Delphi Digital: Thị trường dự đoán vượt qua $600M và nổi lên như hạ tầng chính của DeFi

Tóm tắt

Báo cáo “Năm 2026 Trong Tương lai” của Delphi Digital nhận định rằng thị trường dự đoán đã phát triển thành một lĩnh vực vượt quá $600M , thu hút các tổ chức lớn và trở thành hạ tầng DeFi cốt lõi cho quyền chọn, bảo hiểm, quản trị và điều phối.

Công ty nghiên cứu tiền điện tử Delphi Digital đã khảo sát sự tiến hóa của các thị trường dự đoán trong báo cáo mới nhất “Năm 2026 Trong Tương lai”, mô tả cách lĩnh vực này đã vượt ra khỏi nguồn gốc niche để trở thành một danh mục hiện có quy mô vượt quá $600 triệu đô la.

Nghiên cứu lưu ý rằng các nhà chơi lớn về tổ chức và người tiêu dùng đang bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. CME Group đã công bố kế hoạch niêm yết các thị trường liên quan đến thể thao, Coinbase đang chuẩn bị ra mắt các sản phẩm thị trường dự đoán riêng của mình, và Robinhood đã mua lại MIAXdx như một phần chiến lược vận hành các thị trường nội bộ và giảm phụ thuộc vào Kalshi. Đồng thời, các nền tảng đã thành lập như Polymarket và Kalshi đang tăng cường nỗ lực để chiếm thêm thị phần trong môi trường ngày càng cạnh tranh.

Theo phân tích của Delphi Digital, Polymarket đang theo đuổi chiến lược tập trung vào việc kết hợp người dùng gốc crypto của mình với tính hợp pháp theo quy định của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) nhằm tối đa hóa thanh khoản. Một lần ra mắt lại tại Mỹ dự kiến sẽ sớm diễn ra qua sàn giao dịch có giấy phép CFTC mua lại, QCX. Công ty cũng đang mở rộng hướng tới khán giả Web2 truyền thống hơn thông qua các hợp tác với các tổ chức như UFC, NFL và Yahoo Finance. Về mặt hạ tầng, Polymarket đang cố gắng củng cố lợi thế onchain của mình thông qua các sáng kiến airdrop tiềm năng và tích hợp ví sâu hơn với các nền tảng như Rabby và MetaMask, nhằm tăng cường giữ chân người dùng và hiệu ứng mạng lưới.

Ngược lại, Kalshi tập trung vào giá trị phòng thủ và tấn công của các rào cản pháp lý và thanh khoản sâu của sổ lệnh khi mở rộng ra toàn cầu và vào các môi trường onchain. Được hậu thuẫn bởi vòng gọi vốn trị giá $300 triệu đô la, công ty đang mở rộng tới 140 quốc gia, một bước nhằm đối trọng với vị trí dẫn đầu quốc tế của Polymarket. Thay vì cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng tài chính phi tập trung, Kalshi đang tích hợp thanh khoản của mình vào các trung tâm onchain hiện có như Jupiter và Phantom, nhằm chiếm thêm khối lượng giao dịch qua các kênh crypto-native có lưu lượng truy cập cao.

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng cả mạng lưới Layer 1 và Layer 2 đều có các ưu đãi tài chính rõ ràng để thu hút hoạt động thị trường dự đoán. Delphi Digital dự đoán rằng các chương trình cấp phát sẽ ngày càng hướng tới các dự án trong danh mục này, bị thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch và sự tham gia của người dùng mà các thị trường này tạo ra. Nó còn cho rằng các nền tảng dự đoán đa dụng chung sẽ khó có khả năng thay thế các nền tảng đã có thanh khoản vững chắc, và các cơ hội tiềm năng hơn nằm ở các dịch vụ niche phù hợp với cộng đồng người dùng và các trường hợp sử dụng cụ thể.

Với việc so sánh tác động của hợp đồng tương lai vĩnh viễn đối với giao dịch phái sinh, phân tích gợi ý rằng các thị trường dự đoán có thể áp dụng một cách đơn giản tương tự cho quyền chọn. Một hợp đồng dựa trên câu hỏi như liệu Bitcoin có đóng cửa trên một mức giá nhất định vào ngày cụ thể hay không, về cơ bản hoạt động như một quyền chọn nhị phân thanh toán bằng tiền mặt, nhưng không có sự phức tạp của các cấu trúc quyền chọn truyền thống. Các thị trường này loại bỏ các yếu tố Greeks, các bậc thang giá, và các mô hình định giá phức tạp, thay thế bằng một thang xác suất đơn giản từ zero đến một trăm cents, dễ hiểu đối với đại chúng.

Delphi Digital lưu ý rằng các thị trường dự đoán có khả năng tái cấu trúc biến động thành các định dạng dễ tiếp cận, trực quan sẽ kích thích nhu cầu mới đối với quyền chọn onchain. Các giao thức như Euphoria được trích dẫn như ví dụ của xu hướng này, với giao diện xây dựng xung quanh “giao dịch chạm” (tap trading) được thiết kế giống như trò chơi giải trí hơn là các bàn giao dịch chuyên nghiệp.

