Lãi suất quỹ liên bang nên duy trì ở mức nới lỏng, tăng trưởng GDP của Mỹ giúp cải thiện mất cân đối tài chính

Chủ tịch cố vấn kinh tế của Bộ Tài chính Mỹ Lavorgna gần đây đã phát biểu rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tiếp tục duy trì chu kỳ cắt giảm lãi suất trong môi trường hiện tại. Logic cốt lõi của ông là thị trường lao động vẫn duy trì hiệu suất tương đối ổn định, tỷ lệ thất nghiệp ở mức hợp lý và cân bằng, không cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ quá mức.

Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, Lavorgna dự đoán tỷ trọng thâm hụt ngân sách của Mỹ so với GDP sẽ tiếp tục cải thiện vào năm 2026. Dự đoán này dựa trên hai khía cạnh: Thứ nhất, môi trường tiền tệ nới lỏng sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, giúp nâng cao thu ngân sách; Thứ hai, chi tiêu ngân sách dự kiến sẽ được kiểm soát tốt hơn.

Xét từ góc độ thị trường, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ tồn tại một sự cân bằng tinh tế. Nếu việc cắt giảm lãi suất quá nhẹ, có thể kìm hãm tăng trưởng; nếu quá quyết liệt, rủi ro lạm phát sẽ gia tăng. Quan điểm của Lavorgna gợi ý rằng không gian chính sách hiện tại vẫn còn dư địa, cần ưu tiên hỗ trợ các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.

Điều đáng chú ý là, sự cải thiện tỷ trọng thâm hụt ngân sách so với GDP của Mỹ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng đồng USD và kỳ vọng về thanh khoản toàn cầu, từ đó tạo ra phản ứng dây chuyền đối với các tài sản rủi ro như tài sản số.