Bên trong Kho Vũ Khí Đầu Tư $313 Tỷ USD của Berkshire Hathaway: Phân tích đầy đủ 46 cổ phiếu do Warren Buffett sở hữu

Kết Thúc Một Thời Kỳ—Và Những Điều Nó Có Nghĩa Với Các Nhà Đầu Tư

Vào tháng 1 năm 2026, một trong những chương quan trọng nhất của ngành đầu tư sẽ khép lại. Warren Buffett, nhà đầu tư huyền thoại đã biến Berkshire Hathaway thành một tập đoàn khổng lồ, sẽ từ chức CEO sau nhiều thập kỷ lãnh đạo công ty. Khi người kế nhiệm tiếp quản, các nhà đầu tư trên toàn thế giới đang xem xét kỹ lưỡng những gì công ty nắm giữ—một danh mục gồm 46 cổ phiếu được chọn lọc kỹ lưỡng trị giá khoảng $313 tỷ đô la tính đến tháng 8 năm 2025.

Hiểu rõ các cổ phiếu do Warren Buffett sở hữu mang lại một bài học đỉnh cao về triết lý đầu tư. Thay vì phân tán vốn mỏng manh qua hàng trăm vị thế, Buffett luôn ưu tiên phương pháp tập trung dựa trên niềm tin sâu sắc.

Trụ Cột Chính: Nơi Tiền Thật Của Buffett Được Đặt

Điều nổi bật ngay lập tức là sự sẵn lòng của Buffett trong việc tăng gấp đôi các ý tưởng thắng lợi. Top 10 cổ phần của ông chiếm khoảng 82.1% toàn bộ danh mục cổ phiếu của Berkshire—một cược tập trung thể hiện rõ mức độ tin tưởng của ông.

Những Nhà Vô Địch Nặng Ký:

1. Apple — 75.9 tỷ đô la (24.2% danh mục)
2. American Express — 54.6 tỷ đô la (17.4%)
3. Bank of America — 32.2 tỷ đô la (10.3%)
4. Coca-Cola — 27.6 tỷ đô la (8.8%)
5. Chevron — 18.8 tỷ đô la (6%)
6. Moody’s — 11.8 tỷ đô la (3.8%)
7. Occidental Petroleum — 10.9 tỷ đô la (3.5%)
8. Mitsubishi — 9.3 tỷ đô la (3%)
9. Kraft Heinz — 8.0 tỷ đô la (2.6%)
10. Itochu — 7.8 tỷ đô la (2.5%)

Thời gian giữ các khoản này thật ấn tượng. American Express và Coca-Cola, ví dụ, đã là trụ cột trong danh mục của Berkshire suốt nhiều thập kỷ—bằng chứng sống cho thấy rằng vốn kiên nhẫn và chiến lược mua và giữ tạo ra sự giàu có theo thế hệ. Niềm đam mê của Buffett đối với cổ phiếu trả cổ tức rõ ràng thể hiện ở đây, mặc dù đáng chú ý, Berkshire không trả cổ tức, mà thích tái đầu tư lợi nhuận để tạo ra lãi kép.

Xây Dựng Đa Dạng: Tầng Thứ Hai

Sau khi vượt qua “Top 10”, bạn sẽ gặp một bộ sưu tập đa dạng hơn gồm 14 cổ phiếu chiếm khoảng 14.8% danh mục. Tầng này thể hiện triết lý đa dạng hóa của Buffett qua các lĩnh vực bảo hiểm, ngân hàng, công nghệ, hàng tiêu dùng và hơn thế nữa.

Các Diễn Viên Phụ:

Các thương vụ mua mới gần đây làm phong phú thêm tầng này. Chubb Limited gia nhập danh mục năm 2023, trong khi UnitedHealth Group được thêm vào đầu năm nay sau biến động thị trường. Thật thú vị, Buffett đã công khai thừa nhận đã bỏ lỡ đợt bùng nổ thương mại điện tử từ sớm, mặc dù các quản lý đầu tư của Berkshire sau đó đã thêm Amazon như một vị thế nhỏ—một sự thừa nhận khiêm tốn rằng ngay cả huyền thoại cũng không phải lúc nào cũng đúng.

