Những cổ phiếu Multibagger nào thực sự xứng đáng với vốn của bạn? Ba cái tên đáng để bạn chú ý

Cảnh quan đầu tư đã bị chi phối bởi các câu chuyện tăng trưởng trong một thời gian dài, khiến các cơ hội giá trị bị bỏ quên trong bóng tối. Tuy nhiên, các chu kỳ thị trường có cách điều chỉnh những mất cân đối này. Khi sự xoay vòng trở lại các cổ phiếu dựa trên nền tảng vững chắc, có giá hợp lý—và lịch sử cho thấy điều đó sẽ xảy ra—nhà đầu tư cần một khung để xác định các ứng viên phù hợp.

Tiêu chí sàng lọc khá đơn giản: tìm kiếm các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững (lợi nhuận cao trên vốn đầu tư), mô hình kinh doanh như pháo đài chống chịu các suy thoái kinh tế, và định giá hiện tại cung cấp các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận bất đối xứng. Theo các tiêu chí này, Ulta Beauty Inc. (NASDAQ: ULTA), Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE), và Sprouts Farmers Market Inc. (NASDAQ: SFM) nổi lên như những ứng viên hấp dẫn cho chu kỳ cổ phiếu đa bội tiềm năng tiếp theo.

Chiến lược phòng thủ với biên lợi nhuận bùng nổ

Xem xét trước tiên Sprouts Farmers Market—không phải vì nó an toàn nhất, mà vì nó thể hiện rõ hình dạng của kinh tế pháo đài. Trong 12 tháng qua, công ty này đã mang lại lợi nhuận 100%, tuy nhiên luận điểm tăng giá vẫn chưa cạn kiệt. Hoạt động trong lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu không chu kỳ, Sprouts duy trì ROIC 15%, nằm trong số cao nhất trong nhóm ngành. Các nhà vận hành siêu thị đạt lợi nhuận dẫn đầu thường duy trì vị trí đó trong nhiều thập kỷ, khác với các đối thủ công nghệ hoặc bán lẻ thường xuyên bị gián đoạn.

Giao dịch với mức P/E dự phóng 30.8x cao hơn so với các đối thủ và chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn, mức định giá này không phải ngẫu nhiên—nó được tích lũy qua thành tích vận hành liên tục xuất sắc. Chính mô hình kinh doanh của công ty đóng vai trò như một chiếc hào bảo vệ; khác với các nhà bán lẻ tiêu dùng hoặc các công ty phần mềm dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, các chuỗi siêu thị đã thành lập tích lũy của cải qua độ tin cậy.

Khi định giá cao che giấu những khoản giảm giá thực sự

Bây giờ hãy lật ngược câu chuyện sang Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE). Tỷ lệ P/E dự phóng của công ty hiện là 17.1x—mức định giá thấp nhất trong lịch sử công ty. Sự không khớp này giữa giá hiện tại và các chuẩn mực lịch sử nên báo động cho các nhà săn tìm giá trị. Mô hình doanh thu dựa trên đăng ký của Adobe tạo ra dòng tiền dự đoán được và giúp ban quản lý dự báo hiệu suất chính xác, từ đó giảm thiểu biến động lợi nhuận một cách tự nhiên.

Hiện đang giao dịch ở mức 64% đỉnh 52 tuần, Adobe mang lại cơ hội bất đối xứng thúc đẩy lợi nhuận vượt trội. Nhà phân tích Gil Luria của DA Davidson gần đây đã đưa ra xếp hạng Mua kèm theo $500 mục tiêu giá, dự đoán tăng 34% so với mức hiện tại. Quan trọng hơn, khả năng của Adobe tạo ra ROIC 36% cho thấy máy móc tích lũy vốn hoạt động hiệu quả dưới bề mặt. Khi một doanh nghiệp hiệu quả như vậy giao dịch ở mức định giá thấp lịch sử, vốn kiên nhẫn sẽ được thưởng.

Hiện tượng bất thường trong lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu

Ulta Beauty Inc. (NASDAQ: ULTA) trình bày một mảnh ghép thứ ba. Mặc dù giao dịch gần mức cao 52 tuần dựa trên giá, các chỉ số định giá truyền thống lại kể một câu chuyện khác. P/E dự phóng 19.7x thể hiện mức định giá rẻ nhất của công ty kể từ khi bắt đầu đại dịch năm 2020—một giai đoạn của sự không chắc chắn thực sự. Môi trường hoạt động ngày nay về cơ bản vượt trội (không có phong tỏa, không có phá hủy nhu cầu), tuy nhiên cổ phiếu lại có ít tiềm năng tăng hơn so với thời điểm khủng hoảng.

Là một trong những nhà chơi lớn nhất trong lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu, Ulta sở hữu các động lực định giá thuận lợi giúp biên lợi nhuận gộp đạt 42.7%. Các hoạt động sinh lợi cao này là động cơ tạo ra của cải dài hạn. Trong năm qua, ROIC của Ulta đạt 26.8%, phù hợp với lợi nhuận hàng năm từ 24-27%. Nhà phân tích Michael Baker của DA Davidson duy trì quan điểm Mua với $550 mục tiêu giá, dự đoán tăng thêm 16%—mặc dù mức định giá thấp hơn còn cho thấy tiềm năng lớn hơn nữa.

Tại sao thời điểm lại quan trọng

Sự hội tụ của ba tên tuổi này không phải ngẫu nhiên. Mỗi công ty vận hành với sức mạnh định giá đủ lớn và hiệu quả vốn để tích lũy của cải qua các chu kỳ thị trường. Mỗi công ty giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với các yếu tố cơ bản hiện tại hoặc gần đây. Quan trọng nhất, mỗi công ty đại diện cho loại cơ hội đa bội xuất hiện khi các vòng xoay giá trị tăng tốc—không phải sau khi sự kiện xảy ra, mà khi sự chuyển đổi bắt đầu diễn ra.

Nhà đầu tư giá trị quét thị trường ngày nay nên nhận biết khi các chỉ số truyền thống lệch lạc rõ ràng so với giá cả. Chính sự lệch lạc đó là nơi bắt đầu sự tích lũy.