Khi nào thị trường chứng khoán sẽ phục hồi vào năm 2026? Dưới đây là những gì các con số cho thấy

Thực tế hiện tại: Lợi nhuận một chữ số phía trước cho S&P 500

Sau ba năm liên tiếp đạt lợi nhuận hai chữ số, S&P 500 dường như đang chuẩn bị chậm lại vào năm 2026. Đừng mong đợi một cuộc sụp đổ—nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn còn khả năng chống chịu—nhưng các nhà đầu tư đã quen với lợi nhuận thị trường bò mạnh mẽ có thể sẽ thất vọng trong năm nay. Kịch bản khả thi nhất? Lợi nhuận ổn định một chữ số vẫn thể hiện hiệu suất tích cực, nhưng không đủ để duy trì sự hưng phấn gần đây của thị trường.

Sự điều chỉnh này mở ra câu hỏi hấp dẫn đã luôn nằm trong tâm trí của mọi nhà đầu tư: khi nào thị trường chứng khoán sẽ phục hồi sau giai đoạn đi ngang này, và dòng vốn nên chảy về đâu tiếp theo?

Chuyển đổi từ Hype sang Kết quả Thực trong AI

Câu chuyện bong bóng AI vẫn còn tồn tại, nhưng điều có khả năng xảy ra thay thế là: chúng ta sẽ chứng kiến sự chuyển đổi từ lời hứa sang bằng chứng. Các công ty đã nhảy vào làn sóng AI giờ đây sẽ phải đối mặt với áp lực chứng minh lợi nhuận thực trên các khoản đầu tư khổng lồ của họ.

Alphabet nổi bật với khả năng mang lại thành công thực sự. Bộ phận đám mây của công ty tiếp tục mở rộng thị phần so với các đối thủ lớn. Quan trọng hơn, các khoản đầu tư hạ tầng của Alphabet—đặc biệt là trong các bộ xử lý tùy chỉnh cho trung tâm dữ liệu—đang bắt đầu cho thấy ROI đo lường được. Với AI có khả năng tự hành trở thành một động lực tăng trưởng chính, Google Cloud có thể trở thành nguồn lợi nhuận xác nhận tất cả các quyết định chi tiêu AI đó.

Điểm mấu chốt ở đây: năm 2026 đánh dấu năm các nhà đầu tư AI chuyển từ đặt cược vào tiềm năng sang yêu cầu kết quả thực tế. Các công ty như Alphabet là những đối tượng phù hợp nhất để đáp ứng những yêu cầu đó.

Cổ phiếu Small và Mid-Cap Sẵn sàng dẫn đầu

Trong khi các tập đoàn lớn đã thống trị những năm gần đây, năm 2026 có thể thuộc về các nhà chơi nhỏ hơn ít được chú ý hơn. Trong số các cơ hội hấp dẫn trong lĩnh vực này là Mirum Pharmaceuticals, với thuốc chủ lực Livmarli đã thể hiện sức hút đáng kể vào năm 2025 với mức tăng gần gấp đôi giá cổ phiếu.

Các bước đột phá dự kiến cho năm 2026 trông rất khả thi. Mirum dự kiến kết quả nghiên cứu giai đoạn 2 của volixibat trong điều trị xơ gan tắc nghẽn chính, trong khi việc mua lại Bluejay Therapeutics gần đây mở ra khả năng chiến thắng giai đoạn 3 cho brelovitug trong điều trị viêm gan delta mãn tính. Chuỗi các mốc lâm sàng đều đều này cung cấp các chất xúc tác rõ ràng cho các khoản lợi nhuận tiếp theo.

Luận điểm rộng hơn: các nhà đầu tư mệt mỏi chờ đợi sự vượt trội của Magnificent Seven có thể cuối cùng sẽ phân bổ vốn vào các công ty nơi các chất xúc tác lâm sàng hoặc vận hành riêng lẻ có thể thúc đẩy các biến động cổ phiếu ý nghĩa.

Chuyển đổi Năng lượng: Tiếp tục bất chấp Gió Chính trị

Năng lượng tái tạo đối mặt với môi trường chính trị không chắc chắn trong năm 2026, nhưng lĩnh vực này vẫn có đà phát triển vượt ra ngoài chính sách. Lý do đơn giản: trung tâm dữ liệu AI cần lượng điện khổng lồ, và năng lượng mặt trời cùng gió vẫn là các lựa chọn mở rộng nhất để đáp ứng nhu cầu tăng cao này.

Brookfield Renewable và Clearway Energy đã thể hiện khả năng chống chịu suốt năm 2025 và có vẻ đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng tiếp tục. Khi các trung tâm dữ liệu nhân rộng để hỗ trợ xây dựng hạ tầng AI, nhu cầu về năng lượng tái tạo chỉ tăng lên. Ngay cả các chính quyền hoài nghi về năng lượng xanh cũng nhận thức rõ rằng việc cung cấp năng lượng cho nền kinh tế số đòi hỏi các nguồn năng lượng đáng tin cậy, ngày càng tái tạo hơn.

Bầu cử và Biến động: Một Mô hình Cần Theo dõi

Các năm bầu cử giữa kỳ thường mang lại sự biến động cao của thị trường chứng khoán, nhưng điều gì xảy ra tiếp theo là: sau khi kết quả bầu cử ổn định vào tháng 11, sự không chắc chắn sẽ tan biến và thị trường thường sẽ tiếp tục đà tăng.

Một yếu tố đặc biệt cần theo dõi là cải cách chính sách về cần sa. Nếu Đảng Dân chủ giành được các ghế lập pháp (như thường xảy ra trong các cuộc bầu cử giữa kỳ), sự ủng hộ lưỡng đảng để nới lỏng hạn chế ngân hàng đối với các nhà điều hành cần sa có thể sẽ tăng tốc. Lệnh hành pháp của Tổng thống Trump về việc xếp hạng lại cần sa gần đây cho thấy khả năng mở ra các luật pháp thân thiện với ngành công nghiệp này. Green Thumb Industries và Trulieve Cannabis có thể sẽ có đà tăng đáng kể trong Quý 4 năm 2026 nếu kịch bản này xảy ra.

Chu kỳ chính trị, do đó, trở thành một công cụ biến động mà các nhà đầu tư tích cực có thể khai thác—tận dụng các đợt giảm giá do sự không chắc chắn của năm bầu cử trước khi đà tăng trở lại.

Nơi Các Nhà Đầu Tư Thông Minh Theo Dõi Đầu Tiên

Khi nào thị trường chứng khoán sẽ phục hồi từ các định giá hiện tại? Câu trả lời không chỉ nằm ở việc xác định thời điểm chính xác mà còn ở việc nhận diện các ngành và công ty có các chất xúc tác thực sự cho năm 2026. Sự chuyển đổi từ hype AI sang thu hoạch AI, sự thay đổi lãnh đạo sang các tên trung-cap, đà tăng trưởng liên tục của năng lượng tái tạo, và sự biến động của chu kỳ chính trị đều cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều điểm quan sát quan trọng.

Điểm xuyên suốt liên kết tất cả các chủ đề này: các công ty có các chất xúc tác rõ ràng, các chỉ số đo lường được, và ứng dụng thực tế sẽ vượt trội hơn so với những công ty vẫn chủ yếu dựa vào câu chuyện. Đó chính là hướng đi của thị trường trong năm 2026.