Báo cáo USDA kích hoạt đợt bán tháo ngô khi triển vọng cung ứng mở rộng

Thị trường ngũ cốc đang tiêu hóa một sự thay đổi đáng kể trong động thái cung ứng ngô của Mỹ vào thứ Hai, với các hợp đồng tương lai giảm mạnh giữa bối cảnh đánh giá mùa vụ mới của chính phủ. Kho dự trữ ngô tháng 12 đạt 13.282 tỷ bushel—vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 12.962 tỷ bushel—đã gây áp lực lớn lên giá hợp đồng trong suốt phiên giao dịch giữa ngày.

Các số liệu sản xuất kích hoạt điều chỉnh thị trường

Các số liệu mới nhất của USDA về mùa vụ cho thấy quy mô của mùa vụ bội thu này. Năng suất ngô tăng lên 186.5 bushel trên mẫu Anh, phản ánh mức tăng nhẹ 0.5 bpa so với đánh giá tháng 11. Diện tích thu hoạch mở rộng thêm 1.3 triệu mẫu Anh lên 91.3 triệu mẫu, kết hợp để nâng tổng sản lượng lên 17.021 tỷ bushel—tăng 269 triệu bushel so với ước tính của tháng trước.

Những điều chỉnh về cung này lan tỏa qua các yếu tố cầu. Dự báo tồn kho cuối kỳ tăng vọt lên 2.227 tỷ bushel, vượt xa dự báo của Bloomberg là 1.985 tỷ bushel. Sự tăng trưởng này xuất phát từ hai áp lực chính: tồn kho chuyển tiếp tăng 19 triệu bushel trong khi tiêu thụ thức ăn chăn nuôi mở rộng thêm 100 triệu bushel. Sự dư thừa nguồn cung này đã vượt quá kỳ vọng xuất khẩu gần đây, khiến các nhà hợp đồng gặp phải khoản lỗ đáng kể gần 16 đến 17 cent mỗi bushel.

Thị trường tiền mặt phản ánh sự yếu kém của hợp đồng tương lai

Chỉ số ngô tiền mặt quốc gia CmdtyView giảm 16¾ cent xuống còn $3.91½, phản ánh sự giảm chung của các hợp đồng tương lai. Hợp đồng tháng 3 ngày 26 đang giao dịch ở mức $4.29 (giảm 16¾ cent), trong khi các hợp đồng tháng 5 và tháng 7 ngày 26 phản ánh áp lực tương tự ở mức $4.37½ và $4.44¼ tương ứng.

Đà xuất khẩu không đủ bù đắp tin tức về cung

Dù hoạt động xuất khẩu có phần tích cực, dữ liệu vận chuyển đã trở lại nền thị trường như một phần của tiếng ồn nền. Tuần kết thúc ngày 8 tháng 1, đã xuất khẩu 1.49 triệu tấn mét ngô—tăng 12.75% so với tuần trước và 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái. Mexico chiếm ưu thế với 702,811 MT, theo sau là Nhật Bản (258,110 MT) và Đài Loan (161,058 MT).

Tổng cộng trong năm marketing hiện tại đạt 28.43 triệu tấn mét, tăng 60.54% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, ngay cả những con số xuất khẩu mạnh mẽ này cũng không thể làm lu mờ trọng lượng của nguồn cung nội địa mở rộng. Các thông báo bán riêng lẻ cho 204,000 MT đến Hàn Quốc và 310,000 MT đến các khách hàng không tiết lộ đã thu hút rất ít sự chú ý trong các phiên giữa ngày.

Mùa vụ trồng trọt toàn cầu thêm bối cảnh

Ở Brazil, vụ ngô đầu tiên vẫn đang trong giai đoạn thu hoạch sớm với mức hoàn thành 0.5% tính đến thứ Năm, trong khi vụ mùa thứ hai lớn hơn chỉ mới 0.2% được trồng theo đánh giá của AgRural. Nhịp độ này chậm trong bối cảnh nhà sản xuất chính của Nam bán cầu, thêm một lớp nữa vào câu chuyện cung ứng toàn cầu, mặc dù các tác động thị trường ngay lập tức vẫn chủ yếu liên quan đến lo ngại về dư thừa nội địa.

Khoảng cách rõ rệt giữa mức tồn kho hiện tại và dự báo của các nhà phân tích—được thể hiện dưới dạng số 16/3 như một số hỗn hợp của bushel bổ sung theo tỷ lệ—nhấn mạnh mức độ sản xuất vượt quá dự báo của các dự đoán trung tâm.

Kết luận

Hợp đồng tương lai ngô đang định giá một mùa vụ bội thu, với các dự báo cung ứng khiến các nhà hợp đồng ít hy vọng về khả năng phục hồi giá trong ngắn hạn.