Cựu chiến binh công nghệ Peter Thiel thay đổi danh mục đầu tư táo bạo: Bỏ Nvidia để chuyển sang Apple báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về thị trường

Giao Dịch Bất Ngờ Gây Chú Ý Mọi Người

Nhà đầu tư nổi tiếng nhất của Thung lũng Silicon, Peter Thiel, đã thực hiện một động thái gây chú ý trong Quý 3 khiến cộng đồng đầu tư xôn xao. Thông qua quỹ phòng hộ Thiel Macro, đồng sáng lập PayPal và nhà đầu tư sớm vào Meta Platforms đã hoàn toàn thoái khỏi vị thế Nvidia của mình—bán ra 537.742 cổ phiếu—và đồng thời bắt đầu nắm giữ một phần đáng kể cổ phần trong Apple. Điều làm cho động thái này đặc biệt đáng chú ý là Thiel đang đi ngược dòng; Warren Buffett đang bận rộn cắt giảm cổ phần Apple đúng lúc Thiel đang tích trữ.

Sự khác biệt giữa hai nhà đầu tư khổng lồ này đặt ra một câu hỏi cấp bách: Liệu Thiel có đang nhìn thấy điều gì mà thị trường rộng lớn hơn đang bỏ lỡ, hay ông đơn giản đang chuẩn bị tái cấu trúc vị thế trước một đợt điều chỉnh tiềm năng?

Đà Tăng Của Nvidia Có Thể Cuối Cùng Đã Hết Hơi

Hãy xem xét quỹ đạo đáng kinh ngạc của định giá Nvidia. Khi OpenAI ra mắt ChatGPT thương mại vào cuối tháng 11 năm 2022, vốn hóa thị trường của Nvidia chỉ ở mức khiêm tốn $345 tỷ đô la. Đến đầu tháng 1 năm 2026, gã khổng lồ GPU này đã chiếm lĩnh một định giá thị trường 4,6 nghìn tỷ đô la—chiếm vị trí của công ty có giá trị nhất thế giới.

Tuy nhiên, bên dưới các con số tiêu đề, có điều gì đó kỳ lạ đang xảy ra. Kể từ khi công ty báo cáo lợi nhuận quý 3 tài khóa ngày 19 tháng 11 năm 2025, cổ phiếu Nvidia hầu như không biến động—tăng chỉ 1,7%. Đối với một công ty mà doanh thu và lợi nhuận liên tục phá vỡ kỷ lục lịch sử, phản ứng yếu ớt này cho thấy tâm lý nhà đầu tư có thể đang thay đổi.

Các nhà quản lý danh mục tập trung vào tăng trưởng ngày càng xem xét các mối đe dọa cạnh tranh. Các nhà thiết kế chip tùy chỉnh như Advanced Micro Devices và Broadcom đang dần xâm phạm vùng an toàn của Nvidia. Ngoài ra, còn có những câu hỏi về thời gian và quy mô của các cơ hội doanh thu không liên quan đến AI. Kết quả là: nhà đầu tư dường như đang xem xét lại liệu quỹ đạo của Nvidia có xứng đáng với định giá hiện tại hay không, đặc biệt là khi xem xét độ biến động nổi tiếng của cổ phiếu này.

Tại Sao Apple Lại Là Cơ Hội Ngược Chiều

Trên bề mặt, Apple có vẻ như con rùa trong cuộc đua AI. Công ty chưa ra mắt những đổi mới đột phá về AI thu hút tiêu đề như các bước đột phá mới nhất của Nvidia. Tuy nhiên, câu chuyện này che giấu một lợi thế quan trọng mà hầu hết các nhà quan sát bỏ qua.

Apple sở hữu một lượng người dùng đã cài đặt vượt quá 2 tỷ thiết bị hoạt động trên toàn thế giới. Khi AI tạo sinh trở thành phần không thể thiếu trong phần cứng tiêu dùng và ngày càng thúc đẩy doanh thu dịch vụ của App Store, Apple không cần phải phát minh ra sản phẩm cách mạng tiếp theo—chỉ cần tích hợp các khả năng AI hiện có vào hệ sinh thái của mình. Sự phổ biến của việc áp dụng AI trở thành một yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho mô hình kinh doanh của công ty.

Sự tương phản với Nvidia thật đáng chú ý. Giá cổ phiếu Nvidia dao động dựa trên các tiêu đề về AI và các bất ngờ trong lợi nhuận quý, khiến nó nổi tiếng như một cổ phiếu có độ beta cao mặc dù liên tục vượt trội. Trong khi đó, Apple đã mang lại tăng trưởng chậm chạp trong nhiều năm và duy trì một lộ trình AI mơ hồ. Tuy nhiên, hồ sơ không hào nhoáng của Apple che giấu sức mạnh thực sự của nó: dòng tiền khổng lồ và dự đoán được, kết hợp với đặc tính phòng thủ của một công ty công nghệ blue-chip.

Nói cách khác, Apple mang lại lợi nhuận mượt mà, ổn định hơn—không phải là độ biến động dữ dội như Nvidia.

Nghịch Lý Định Giá Thay Đổi Lập Luận Đầu Tư

Về mặt số học, Nvidia có vẻ rẻ hơn. Nhà thiết kế chip này giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 24, trong khi Apple có mức cao hơn với tỷ lệ P/E dự phóng 32. Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu nhanh hơn của Nvidia, các khung định giá cơ bản cho rằng Nvidia là lựa chọn thông minh hơn để mua.

Nhưng chính ở điểm này, động thái của Thiel trở nên sáng rõ: các chỉ số định giá truyền thống giả định các quỹ đạo kinh doanh nhất quán và điều kiện thị trường ổn định. Trong các giai đoạn tăng trưởng cổ phiếu đối mặt với áp lực định giá lại, nhà đầu tư không nhất thiết phải chuyển sang các cổ phiếu tăng trưởng rẻ hơn—họ chuyển sang các doanh nghiệp chất lượng với mô hình bền vững, dòng tiền mượt mà và độ biến động thấp hơn.

Việc điều chỉnh danh mục của Thiel cho thấy ông dự đoán sự chậm lại đáng kể của các cổ phiếu công nghệ dựa trên đà tăng trưởng. Khi các đợt bán tháo diễn ra nhanh trong các vị thế biến động, vốn thường được tái phân bổ vào các cơ hội bền vững hơn với các mô hình kinh doanh đã được chứng minh và ổn định.

Kết Luận: Lợi Nhuận Điều Chỉnh Rủi Ro Quan Trọng Hơn Giá Trị Tuyệt Đối

Apple có thể chưa phải là một món hời ở mức định giá hiện tại. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm và ưu tiên kết quả dự đoán được hơn, nhà sản xuất iPhone mang đến một lựa chọn phòng thủ hấp dẫn chính xác vì nó cung cấp nơi trú ẩn khỏi loại độ biến động đã định hình các cổ phiếu chip tăng trưởng cao. Quyết định của Peter Thiel khi chuyển từ vị thế trong lĩnh vực hạ tầng AI sang nhà lãnh đạo công nghệ tiêu dùng không phải là một bình luận về khả năng của Apple trong việc tận dụng AI—đó là một cược tính toán rằng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro quan trọng hơn việc theo đuổi các xu hướng gây chú ý tiếp theo.