Rosenberg cảnh báo: làn sóng thất nghiệp đang đến gần hoặc buộc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 5 lần

Vào đầu tháng này, nhà kinh tế học nổi tiếng David Rosenberg đã một lần nữa đưa ra dự đoán táo bạo: Thị trường việc làm của Mỹ đang đối mặt với nguy cơ suy giảm nghiêm trọng, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải thực hiện giảm lãi suất lớn trong năm nay. Quan điểm này ngay lập tức gây chấn động trong giới tài chính — vì nó hoàn toàn trái ngược với nhận định của các nhà kinh tế học chính thống trên phố Wall.

Dữ liệu thất nghiệp tiếp tục xấu đi, đáng báo động

Dựa trên số liệu mới nhất, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã tăng từ 4% đầu năm 2025 lên 4.6% vào tháng 11 năm 2025, cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Con số này nghe có vẻ chưa đủ gây chú ý, nhưng dự đoán của Rosenberg còn dữ dội hơn nhiều.

Ông cho rằng tỷ lệ thất nghiệp không chỉ tiếp tục tăng mà còn sớm vượt qua ngưỡng 5%, “đến cuối năm rất có thể chạm mức 6%”. Theo logic của ông, tốc độ suy giảm của thị trường lao động có thể vượt xa dự đoán của thị trường, điều này sẽ gây ra tác động rõ rệt đến nền kinh tế.

Dự đoán cực đoan của David Rosenberg

Là một chuyên gia từng làm việc tại Merrill Lynch và sau đó sáng lập công ty nghiên cứu Rosenberg Research, dự đoán của Rosenberg mang đậm nét cá nhân. Ông cho biết, một khi thị trường việc làm sụp đổ gây ra suy thoái, Fed sẽ buộc phải giảm lãi suất mạnh để ứng phó.

Kế hoạch cụ thể của ông là: Fed cần hạ lãi suất từ mức hiện tại xuống còn 2.25% trước cuối năm, tương đương với việc giảm 125 điểm cơ bản, hay nói cách khác là 5 lần giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp. Mức độ này trong dự đoán của thị trường hiện tại được xem là khá quyết liệt.

Quan điểm chính thống của phố Wall hoàn toàn khác biệt

Điều thú vị là, quan điểm của Rosenberg hoàn toàn trái ngược với nhận định chung của các nhà kinh tế trên phố Wall. Phần lớn dự đoán rằng năm 2026, thị trường lao động Mỹ sẽ duy trì ổn định tương đối, và Fed chỉ sẽ thực hiện một hoặc hai lần giảm lãi suất. Trong khi đó, các quan chức Fed đưa ra dự báo trung bình còn bảo thủ hơn — chỉ dự kiến giảm lãi suất một lần trong năm nay.

Sự khác biệt lớn này phản ánh sự không chắc chắn trong đánh giá về triển vọng kinh tế. Một bên là cảnh báo của các nhà kinh tế kỳ cựu, bên kia là sự đồng thuận rộng rãi của thị trường, khiến cho mâu thuẫn này khiến nhiều người cảm thấy bối rối.

Nguy cơ giảm giá do Fed ngầm báo hiệu

Điều đáng chú ý là, mặc dù về mặt chính thức, Fed tỏ ra bình thản, nhưng trong dự báo mới nhất của các nhân viên, họ lại hé lộ một số điểm tinh tế. Ngân hàng trung ương rõ ràng nhấn mạnh rằng, “Điều kiện thị trường lao động yếu đi và bất ổn kinh tế gia tăng, làm tăng nguy cơ nền kinh tế chậm lại vượt xa dự kiến.”

Câu diễn đạt này tương đương với việc thừa nhận ngầm rằng thị trường việc làm có nguy cơ đi xuống, phù hợp với mối lo của Rosenberg. Lời phát biểu của Fed ngụ ý rằng, họ không hoàn toàn bỏ qua các rủi ro tiềm tàng, chỉ là trong giai đoạn đánh giá, họ chưa thực hiện các hành động quyết liệt.

Nếu dự đoán của Rosenberg thành sự thật, lập trường bảo thủ hiện tại của Fed có thể buộc phải điều chỉnh. Lúc đó, chúng ta sẽ thấy dự đoán của nhà kinh tế này là tiên tri hay chỉ là tiếng vọng đơn độc.