Câu chuyện đầu tư: Thời điểm là yếu tố quyết định

Việc tăng giá cổ phiếu nhanh chóng thường báo hiệu sự quá đà hơn là cơ hội. Ở mức hiện tại, có vẻ như Kratos đã phản ánh phần lớn tiềm năng tăng trưởng năm 2027. Sự kết hợp giữa các mức nhân cao và sự phụ thuộc chu kỳ vào chi tiêu của chính phủ tạo ra rủi ro giảm giá đáng kể.

Các nhà đầu tư nên thận trọng khi tham gia sau các đợt tăng mạnh như vậy. Trong khi lộ trình công nghệ và danh mục hợp đồng của công ty vẫn vững chắc, việc duy trì kỷ luật về định giá vẫn là yếu tố then chốt để xác định các điểm vào thị trường thực sự hấp dẫn trong ngành quốc phòng.