Năng lượng hạt nhân trong cuộc đua AI: Oklo có thật sự là lựa chọn đầu tư xứng đáng vào 2026?

Quá khứ rực rỡ không đảm bảo tương lai lợi nhuận

Năm 2025 đã chứng kiến một chuyến tàu tốc hành không ngờ cho các cổ phiếu liên quan đến năng lượng hạt nhân, đặc biệt là Oklo Inc. (OKLO). Công ty này, nằm ở Santa Clara, California, chuyên phát triển các lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ có khả năng hoạt động trong hai thập kỷ mà không cần bổ sung nhiên liệu. Cổ phiếu OKLO đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, với giá trị tăng lên tới 6,5 lần so với mức ban đầu. Tuy nhiên, quý cuối năm đã mang lại một cơn mưa lạnh khi cổ phiếu mất hơn 50% giá trị, tạo ra nỗi thất vọng sâu sắc cho các nhà đầu tư tham gia vào giai đoạn cao điểm.

Sự sụt giảm này không hoàn toàn do định giá quá cao. Theo Joseph Shangraw, nhà phân tích tại Wood Mackenzie, nguyên nhân chính xuất phát từ sự chuyển hướng của chú ý thị trường. Bất chấp tiềm năng dài hạn của năng lượng hạt nhân, các nhà máy nhiệt điện than và các dự án mở rộng trung tâm dữ liệu đang thu hút nguồn lực và chú ý của ngành một cách mạnh mẽ hơn.

Nhu cầu năng lượng từ AI: Một cơ hội thoáng qua?

Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo chắc chắn đã tạo ra nhu cầu năng lượng kéo dài. Các trung tâm dữ liệu đòi hỏi tài nguyên tính toán khong lồ, và dự báo cho thấy điều này sẽ tiếp tục ít nhất đến năm 2026 và còn lâu hơn nữa. Tiêu thụ năng lượng tăng vọt là một thực tế hiển nhiên.

Điểm yếu nằm ở việc thị trường tài chính thường xuyên định giá trước những xu hướng này. Phần lớn lạc quan đã được phản ánh trong các mức định giá hiện tại. Đối với các công ty chưa tạo ra doanh thu như Oklo, việc xác định bao nhiêu từ tiềm năng tương lai đã được tính vào giá cổ phiếu trở nên vô cùng phức tạp và không chắc chắn.

Tài chính Oklo: Những con số thực tế

Oklo công bố kết quả quý ba vào ngày 11 tháng 11, với EPS đạt -$0,20, thấp hơn đáng kể so với dự báo của các nhà phân tích là -$0,13. Triển vọng tài chính vẫn tiêu cực: EPS quý 4 dự kiến là -$0,17 và cho toàn bộ năm 2026 là -$0,63.

Mặc dù các con số lỗ này có vẻ đáng lo ngại, ban lãnh đạo công ty vẫn duy trì thái độ tích cực. Họ lập luận rằng tốc độ tiêu hao tiền mặt nằm trong khuôn khổ kế hoạch, và dự trữ tiền mặt trị giá 1,2 tỷ USD đang hỗ trợ các hoạt động nghiên cứu và phát triển liên tục. Cả CEO lẫn CFO đều nhấn mạnh rằng cần tập trung vào các cột mốc pháp lý, thực thi dự án và tiến bộ R&D, chứ không phải các chỉ số tài chính ngắn hạn.

Đối với một công ty ở giai đoạn phát triển sơ khai, việc chưa đạt được lợi nhuận có thể không phải mối quan tâm hàng đầu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải hiểu rõ rằng Oklo vẫn là một khoản đầu tư rủi ro cao trong lĩnh vực năng lượng hạt nhân và công nghệ AI.

Quan điểm của cộng đồng phân tích

Hiện có mười chín nhà phân tích theo dõi OKLO, với khoảng nửa trong số đó đưa ra xếp hạng “Mua mạnh”. Tuy nhiên, bảy khuyến cáo “Giữ” phản ánh sự chia rẽ quan điểm về triển vọng công ty. Mức giá mục tiêu trung bình là $108,56, tương đương với khả năng tăng 13,6% từ mức hiện tại. Có những dự báo lạc quan hơn, với mục tiêu cao nhất đạt $175, ngụ ý tiềm năng tăng 84%.

Tháng 12 sơ kỳ đã chứng kiến một loạt nâng hạng tích cực từ các nhà phân tích, cung cấp một sự hỗ trợ ngắn hạn cho cổ phiếu.

Năng lượng hạt nhân: Khi sự chú ý chuyển hướng

Năng lượng hạt nhân hiện đang đứng dưới sự ủng hộ chính trị, nhưng xu hướng thị trường lại báo hiệu điều gì khác. Các cổ phiếu nhiệt điện than đã vượt trội hơn những cổ phiếu liên quan đến năng lượng hạt nhân, cho dù mối lo ngại môi trường vẫn tồn tại. Điều này gợi ý rằng nếu ngành tiếp tục ưu tiên mở rộng công suất truyền thống cho các trung tâm dữ liệu, những công ty như Oklo có thể bị bỏ lại phía sau.

Nhà đầu tư nên theo dõi các xu hướng ngành rộng hơn chứ không nên tập trung quá nhiều vào một công ty duy nhất. Giai đoạn tăng giá dễ dàng cho OKLO có thể đã lùi vào quá khứ, và thành công tương lai phụ thuộc vào các yếu tố xa hơn ngoài tầm kiểm soát của công ty.