Coin meme tại ngã tư: khẩu vị đầu cơ hay phục hồi giả? Các tín hiệu trái chiều từ thị trường

Ngành công nghiệp meme coin đang ở một thời điểm quan trọng khi bước vào năm 2026. Nếu vào đầu tháng 1, các số liệu có vẻ đầy hứa hẹn với vốn hóa vượt quá 47 tỷ đô la và mức tăng trên 30%, thì dữ liệu mới nhất cho thấy một thực tế phức tạp và ít đồng nhất hơn.

Khi sự hưng phấn ban đầu gặp phải dữ liệu ngày nay

Vào đầu tháng, sự phấn khích lan tỏa trong các thị trường đầu cơ. Khối lượng giao dịch đã đạt 9,2 tỷ đô la, báo hiệu hoạt động sôi động giữa các nhà giao dịch. Nhiều nhà phân tích đã diễn giải sự phục hồi này như sự trở lại của các nhà đầu tư bán lẻ sau kỳ nghỉ lễ, với tâm lý dường như nhanh chóng chuyển sang các đợt tăng giá bền vững.

Tuy nhiên, khi xem xét sự phát triển gần đây, ta thấy một bức tranh khác. Dogecoin (DOGE), đã tăng 20% trong những ngày đầu năm, hiện nay cho thấy mức giảm 9,04% theo tuần. Pepe (PEPE), tăng 65,6% trong những ngày đầu tháng 1, hiện ghi nhận mức giảm 14,97% trong bảy ngày qua. Sự đối lập này tiết lộ một động thái thú vị: tính biến động vốn có của các thị trường đầu cơ đã lấy lại quyền kiểm soát sau sự hưng phấn ban đầu.

Điều gì đã thúc đẩy ảo tưởng về một sự phục hồi bền vững

Phân tích các động thái nền tảng cho thấy sự phục hồi ban đầu không phải ngẫu nhiên. Các nhà quan sát đã xác định nhiều lý do: việc thiết lập lại tâm lý sau năm mới trong thị trường crypto, khả năng tái đầu tư vốn sau các khoản thanh lý cuối năm, và đặc biệt là sự quan tâm trở lại của các nhà bán lẻ đối với các tài sản có tính đầu cơ cao dựa trên cộng đồng và câu chuyện.

Dữ liệu tìm kiếm trên Google Trends đã xác nhận đà này, cho thấy sự gia tăng liên tục trong các tìm kiếm về “meme coin” kể từ ngày 1 tháng 1. Trên Santiment, các tín hiệu sợ hãi, không chắc chắn và hoài nghi (fear, uncertainty and doubt) giữa các nhà giao dịch bán lẻ đã đạt đỉnh vào cuối tháng 12, rồi giảm nhanh trong những ngày sau đó.

Thách thức trong việc phân biệt xu hướng và tiếng ồn đầu cơ

Hành vi của thị trường đặt ra câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư: liệu đây có phải là sự thay đổi chế độ bền vững hay chỉ là một đợt giảm đột ngột sau kỳ nghỉ? Sự vượt trội của meme coin so với chỉ số TOTAL3 (loại trừ Bitcoin và Ethereum, chỉ tăng 7,5%), thực sự gợi ý một sự dịch chuyển sang các tài sản rủi ro và đầu cơ hơn.

Tuy nhiên, sự đảo chiều gần đây của giá các meme coin chính cho thấy khẩu vị đầu cơ có thể còn biến động hơn dự kiến. Shiba Inu (SHIB), dù vẫn duy trì mức tích cực so với các ngày trước đợt tăng giá, nhưng không còn duy trì đà tăng ban đầu.

Vai trò của mùa vụ và các động thái về thuế

Nhiều nhà phân tích đã nhấn mạnh rằng tháng đầu tiên của năm trong crypto thường có xu hướng hưởng lợi từ hiệu ứng “reset” do các chiến lược quản lý thuế của các nhà chơi lớn. Khác với các thị trường truyền thống với hạn chế của wash sale, các nhà giao dịch và quỹ crypto có thể bán các vị thế của mình vào tháng 12 vì lý do thuế và ngay lập tức quay lại vào tháng 1 để tăng đà ban đầu.

Hiệu ứng mùa vụ này có thể giải thích phần nào cho sự bùng nổ ban đầu của đợt tăng giá, nhưng không hoàn toàn ủng hộ câu chuyện về một sự phục hồi mang tính cấu trúc trong ngành.

Những gì có thể mong đợi trong các phát triển tiếp theo

Các tuần tới sẽ xác định xem ngành meme coin có thể ổn định ở mức cao hay không, hay sự yếu đi gần đây là bắt đầu của một đợt điều chỉnh lớn hơn. Các nhà đầu tư đầu cơ có thể tìm thấy cơ hội hấp dẫn trong sự biến động này, nhưng vẫn cần duy trì quản lý rủi ro chặt chẽ.

Sự mâu thuẫn rõ ràng giữa sự hưng phấn đầu tháng và sự yếu đuối ngày nay cho thấy rằng ngay cả trong thị trường crypto cũng không có gì thay thế cho sự thận trọng: tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng, và những gì trông như một xu hướng mang tính cấu trúc có thể chỉ đơn thuần là tiếng ồn đầu cơ ngắn hạn.