【Thị trường quan sát】BTC quy đổi sang USD duy trì ở mức cao, logic đằng sau sự phân hóa dự báo của các tổ chức vào năm 2026

Hiện tại, thị trường tiền mã hóa đang trong giai đoạn phân chia quan điểm quan trọng. Giá BTC đổi USD dao động quanh mức 87,000 USD, nhiều tổ chức hàng đầu có những dự đoán hoàn toàn trái ngược về xu hướng tương lai. Đằng sau những quan điểm có vẻ mâu thuẫn này là sự khác biệt sâu sắc giữa các loại nhà đầu tư, các chu kỳ thời gian khác nhau và sở thích rủi ro khác nhau.

Biến số chính sách liên bang và sự kết thúc của các nhà ủng hộ ngành

Gần đây, tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở thành yếu tố quan trọng gây áp lực lên thị trường. Chuyên gia của Fed, bà Harker, rõ ràng cho biết sau ba lần giảm lãi suất, trong vài tháng tới không cần điều chỉnh lãi suất thêm nữa. Bà lo ngại về lạm phát vẫn ở mức cao, hơn là sự yếu kém của thị trường lao động. Tín hiệu này đã trực tiếp làm giảm kỳ vọng định giá các tài sản rủi ro.

Trong khi đó, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người thúc đẩy ngành công nghiệp tiền mã hóa dài hạn tại Mỹ, tuyên bố không tranh cử nữa, gây phản ứng rộng rãi trong ngành. Từ các quỹ như a16z đến Multicoin Capital, từ người phụ trách các vấn đề về tiền mã hóa tại Nhà Trắng, David Sacks, đến nhiều người ủng hộ Bitcoin, tất cả đều tiếc nuối khi mất đi đồng minh chính sách quan trọng này. Thay đổi này đồng nghĩa với việc mức độ hỗ trợ chính sách trong Quốc hội sẽ gặp nhiều bất định.

Quan điểm của các tổ chức phân hóa: không phải mâu thuẫn, mà là phân công

Về xu hướng tương lai của Bitcoin, điểm nóng nhất của thị trường chính là “mâu thuẫn” trong nội bộ nhóm của Tom Lee và đội ngũ Fundstrat. Một phía, Tom Lee vẫn giữ quan điểm dài hạn tích cực đối với BTC và ETH; phía còn lại, trưởng chiến lược tài sản số của Fundstrat, Sean Farrell, đang phòng thủ rủi ro cho khả năng điều chỉnh trong nửa đầu năm. Liệu điều này có nghĩa là nhóm đang mâu thuẫn nội bộ?

Thực tế, theo giải thích của nội bộ, Cassian, đây không phải mâu thuẫn mà là phân công rõ ràng về chức năng. Tom Lee chủ yếu hướng tới các tổ chức quản lý vốn lớn và các nhà đầu tư có tỷ lệ BTC từ 1%-5%, cần có góc nhìn vĩ mô dài hạn; còn Sean Farrell tập trung vào các danh mục đầu tư có tỷ lệ tài sản số từ 20% trở lên, nhấn mạnh tái cân bằng chủ động và quản lý rủi ro; nhà phân tích kỹ thuật Mark Newton dựa trên cấu trúc biểu đồ, cho rằng sau đợt điều chỉnh tháng 10, cần phục hồi, nhưng vẫn còn khả năng tăng giá vào cuối năm. Ba người đều đồng thuận cao về đánh giá rủi ro vĩ mô — môi trường đầu năm 2026 sẽ rất bất ổn.

Quan điểm của Sean Farrell là, đầu năm có thể xuất hiện phản hồi, nửa đầu năm lại điều chỉnh, tạo cơ hội tốt hơn để phân bổ cuối năm. Đây không phải là dự báo tiêu cực, mà là quản lý rủi ro. Thị trường hiện định giá gần như hoàn hảo, nhưng các yếu tố như chính phủ đóng cửa, biến động thương mại, thay đổi chủ tịch Fed vẫn tạo áp lực.

Lộ trình của Wall Street và các ông lớn công nghệ đến năm 2026

Các nhà phân tích của Citi đã đưa ra dự báo cụ thể hơn. Trong kịch bản cơ sở, giá BTC đổi USD có thể tăng lên 143,000 USD trong vòng 12 tháng, cao hơn khoảng 63% so với hiện tại. Tuy nhiên, dự báo này dựa trên các yếu tố tích cực như nhu cầu ETF phục hồi, tiến trình lập pháp về tài sản số. Trong kịch bản giảm giá, có thể giảm xuống 78,500 USD, còn trong kịch bản tăng giá, có thể đạt 189,000 USD.

Báo cáo của Coinbase dành cho các tổ chức cũng phác thảo bức tranh lớn hơn. Đến năm 2026, sàn này dự kiến các công nghệ như quyền riêng tư (chứng minh không kiến thức và mã hóa đồng nhất toàn phần), AI kết hợp với tiền mã hóa, chuỗi ứng dụng chuyên dụng, token hóa cổ phiếu sẽ trở thành xu hướng chính. Về sự tham gia của các tổ chức, họ đề xuất mô hình “DAT 2.0”, chuyển từ phân bổ tài sản đơn thuần sang các hoạt động giao dịch, lưu ký và khai thác không gian blockchain chuyên nghiệp hơn. Thị trường stablecoin sẽ trở thành lĩnh vực then chốt, dự kiến đến cuối 2028, tổng giá trị thị trường có thể đạt 1,2 nghìn tỷ USD.

Galaxy Research đưa ra dự đoán dài hạn cực đoan nhất — Bitcoin có thể đạt 250,000 USD vào cuối năm 2027. Dù thị trường năm 2026 quá hỗn loạn để dự đoán chính xác, nhưng theo định giá của thị trường quyền chọn, nhận thức về BTC cũng có sự phân hóa lớn.

Hệ sinh thái công nghệ và sự hình thành các câu chuyện mới

Các động thái mới nhất của Tether thể hiện hướng đi sáng tạo của ngành. Công ty này đang phát triển một ví tiền mã hóa di động tích hợp AI, chỉ hỗ trợ Bitcoin, USDT, các stablecoin mới USAT và vàng token hóa XAUT. Điều này thể hiện vai trò quan trọng của stablecoin trong các kịch bản thanh toán.

Trong khi đó, Michael Saylor liên tục phát đi tín hiệu tăng cường nắm giữ BTC. Theo quy luật trước đây, MicroStrategy thường công bố tăng lượng Bitcoin vào ngày hôm sau sau các thông báo liên quan, và chu kỳ này vẫn đang tiếp tục.

Áp lực mở khóa token: điểm chú ý ngắn hạn

Với các nhà nắm giữ token, quy mô mở khóa trong tuần này đáng chú ý. Các dự án lớn như H, XPL, JUP sẽ mở khóa lượng lớn trong tuần này, tổng giá trị hơn 70 triệu USD. Cụ thể:

• Token H mở khóa 105 triệu đơn vị vào ngày 25/12, trị giá khoảng 15,62 triệu USD, chiếm 4.79% lượng lưu hành
• Token XPL mở khóa 88,89 triệu đơn vị cùng ngày, trị giá khoảng 11,5 triệu USD, chiếm 4.52%
• Token JUP mở khóa 53,47 triệu đơn vị vào ngày 28/12, trị giá khoảng 10,28 triệu USD, chiếm 1.73%
• Các dự án như SOON, MBG, UDS, SAHARA, ALT, VENOM, SOSO, W, IOTA cũng sẽ lần lượt mở khóa trong tuần này

Các sự kiện mở khóa này có thể gây áp lực giảm giá ngắn hạn cho các token tương ứng, nhưng về dài hạn, việc mở khóa hoàn tất cũng đồng nghĩa với việc giải phóng áp lực thanh khoản.

Rủi ro và cơ hội song hành

Chính sách ngành cũng đang điều chỉnh. Quy định mới của TikTok rõ ràng cấm các nội dung tài chính phi pháp được đóng gói bằng các khái niệm blockchain, tài sản số, cho thấy các nền tảng chính thống đang tăng cường quản lý hệ sinh thái tiền mã hóa.

Hiện tại, giá BTC đổi USD vẫn duy trì ở mức cao tương đối, nhưng thị trường cũng đối mặt với nhiều bất định. Từ chính sách, thanh khoản, sự tham gia của tổ chức đến việc giải phóng token, từng yếu tố đều đang định hình bức tranh năm 2026. Điều quan trọng là hiểu ai đang nói, trách nhiệm của họ là gì, và chu kỳ thời gian ra sao — khi các mảnh ghép này ghép lại, những quan điểm thị trường có vẻ hỗn loạn ban đầu sẽ trở thành logic đầu tư rõ ràng.