Thị trường Dự đoán Như Hạ tầng DeFi: Từ Đầu cơ Đến Bảo hiểm, Quản trị và Điều phối Bản địa

Thị trường dự đoán ngày càng được xem như hạ tầng cốt lõi tiềm năng cho tài chính phi tập trung (DeFi) bằng cách giải quyết một khoảng trống lâu dài về bảo hiểm không tin cậy, bản địa. Khi DeFi phát triển, người tham gia cần các công cụ cho phép họ phòng ngừa rủi ro về giao thức, thanh khoản và tài sản mà không dựa vào trung gian tập trung. Các thị trường ngắn hạn có các cửa sổ thanh toán định kỳ, như hợp đồng 15 hoặc 30 ngày dựa trên các sự kiện như liệu stETH có giảm xuống dưới 0.98 ETH trong hơn một giờ trong tháng đó, đang nổi lên như một cách để người dùng bảo hiểm các rủi ro hẹp về phạm vi với độ chính xác cao. Các cấu trúc này giống như các công cụ chuyển giao rủi ro tùy chỉnh phù hợp với danh mục đầu tư và khung thời gian riêng biệt.

Tuy nhiên, việc hình thành các thị trường này gặp phải các thách thức về cấu trúc, đặc biệt trong việc tìm kiếm các đối tác đáng tin cậy. Các nhà cung cấp thanh khoản thường nhận phần thưởng tương đối nhỏ trong khi phải gánh chịu rủi ro đuôi đáng kể, bao gồm khả năng thua lỗ nặng nếu các sự kiện ít khả năng xảy ra xảy ra. Mặc dù mất cân đối này, nhu cầu dự kiến sẽ rất lớn và tức thì đối với bất kỳ nền tảng nào thành công trong việc giải quyết vấn đề điều phối này, đặc biệt từ các nhà tham gia có lượng vốn lớn đã phân bổ trên các giao thức DeFi và đang tìm kiếm các cách giảm thiểu rủi ro giảm giá một cách tiết kiệm chi phí.

Cơ hội rộng lớn hơn trong thị trường dự đoán không phải là cuộc cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng đã có như Polymarket, mà là quá trình phân tách lớp cấu trúc hiện tại để phục vụ các nhóm người dùng khác nhau một cách hiệu quả hơn. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà tham gia theo kiểu tổ chức cần các công cụ nâng cao lợi thế thông tin và giúp phát hiện các cơ hội định giá sai trên một loạt các thị trường ngày càng mở rộng. Điều này đã dẫn đến các nhà tổng hợp cung cấp bảng điều khiển thống nhất để giao dịch qua nhiều sàn, cùng với các dịch vụ phân tích nâng cao cung cấp mô hình rủi ro, dữ liệu thay thế, và theo dõi hoạt động ví. Các lớp này bắt đầu giống như hạ tầng hỗ trợ giao dịch phức tạp trong các thị trường tài chính truyền thống.

Cùng lúc đó, đối tượng người dùng có thể tiếp cận thị trường dự đoán còn vượt xa hơn nữa so với đầu cơ tài chính. Trong khi thị trường các sản phẩm giao dịch là lớn, thị trường giải trí xã hội còn lớn hơn nhiều. Cá cược không chính thức giữa bạn bè đã là hành vi phổ biến, nhưng hầu hết các giao diện hiện tại được thiết kế dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp hơn là người dùng đại chúng. Các nền tảng hướng tới sự chấp nhận rộng rãi dự kiến sẽ ưu tiên các tính năng nhấn mạnh vào tín hiệu xã hội và trải nghiệm chia sẻ, thay vì chỉ tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận.

Trong tương lai, nhiều người tham gia tích cực nhất vận hành các công cụ này ở quy mô có thể không phải là con người. Các quỹ do trí tuệ nhân tạo quản lý dự kiến sẽ theo dõi dữ liệu theo thời gian thực, xác định các thị trường sai giá, và thực hiện các chiến lược arbitrage nhanh hơn và nhất quán hơn bất kỳ nhà giao dịch cá nhân nào. Khi các thành phần tự động này trở nên phổ biến hơn, các điểm yếu dễ khai thác trong các thị trường nhị phân có khả năng sẽ bị loại bỏ, làm giảm biên lợi nhuận và khả năng tiếp cận các lợi thế giao dịch đơn giản.

Khi các cơ hội thị trường dự đoán truyền thống trở nên định giá hiệu quả hơn, cả vốn và người dùng dự kiến sẽ chuyển hướng sang các thiết kế và cơ chế thị trường mới. Các thị trường tác động định giá hậu quả của các kết quả thay vì xác suất của chúng, các thị trường ý kiến theo dõi cảm xúc nhóm thay vì các sự kiện khách quan, các nền tảng thể thao fantasy crypto gốc chuyển đổi thẻ cầu thủ thành tài sản thanh khoản và có thể giao dịch, và các hệ thống futarchy trong đó các quyết định quản trị được hướng dẫn bởi các thị trường dự đoán xem các đề xuất có đạt các chỉ số hiệu suất đã định hay không. Các thử nghiệm bổ sung đang diễn ra trong các thị trường điều phối, nơi các giao thức xác định mục tiêu cụ thể, các nhà tham gia mua token và thực hiện hành động để đạt được chúng, và thành công tập thể sẽ dẫn đến các khoản thanh toán và tăng giá token.

Tổng thể, những phát triển này cho thấy rằng thị trường dự đoán đang tiến hóa vượt ra ngoài vai trò hẹp là các công cụ đầu cơ. Chúng ngày càng được định vị như các thành phần nền tảng cho quyền chọn onchain, bảo hiểm phi tập trung, khung quản trị và điều phối quy mô lớn, hướng tới một tương lai trong đó chúng hoạt động như hạ tầng tài chính và tổ chức đa năng.