Nguy cơ tập trung của stablecoin: Tether bị phong tỏa hơn 1,82 tỷ USD USDT trong một ngày

Stablecoin là một hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng lâu nay vẫn đối mặt với rủi ro tập trung hóa. Theo dữ liệu mới nhất của Chainalysis, đến cuối năm 2025, stablecoin đã chiếm 84% tổng giá trị giao dịch bất hợp pháp, tỷ lệ đáng kinh ngạc này cho thấy độ phức tạp của thách thức trong quản lý tài sản ảo.

Đỉnh cao mới về quy mô phong tỏa trong ngày

Theo Whale Alert, trong vòng 24 giờ ngày 11 tháng 1, Tether đã thực hiện phong tỏa tài sản trên 5 địa chỉ ví trên chuỗi Tron, với tổng số tiền hơn 182 triệu USD. Hành động phong tỏa quy mô lớn này một lần nữa nhấn mạnh quyền kiểm soát tuyệt đối của nhà phát hành USDT đối với tài sản của người dùng.

Logic đằng sau quyền phong tỏa của Tether

Mặc dù công nghệ blockchain vốn dĩ phải cung cấp cơ chế chống kiểm duyệt, nhưng USDT như một stablecoin tập trung cao, đã thiết lập chức năng phong tỏa trong hợp đồng thông minh, cho phép Tether trực tiếp phong tỏa tài sản của các địa chỉ nhất định. Công ty này duy trì hợp tác lâu dài với các cơ quan thực thi pháp luật Mỹ, thực hiện phong tỏa tài sản theo yêu cầu của các cơ quan này.

Dữ liệu của AMLBot tiết lộ quy mô của quyền lực này: từ năm 2023 đến 2025, Tether đã phong tỏa tổng cộng khoảng 3,3 tỷ USD tài sản, với 7,268 địa chỉ ví bị đưa vào danh sách đen. Những con số này phản ánh mức độ tập trung hóa sâu sắc của thị trường stablecoin.

Tình hình thị trường và cảnh báo rủi ro

Dù còn nhiều tranh cãi, giá trị vốn hóa của USDT vẫn đạt 1870 tỷ USD, chiếm 60% thị phần stablecoin. Mức độ tập trung này đồng nghĩa với việc toàn bộ hệ sinh thái phụ thuộc rất lớn vào một nhà phát hành duy nhất. Một khi Tether thay đổi quyết định hoặc đối mặt với khủng hoảng pháp lý, sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản số.