Những Người Chiến Thắng Ẩn Trong Cơn Sốt Cầu Hạ Tầng AI: Tại Sao Cổ Phiếu Lưu Trữ Dữ Liệu Lại Vượt Trội Thị Trường Chip

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang định hình lại các khoản đầu tư công nghệ theo những cách mà nhiều nhà đầu tư chưa nhận thức đầy đủ. Trong khi sự chú ý vẫn tập trung vào các ông lớn bán dẫn và hyperscaler, một câu chuyện vượt trội âm thầm đang diễn ra trong lĩnh vực lưu trữ dữ liệu. Ba nhà chơi chính trong lĩnh vực này đã vượt xa mức lợi nhuận mà chúng ta thấy từ các cổ phiếu bán dẫn rộng lớn hơn, cho thấy dòng chảy của dòng tiền thông minh thực sự đang hướng về đâu.

Hiểu rõ về Nhu cầu Trung tâm Dữ liệu Đằng Sau Đà Tăng Trưởng

Ở nền tảng của mọi hệ thống AI là một thành phần quan trọng nhưng thường bị bỏ qua: nơi tất cả dữ liệu đó thực sự tồn tại. Các trung tâm dữ liệu hiện đại là những người tiêu thụ tài nguyên khổng lồ—điện, nước, và quan trọng nhất là dung lượng lưu trữ. Việc huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn đòi hỏi xử lý hàng terabyte dữ liệu, và dữ liệu đó phải được lưu trữ vật lý ở đâu đó có thể truy cập dễ dàng cho các tham chiếu và vòng lặp huấn luyện trong tương lai.

Yêu cầu hạ tầng khổng lồ này đã tạo ra một cơ hội bị bỏ lỡ. Trong khi các nhà sản xuất bán dẫn thu hút tiêu đề và các hyperscaler chiếm lĩnh các cuộc trò chuyện về việc áp dụng AI, các công ty cung cấp giải pháp lưu trữ nền tảng đang chứng kiến nhu cầu bùng nổ. Ngành lưu trữ hiện nay cạnh tranh về tầm quan trọng chiến lược với thị trường phần mềm trong hệ sinh thái AI, nhưng lại giao dịch với định giá hợp lý hơn.

Sự tăng đột biến gần đây của cổ phiếu lưu trữ bộ nhớ không chỉ là hiện tượng AI, mặc dù đó chắc chắn là động lực chính. Ba yếu tố bổ sung đang làm tăng đà di chuyển này:

Thay đổi Cơ chế Cung-Cầu: Các ổ cứng HDD( và bộ nhớ NAND flash đã trải qua tình trạng cung vượt quá cầu đáng kể trong giai đoạn hậu đại dịch, làm giảm biên lợi nhuận trong toàn ngành. Khi nhu cầu tăng vọt và tồn kho hiện có được tiêu thụ hết, quyền định giá đang trở lại với các nhà sản xuất. Sự phục hồi theo chu kỳ này mở ra một cơ hội.

Chuyển dịch Vốn vào Các Cổ phiếu Hiệu quả: Định giá của các công ty công nghệ lớn đã bị kéo dài đáng kể, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm các đề xuất giá trị tốt hơn. Các nhà cung cấp hạ tầng cung cấp khả năng tiếp xúc với AI mà không có định giá cao đang ngày càng trở nên hấp dẫn. Chi phí trên mỗi gigabyte đóng vai trò cực kỳ quan trọng khi mở rộng hoạt động, và các công ty lưu trữ cung cấp điều đó một cách hiệu quả.

Cải tổ Chiến lược Đang Gặt Hái Thành Quả: Một số công ty lưu trữ đã thực hiện các thay đổi tổ chức đáng kể, đã bắt đầu chuyển thành các cải tiến vận hành và mở rộng biên lợi nhuận. Với các đơn hàng tồn đọng kéo dài đến năm 2026 và xa hơn nữa, những cải tiến cấu trúc này cộng hưởng lợi thế cạnh tranh của họ.

