Tăng trưởng GDP của Mỹ được nâng cấp: Ý nghĩa của dự báo Fitch cho năm 2025-2026 đối với thị trường

Fitch Ratings đã nâng cao dự báo kinh tế cho Hoa Kỳ, báo hiệu tăng trưởng mạnh hơn trong ngắn hạn nhưng vẫn còn những thách thức lạm phát kéo dài phía trước. Cơ quan xếp hạng hiện dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ đạt 2.1% vào năm 2025, tăng đáng kể so với dự báo tháng 12 là 1.8%. Nhìn xa hơn, tăng trưởng năm 2026 được dự đoán là 2.0%, so với ước tính trước là 1.9%.

Câu chuyện về tăng trưởng: Tốt hơn mong đợi

Việc điều chỉnh tăng này phản ánh dữ liệu kinh tế mới có sẵn sau tác động của việc đóng cửa chính phủ từ cuối năm 2024. Mặc dù tỷ lệ tăng trưởng 2.1% có thể không quá ấn tượng, nhưng nó thể hiện đà tích cực đáng kể trong nền kinh tế lớn nhất thế giới. Sự cải thiện ở cả năm 2025 và 2026 cho thấy Fitch nhận thấy sự bền bỉ trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp, bất chấp những khó khăn còn tồn tại.

Lạm phát: Thẻ bài chưa rõ ràng

Tuy nhiên, tăng trưởng mạnh hơn đi kèm với một cảnh báo — áp lực giá cả dự kiến sẽ tái xuất hiện. Fitch ước tính lạm phát CPI sẽ tăng lên 3.0% vào cuối năm 2025, cao hơn mức 2.7% của tháng 11. Xu hướng tăng này dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026, với lạm phát đạt 3.2% vào cuối năm đó. Cơ quan này cho rằng phần lớn sự tăng này là do tác động của thuế quan bị trì hoãn vẫn đang tác động qua nền kinh tế, cho thấy chính sách thương mại vẫn là một biến số quan trọng cần theo dõi.

Thị trường lao động duy trì ổn định mặc dù có dấu hiệu chậm lại

Tăng trưởng việc làm đang chậm lại, nhưng Fitch nhận thấy điều này được bù đắp bởi sự giảm tham gia lực lượng lao động. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến trung bình là 4.6% vào năm 2026, duy trì gần mức hiện tại. Bối cảnh thị trường lao động khá ổn định này cung cấp một lớp đệm chống lại những căng thẳng kinh tế sâu hơn, mặc dù áp lực lương sẽ có khả năng duy trì ở mức trung bình.

Động thái tiếp theo của Fed: Dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất trong H1 2026

Trước bối cảnh này, Fitch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong nửa đầu năm 2026, đưa giới hạn trên của lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.25%. Chu kỳ nới lỏng này phản ánh sự tự tin rằng lạm phát sẽ ổn định, mặc dù tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ vẫn duy trì mức độ đáng kể. Hai lần cắt giảm lãi suất này gửi đi tín hiệu về ý định của Fed trong việc hỗ trợ tăng trưởng đồng thời kiểm soát lạm phát — một cân bằng tinh tế mà các thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ.