Bộ 7 Kỳ Diệu Đối Mặt Với Thách Thức Thực Tế Về Thu Nhập

Thị trường công nghệ đã bước vào giai đoạn quan trọng vào cuối tháng 1 khi các thành viên của nhóm Magnificent 7 công bố kết quả quý của họ. Trong số bốn công ty báo cáo—Microsoft, Meta Platforms, Tesla và Apple—thị trường đang tìm kiếm manh mối về việc liệu các ông lớn này có thể chứng minh được giá trị định giá cao và vị thế dẫn đầu trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt hay không.

Nhóm Magnificent 7 đã hoạt động kém hơn đáng kể so với thị trường chung trong năm qua, chỉ đạt lợi nhuận 8.9% so với hiệu suất mạnh mẽ hơn của S&P 500. Khoảng cách này đặt ra những câu hỏi cấp bách cho các nhà đầu tư: Liệu các công ty này có thể làm sống lại đà tăng trưởng, hay họ đang đối mặt với những trở ngại cấu trúc đòi hỏi phải xem xét lại?

Đầu tư AI: Đường rãnh nứt trong nhóm Magnificent 7

Sự khác biệt giữa bốn nhà lãnh đạo công nghệ này tập trung vào chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo—một điểm khác biệt ngày càng định hình các nhà thắng và thua trên thị trường. Microsoft và Meta đều đã định vị mình là những nhà đầu tư AI lớn, đặt cược hàng tỷ đô la vào hạ tầng và khả năng. Ban đầu, Microsoft thu hút sự chú ý của Phố Wall, dựa trên uy tín của mối quan hệ hợp tác với OpenAI. Tuy nhiên, câu chuyện đó đã thay đổi đáng kể.

Alphabet đã nổi lên như nhà lãnh đạo AI được nhận thức rõ ràng, đặc biệt sau khi các áp lực pháp lý hạn chế công cụ tìm kiếm của gã khổng lồ này giảm đáng kể trong suốt năm 2025. Sự chuyển giao vị thế này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong cách thị trường định giá các công ty công nghệ trong kỷ nguyên AI.

Trong khi đó, Apple phần lớn đã đứng ngoài cuộc đua vũ trang AI. Sự vắng mặt này đã gây lo lắng cho các nhà đầu tư về khả năng công ty duy trì lợi thế cạnh tranh và vị trí thị trường cao cấp khi các đối thủ cạnh tranh tiến xa hơn trong công nghệ chuyển đổi này.

Kỳ vọng lợi nhuận: Đọc giữa các con số

Trước khi công bố kết quả lợi nhuận, bốn công ty này đã đối mặt với các kỳ vọng và sự giám sát khác nhau từ các nhà đầu tư:

Apple dự kiến sẽ đạt lợi nhuận 2.65 USD trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 137.5 tỷ USD, tương ứng tăng trưởng 10.4% và 10.6% so với cùng kỳ năm ngoái. Các ước tính của nhà phân tích đã có xu hướng tăng lên, cho thấy sự tự tin vào khả năng thực thi của công ty.

Microsoft dự kiến báo cáo lợi nhuận 3.88 USD trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 80.2 tỷ USD, tương ứng tăng trưởng 20.1% và 15.2%. Giống như Apple, Microsoft đã hưởng lợi từ các điều chỉnh ước tính tích cực cho quý tháng 12 và cả năm tài chính 2026.

Meta đối mặt với kỳ vọng cao hơn, với dự kiến lợi nhuận 8.15 USD trên mỗi cổ phiếu trên doanh thu 58.4 tỷ USD, mặc dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn hơn ở mức 1.6% so với cùng kỳ, bù đắp bằng mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 20.7%. Cổ phiếu đã trải qua biến động lớn sau báo cáo quý trước vào cuối tháng 10.

Tổng thể, nhóm Magnificent 7 dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 16.9% trên doanh thu tăng 16.6% cho quý này—kết quả khả quan phản ánh khả năng duy trì lợi nhuận của nhóm bất chấp những thách thức của thị trường.

Bối cảnh mùa báo cáo lợi nhuận rộng hơn

Vào cuối tháng 1, đã có 64 thành viên của S&P 500 báo cáo kết quả quý 4, cho thấy tổng lợi nhuận tăng 17.5% trên doanh thu cao hơn 7.8%. Đáng chú ý, 82.8% các công ty này vượt dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, mặc dù tỷ lệ vượt doanh thu đạt 68.8% thấp hơn mức trung bình lịch sử.

Tuần cuối tháng 1 đã có thêm khoảng 102 thành viên S&P 500 báo cáo, bao gồm không chỉ nhóm Magnificent 7 mà còn các tên tuổi lớn trong ngành công nghiệp và tài chính như UPS, Boeing, General Motors, Starbucks, IBM, Visa, Mastercard, Caterpillar, American Express, và các tập đoàn năng lượng Exxon và Chevron. Sự hội tụ của các báo cáo nổi bật này cung cấp cho các nhà đầu tư một bức tranh toàn diện về sức khỏe của doanh nghiệp Mỹ.

Dựa trên dữ liệu báo cáo sớm, tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu vẫn còn mạnh mẽ, với các kết quả vượt dự báo EPS cao hơn trung bình 20 quý. Tuy nhiên, các vượt doanh thu lại thấp hơn so với các mô hình thông thường, cho thấy các công ty đang cố gắng bảo vệ biên lợi nhuận ngay cả khi tốc độ mở rộng doanh thu gặp hạn chế.

Định giá của nhóm Magnificent 7: Cao cấp hay hợp lý?

Cuộc tranh luận về định giá của nhóm Magnificent 7 vẫn còn gây tranh cãi. Hiện tại, bốn cổ phiếu này đang giao dịch với mức cao hơn 26% so với tỷ lệ P/E dự phóng của S&P 500, bán với mức 126% của tỷ lệ trung bình thị trường. Trong năm năm qua, mức cao thấp của mức chênh lệch này dao động từ 24% đến 71%, trung bình là 43%.

Câu hỏi then chốt: Liệu đà tăng trưởng lợi nhuận có đủ để duy trì mức chênh lệch định giá đáng kể này không? Với các ước tính của nhà phân tích tăng lên cho 10 trong số 16 ngành của thị trường kể từ tháng 1—bao gồm Công nghệ, Vật liệu và Công nghiệp—đà tăng trưởng vẫn còn tồn tại. Tuy nhiên, sáu ngành, trong đó có Năng lượng và Tiêu dùng không thiết yếu, lại có các điều chỉnh giảm dự báo, cho thấy thị trường có tính chọn lọc hơn.

Trong tương lai, đến năm 2026 và xa hơn, các kỳ vọng chung đều dự đoán tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trên toàn thị trường trong năm nay và năm tới. Riêng đối với nhóm Magnificent 7, các ước tính lợi nhuận đã tăng đều đặn đến cuối tháng 1, phản ánh sự tự tin của các nhà phân tích vào đà tăng trưởng bền vững.

Phán đoán đầu tư

Báo cáo lợi nhuận của nhóm Magnificent 7 đã đến vào thời điểm then chốt đối với các công ty này và các nhà đầu tư đã đặt cược lớn vào khả năng duy trì vị thế thống trị của họ. Kết quả sẽ tiết lộ liệu sự chênh lệch trong đầu tư vào AI, các mức định giá cao hay các quyết định chiến lược cá nhân có đang đưa từng công ty vào vị trí để duy trì hiệu suất vượt trội hay không, hay liệu quá trình trở về trung bình sẽ bắt đầu.