Hiểu tại sao cổ phiếu đất hiếm lại gặp phải những trở ngại bất ngờ sau khi chính sách thay đổi

Các diễn biến gần đây trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược đã gây chấn động thị trường cổ phiếu đất hiếm, đặc biệt ảnh hưởng đến USA Rare Earth (NASDAQ: USAR). Trong khi công ty ban đầu hưởng lợi từ cam kết của chính phủ—mở rộng khoản vay theo Đạo luật CHIPS trị giá 1,3 tỷ USD và khoản đầu tư cổ phần 277 triệu USD từ Bộ Thương mại—phản ứng của thị trường sau đó cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn về giới hạn của sự hỗ trợ từ chính phủ. Cổ phiếu đất hiếm ngày càng dễ bị tổn thương khi các tín hiệu chính sách liên bang chuyển hướng khỏi can thiệp thị trường mạnh mẽ.

Sự Thay Đổi Chính Sách của Chính Phủ về Bảo Vệ Giá

Vấn đề cốt lõi xoay quanh một sự đảo ngược chiến lược chính sách. Theo các báo cáo gần đây, chính quyền Trump đã quyết định rút lui khỏi việc đảm bảo mức giá tối thiểu cho các dự án khoáng sản chiến lược của Mỹ. Điều này đánh dấu một sự rời xa đáng kể so với các sáng kiến trước đó, đặc biệt khi so sánh với cách tiếp cận của Bộ Quốc phòng với đối thủ MP Materials (NYSE: MP).

Năm ngoái, Bộ Quốc phòng đã đầu tư 400 triệu USD vào MP Materials và đi xa hơn bằng cách cung cấp một chiếc “lưới an toàn”: một thỏa thuận mua hàng đảm bảo neodymium-praseodymium không thấp hơn 110 USD mỗi kilogram, với cam kết duy trì mức giá này trong suốt một thập kỷ. Điều này tạo ra một cấu trúc khuyến khích mạnh mẽ cho hoạt động khai thác.

Tuy nhiên, các nguồn tin nội bộ hiện cho biết các nhà hoạch định chính sách đã xem cách tiếp cận này là vấn đề. Chính phủ đã thông báo cho các nhà nhận khoáng sản chiến lược khác—bao gồm Lithium Americas (NYSE: LAC), Trilogy Metals (NYSEMKT: TMQ), và USA Rare Earth—rằng các cam kết về giá sẽ không được gia hạn cho họ. Sự đảo ngược chính sách này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu đất hiếm.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng: Trợ Cấp Hay Thị Trường?

Sự khác biệt giữa đầu tư của chính phủ và các cam kết về giá mang ý nghĩa quan trọng. Khi chính phủ cung cấp tài trợ trực tiếp cộng với cam kết mua hàng, những cam kết đó về cơ bản biến thành trợ cấp nếu giá thị trường giảm xuống dưới mức cam kết. Quyết định của chính quyền Trump không cung cấp các biện pháp bảo vệ như vậy về cơ bản thay đổi hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cho USA Rare Earth.

Không có mức giá sàn, nếu chi phí sản xuất vượt quá giá thị trường, USA Rare Earth sẽ gánh chịu toàn bộ gánh nặng tài chính. Các dự báo của nhà phân tích hiện tại dự đoán công ty sẽ lỗ 252 triệu USD trong năm nay, một kịch bản sẽ xảy ra nếu không có sự can thiệp của chính phủ hoặc các cơ chế bảo vệ giá. Lợi nhuận của công ty trở nên hoàn toàn phụ thuộc vào điều kiện thị trường thay vì các biện pháp hỗ trợ chính sách.

Điều này tạo ra một động thái đầu tư đầy thử thách: các cổ phiếu đất hiếm như USA Rare Earth hiện hoạt động trong một môi trường rủi ro cao hơn, nơi mà đầu tư của chính phủ cung cấp vốn nhưng không đảm bảo giá.

Ảnh Hưởng Đến Đầu Tư Tổng Thể

Đối với các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu đất hiếm, sự phát triển chính sách này mang lại sự không chắc chắn đáng kể. Nhóm phân tích của Motley Fool đã nhấn mạnh rằng trong khi sự hỗ trợ của chính phủ cho ngành khoáng sản chiến lược vẫn còn quan trọng, các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng các công ty có thể duy trì lợi nhuận dựa trên điều kiện thị trường một mình.

Trong quá khứ, các đề xuất của Motley Fool đã xác định các cơ hội chuyển đổi—Netflix vào cuối năm 2004 đã tạo ra hơn 456.000 USD từ khoản đầu tư 1.000 USD, trong khi Nvidia đầu năm 2005 đã mang lại lợi nhuận vượt quá 1,17 triệu USD trong các năm tiếp theo. Tuy nhiên, USA Rare Earth không nằm trong danh sách các cổ phiếu đề xuất mới nhất, cho thấy sự hoài nghi của các nhà phân tích về triển vọng ngắn hạn do bối cảnh chính sách thay đổi.

Môi trường hiện tại của cổ phiếu đất hiếm phản ánh một sự điều chỉnh căn bản về cách thức hỗ trợ của chính phủ hoạt động trong các ngành công nghiệp chiến lược. Trong khi các khoản đầu tư vốn quan trọng, việc thiếu các biện pháp bảo vệ giá mang lại rủi ro đáng kể cho các công ty phụ thuộc vào sự hỗ trợ của chính phủ. Các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu đất hiếm cần nhận thức rằng đầu tư của chính phủ và các cam kết của chính phủ là hai khái niệm khác nhau rõ ràng về mặt bảo vệ rủi ro phía dưới.