Ba Công ty Lưu trữ Định hình Lại Hiệu suất Thị trường

Lợi nhuận tính từ đầu năm 2025 kể một câu chuyện hấp dẫn về nơi dòng vốn đã di chuyển. Trong khi cổ phiếu bán dẫn đã ghi nhận mức tăng đáng kể vượt quá 40%, thì ba công ty chuyên về lưu trữ dữ liệu đã vượt xa chuẩn mực đó một cách rõ rệt:

) Western Digital: Đầu Tư Hiệu Quả HDD

Western Digital đã hoàn thành việc tách riêng các đơn vị kinh doanh của mình đầu năm nay, mở khóa giá trị đáng kể. Việc tách ra đã tách rời hoạt động ổ cứng khỏi các bộ phận bộ nhớ flash, cho phép mỗi đơn vị hoạt động độc lập và tập trung vào các cơ hội thị trường riêng biệt.

Ổ cứng không đạt tốc độ của các giải pháp lưu trữ dựa trên flash, nhưng chúng mang lại điều gì đó cũng quý giá không kém ở quy mô lớn: hiệu quả chi phí. Khi các hyperscaler xây dựng hạ tầng cho các ứng dụng đòi hỏi khắt khe nhất của thị trường phần mềm, lợi thế về giá trên mỗi gigabyte của công nghệ HDD trở nên hấp dẫn. Các giám đốc điều hành đã xác nhận rằng các khách hàng lớn đã ký cam kết mua hàng kéo dài đến năm 2026, với các đơn hàng sơ bộ cho năm 2027 đã bắt đầu xuất hiện.

Cổ phiếu Western Digital đã tăng hơn 170% tính từ đầu năm, trong đó riêng quý cuối cùng đã chiếm 115% mức lợi nhuận đó. Vị trí kỹ thuật của cổ phiếu cho thấy sức mạnh, giao dịch trên mức trung bình động trung hạn và dài hạn.

Sandisk: Người Chiến Thắng Bộ Nhớ Flash

Sự tái xuất của Sandisk như một công ty đại chúng độc lập đã chứng minh là một trong những câu chuyện thành công nhất của năm 2025. Sau khi tách khỏi Western Digital vào đầu năm 2025, cổ phiếu đã tăng khoảng 480% chỉ trong ba tháng qua khi nhu cầu về bộ nhớ NAND flash tiếp tục tăng tốc.

Thông báo lợi nhuận gần đây của công ty đã vượt kỳ vọng ở nhiều mặt. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu gần như gấp đôi dự báo của các nhà phân tích, trong khi doanh thu 2,31 tỷ đô la vượt dự báo khoảng ###triệu. Tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ vượt 22%, thể hiện tốc độ của nhu cầu.

Đơn hàng của Sandisk đã cam kết đầy đủ đến năm 2026, và ban lãnh đạo dự kiến sẽ thực hiện các mức tăng giá đáng kể trong năm tới. Phản ứng về lợi nhuận đã kích hoạt mua vào mạnh mẽ của các tổ chức, với nhiều chỉ số kỹ thuật tăng giá rõ rệt trong biểu đồ giá. Một điểm cần lưu ý: chỉ số động lượng cho thấy cổ phiếu có thể đang chuẩn bị cho một giai đoạn điều chỉnh sau đà tăng bùng nổ.

$190 Pure Storage: Mô Hình Doanh Thu Định Kỳ

Pure Storage hoạt động dựa trên một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác biệt so với các đối thủ. Thay vì bán các thiết bị phần cứng riêng lẻ, công ty sử dụng phương pháp dựa trên đăng ký để cung cấp hạ tầng lưu trữ flash cho hoạt động AI. Mô hình doanh thu định kỳ này tạo ra dòng tiền ổn định và phù hợp với lợi ích của khách hàng trong dài hạn.

Công ty đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu định kỳ hàng năm là 18%, thể hiện sức hấp dẫn của mô hình kinh doanh. Trong khi so sánh tích cực với biên lợi nhuận của hyperscaler, phương pháp đăng ký cung cấp khả năng dự báo và ổn định tốt hơn so với bán phần cứng truyền thống.

Cổ phiếu Pure Storage đã tăng 46% tính từ đầu năm, một hiệu suất đáng kể mặc dù vẫn thấp hơn các đối thủ có đà tăng mạnh hơn. Trước khi công bố kết quả lợi nhuận cuối cùng, cổ phiếu đã hình thành một mẫu hình kỹ thuật trước khi tăng 32% sau kết quả xuất sắc và nâng dự báo. Với lợi nhuận dự kiến công bố vào đầu tháng 12, vị trí của cổ phiếu gần các mức hỗ trợ kỹ thuật chính cho thấy sự chuẩn bị trước các yếu tố thúc đẩy tiềm năng.