Đuôi Dài: 22 Cược Nhỏ Hơn

22 vị thế còn lại tổng cộng chỉ chiếm 3% danh mục, nhưng giá trị tích lũy gần $10 tỷ đô la. Khi bạn đầu tư hàng trăm tỷ đô la, ngay cả các vị thế “vi mô” cũng đáng để xem xét nghiêm túc.

Danh Sách Mở Rộng (Vị Trí 25-46):

Aon PLC, Ally Financial, Domino’s Pizza, Nucor, Liberty Live (Series C), Pool Corp, Lennar (Class A), Louisiana-Pacific, Liberty Live (Series A), Heico (Class A), Liberty Formula One (Series C), Charter Communications, D.R. Horton, Lamar Advertising, Allegion, NVR, Jefferies Financial Group, Lennar (Class B), Diageo, Liberty Latin America (Series A & C), và Atlanta Braves Holdings (Series C) tạo thành phần còn lại của danh sách.

Các khoản nhỏ này phản ánh chiến lược đầu tư theo cơ hội và vị trí chiến thuật trong các lĩnh vực chu kỳ và phòng thủ.

Con Vật Khổng Lồ Trong Phòng: Kho Tiền Mặt Kỷ Lục

Đây là phần khiến cuộc trò chuyện trở nên thực sự hấp dẫn. Trong khi danh mục trị giá $313 tỷ đô la thu hút sự chú ý, Berkshire Hathaway đang nắm giữ 344.1 tỷ đô la tiền mặt—vượt xa tổng giá trị các cổ phiếu của họ và đủ sức mua hầu hết các thành viên của S&P 500 một cách trực tiếp.

Sự kiên nhẫn huyền thoại của Buffett luôn dựa trên một nguyên tắc: không trả giá quá cao. Sự sẵn lòng giữ lượng lớn tiền mặt phản ánh thái độ không chấp nhận đầu tư ở mức giá ông cho là không hợp lý. Tuy nhiên, quyết định này chắc chắn sẽ gây tranh luận trong giới đầu tư và các nhà phân tích trong nhiều năm tới.

Lập luận phản biện: Đối với các nhà đầu tư thông thường, trung bình giá dollar và duy trì đầu tư liên tục thường vượt trội hơn so với chiến lược chọn thời điểm thị trường. Câu ngạn ngữ “thời điểm thị trường không bằng thời gian trong thị trường” vẫn đúng dựa trên hàng thập kỷ dữ liệu. Giữ vị thế tiền mặt lớn có thể đánh đổi cơ hội, đặc biệt trong các thị trường tăng trưởng.

Phản biện của Buffett: Quản lý $313 tỷ đô la vốn đã phân bổ cộng với $344 tỷ đô la tiền mặt dự trữ đòi hỏi sự kỷ luật. Quản lý rủi ro ở quy mô đó không hề đơn giản. Có thể Buffett chỉ đơn giản đang cẩn trọng theo phong cách đặc trưng—một đặc quyền mà các nhà đầu tư có nguồn lực như ông mới có được.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Cho Danh Mục Của Bạn

Các cổ phiếu do Warren Buffett sở hữu thể hiện một số nguyên tắc bất biến: chất lượng sinh lợi, kiên nhẫn trả thưởng, đa dạng hóa giảm biến động, và một trụ cột tập trung trong một nền tảng rộng hơn vừa tạo sự tập trung vừa tăng khả năng chống chịu. Liệu vị thế tiền mặt hiện tại của Buffett là biểu hiện của thiên tài hay sự thận trọng vẫn còn là câu hỏi mở—chỉ có lịch sử mới có thể trả lời chắc chắn.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, bài học đơn giản hơn nhiều: xác định các ý tưởng tốt nhất của bạn, giữ chúng qua các chu kỳ, và duy trì kỷ luật về định giá.