Quỹ ETF PFF của BlackRock: Bên trong vị trí Chứng khoán Ưu đãi MSTR trị giá $380 triệu đô

Quỹ ETF Cổ phiếu Ưu đãi và Thu nhập của iShares (PFF), do BlackRock quản lý, đã nổi lên như một đối thủ quan trọng trên thị trường cổ phiếu ưu đãi của Mỹ. Một trong những khoản nắm giữ lớn nhất của nó tập trung vào MicroStrategy (MSTR), công ty niêm yết lớn nhất về lượng bitcoin nắm giữ. Giống như các nhà đầu tư đa dạng hóa qua các loại tài sản khác nhau—từ các quỹ cổ phiếu truyền thống đến các phương tiện tập trung vào tiền tệ như chiến lược ETF franc Thụy Sĩ—PFF của BlackRock cung cấp một con đường chuyên biệt để tiếp cận các chứng khoán tạo thu nhập.

Cổ phiếu Ưu đãi như một Danh mục Đầu tư Riêng biệt

PFF nổi bật bằng cách cung cấp cho nhà đầu tư quyền truy cập toàn diện vào các chứng khoán ưu đãi của Mỹ, một loại tài sản độc đáo kết hợp đặc điểm của trái phiếu cố định và các công cụ vốn chủ sở hữu. Các chứng khoán này mang lại thu nhập cổ tức ổn định có thể cạnh tranh với lợi nhuận từ các danh mục trái phiếu có lợi suất cao, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho việc tiếp xúc với cổ phiếu truyền thống. Phương pháp của quỹ phản ánh cách các danh mục đa dạng sử dụng các công cụ khác nhau—dù là cổ phiếu ưu đãi trong nước hay các lựa chọn quốc tế như các sản phẩm ETF franc Thụy Sĩ—để cân bằng rủi ro và lợi nhuận.

Tính đến giữa tháng 1, ETF đã phân bổ chiến lược 210 triệu đô la vào STRC (Stretch), định vị đây là khoản nắm giữ lớn thứ tư của quỹ, chiếm 1,47% tổng tài sản. Khoản phân bổ đáng kể này phản ánh sự tự tin của BlackRock vào cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của MSTR và sự ổn định của các khoản cổ tức của nó.

Kiến trúc Cổ phiếu Ưu đãi Đa lớp của MSTR

MicroStrategy đã phát triển một chương trình cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn tinh vi vượt ra ngoài một công cụ đơn lẻ. STRC, được gọi là Stretch, hoạt động như một chứng khoán ưu đãi vĩnh viễn cung cấp cổ tức hàng năm 11% trả hàng tháng bằng tiền mặt. Cấu trúc cổ tức này bao gồm một cơ chế điều chỉnh hàng tháng nhằm duy trì giao dịch gần với giá trị mệnh giá 100 đô la, qua đó quản lý biến động giá và hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư.

Hệ sinh thái sản phẩm ưu đãi của công ty trong PFF bao gồm một số công cụ bổ sung. STRF (Strife) chiếm vị trí thứ hai trong danh mục của MSTR với khoản đầu tư 97,5 triệu đô la, chiếm 0,69% tài sản. Cổ phiếu phổ thông tiêu chuẩn của MSTR chiếm 90 triệu đô la (0,64%), trong khi STRD (Stride) chiếm 73 triệu đô la hoặc 0,51% quỹ. Cách tiếp cận theo tầng này thể hiện cách các nhà phát hành có thể cấu trúc nhiều sản phẩm sinh lợi để phù hợp với các hồ sơ rủi ro và nhu cầu thu nhập khác nhau của nhà đầu tư.

Tình hình Thị trường Hiện tại và Điều kiện Giao dịch

Hoạt động giao dịch gần đây cho thấy phản ứng tinh tế của thị trường đối với các chứng khoán này. Cổ phiếu phổ thông của MSTR giảm 5% trong giao dịch trước thị trường, phản ánh tâm lý chung của thị trường cổ phiếu. Trong khi đó, STRC duy trì giá trị gần mệnh giá, giao dịch ở mức 99,94 đô la—một minh chứng cho cơ chế hỗ trợ giá dựa trên cổ tức được tích hợp trong cấu trúc của chứng khoán này. Sự phân kỳ này giữa sự yếu kém của cổ phiếu phổ thông và sự ổn định của chứng khoán ưu đãi minh chứng lý do tại sao các nhà quản lý tổ chức như BlackRock duy trì các khoản phân bổ đáng kể trong toàn bộ cấu trúc vốn.