Visa bỏ qua khoản thiếu hụt giao dịch khi lợi nhuận quý 1 tăng nhờ đà tăng trưởng của khối lượng thanh toán

Visa thể hiện đà tài chính vững mạnh trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là $3.17—vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là $3.14. Công ty báo cáo doanh thu ròng là $10.9 tỷ, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo 1.9%. Trong khi gã khổng lồ xử lý thanh toán gặp phải sự sụt giảm đáng kể về khối lượng giao dịch, hiệu suất mạnh mẽ của Visa ở các dòng doanh thu khác và hiệu quả hoạt động đã giúp công ty vượt qua các lo ngại và đạt tăng trưởng lợi nhuận ròng vững chắc 15% so với cùng kỳ.

Kết quả xuất sắc này nhấn mạnh khả năng của Visa trong việc tận dụng các mô hình tiêu dùng bền vững và hoạt động thương mại xuyên biên giới ngày càng mở rộng. Tuy nhiên, các khoản lợi nhuận tăng thêm phần nào bị hạn chế bởi chi phí hoạt động tăng và khối lượng giao dịch xử lý thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích—một thực tế mà công ty đã vượt qua với sức mạnh trong lĩnh vực kinh doanh chính về khối lượng thanh toán.

Kết quả Quý 1 mạnh mẽ nhờ tăng khối lượng thanh toán và tăng trưởng giao dịch xuyên biên giới

Khối lượng thanh toán của Visa đã tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái dựa trên đồng tiền cố định trong quý tháng 12, được thúc đẩy bởi hoạt động mạnh mẽ tại các khu vực Mỹ, Châu Âu, CEMEA và LAC. Công ty đã xử lý 69.4 tỷ giao dịch, tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng thấp hơn chút so với dự báo đồng thuận là 69.8 tỷ—một sự sụt giảm mà công ty đã bù đắp bằng sức mạnh ở các lĩnh vực khác.

Ấn tượng hơn nữa, khối lượng giao dịch xuyên biên giới của Visa—một yếu tố chính tạo ra doanh thu—đã tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái dựa trên đồng tiền cố định. Ngoại trừ các giao dịch nội châu Âu, chỉ số này tăng 11%, phản ánh sự mở rộng của công ty trong lĩnh vực thương mại quốc tế và khả năng nắm bắt tăng trưởng trong các khoản thanh toán xuyên biên giới có biên lợi nhuận cao hơn.

Phân tích các phân khúc của Visa: Dịch vụ và Xử lý dữ liệu dẫn đầu

Mô hình doanh thu đa dạng của công ty mang lại kết quả hỗn hợp nhưng cuối cùng là tích cực trên bốn phân khúc chính:

Doanh thu dịch vụ tăng 13% so với cùng kỳ lên $4.8 tỷ, vượt dự báo 200 triệu đô la. Phân khúc này, phụ thuộc vào khối lượng thanh toán từ quý trước, đã hưởng lợi trực tiếp từ đà giao dịch duy trì.

Doanh thu xử lý dữ liệu đạt $5.5 tỷ, tăng 17% so với cùng kỳ và phù hợp với ước tính nội bộ. Phân khúc này vẫn là trụ cột của cơ sở doanh thu biên lợi nhuận cao của Visa, phản ánh khả năng cạnh tranh trong hạ tầng xử lý giao dịch của công ty.

Doanh thu giao dịch quốc tế tăng 6% so với cùng kỳ lên $3.7 tỷ nhưng thiếu 100 triệu đô la so với dự báo, do khối lượng xuyên biên giới cao hơn nhưng bị hạn chế bởi các yếu tố về tiền tệ và động thái khu vực.

Các doanh thu khác tăng 33% so với cùng kỳ lên $1.2 tỷ, vượt dự báo 100 triệu đô la và làm nổi bật lợi ích đa dạng hóa từ các dịch vụ gia tăng giá trị.

Các khoản khuyến khích khách hàng—một điều chỉnh contra-revenue—tăng 12% so với cùng kỳ lên $4.3 tỷ, phản ánh áp lực cạnh tranh gia tăng và các khoản đầu tư giữ chân khách hàng. Chi phí hoạt động điều chỉnh là $3.4 tỷ, tăng 16% so với cùng kỳ, do chi tiêu marketing cao hơn, chi phí hành chính, phí chuyên nghiệp và các khoản dự phòng kiện tụng.

Sức mạnh của bảng cân đối và phân bổ vốn

Visa kết thúc quý với $14.8 tỷ tiền mặt, giảm so với $17.2 tỷ vào cuối năm tài chính 2025, phản ánh hoạt động phân bổ vốn tích cực. Tổng tài sản đạt $96.8 tỷ, trong khi nợ dài hạn vẫn ổn định ở mức $19.6 tỷ. Công ty duy trì khả năng tài chính linh hoạt với các khoản nợ đến hạn hiện tại là $1.6 tỷ và tổng vốn chủ sở hữu là $38.8 tỷ.

Tăng trưởng dòng tiền và lợi nhuận cổ đông đạt $5.1 tỷ

Dòng tiền hoạt động đạt $6.8 tỷ trong quý 1, tăng mạnh 25.6% so với cùng kỳ, trong khi dòng tiền tự do tăng 26.7% lên $6.4 tỷ. Khả năng tạo ra dòng tiền này đã tài trợ cho các khoản lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ: Visa đã trả lại $5.1 tỷ qua mua lại cổ phiếu trị giá $3.8 tỷ và cổ tức là $1.3 tỷ. Công ty còn lại khả năng mua lại cổ phiếu đã được ủy quyền là $21.1 tỷ, thể hiện sự tự tin vào việc tạo ra giá trị dài hạn.

Cổ tức hàng quý là $0.67 mỗi cổ phiếu sẽ được phân phối vào ngày 2 tháng 3 năm 2026 cho các cổ đông có ngày ghi danh là ngày 10 tháng 2.

Hướng dẫn dự báo: Visa dự kiến đà tăng trưởng hai chữ số cho FY26

Trong quý thứ hai của năm tài chính 2026, Visa dự kiến doanh thu ròng sẽ tăng ở mức cao của tỷ lệ phần trăm hai chữ số thấp dựa trên cơ sở điều chỉnh danh nghĩa. Chi phí hoạt động điều chỉnh dự kiến sẽ mở rộng ở mức cao của phạm vi trung bình cao, trong khi EPS dự kiến sẽ đạt tăng trưởng ở mức cao của tỷ lệ phần trăm hai chữ số thấp.

Nhìn vào toàn bộ dự báo năm tài chính 2026, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu ròng sẽ đạt tăng trưởng hai chữ số thấp, với chi phí hoạt động tăng tương tự. EPS dự kiến sẽ mở rộng ở mức cao của tỷ lệ phần trăm hai chữ số thấp, duy trì đà tăng trưởng và lợi nhuận.

Vị thế cạnh tranh trong hệ sinh thái thanh toán

Mastercard báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 4 năm 2025 là $4.76 mỗi cổ phiếu, vượt xa ước tính đồng thuận 13.3%, với doanh thu tăng 18% so với cùng kỳ lên $8.8 tỷ. Đối thủ này hưởng lợi từ khối lượng xuyên biên giới ngày càng tăng và các khoản lợi nhuận từ chuyển đổi giao dịch, định vị mình là đối thủ đáng gờm. American Express, dự kiến báo cáo kết quả quý 4 năm 2025, có ước tính đồng thuận là $3.55 lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu và doanh thu là $18.8 tỷ, với kỳ vọng tăng trưởng lần lượt là 16.8% và 9.6%.

Khả năng của Visa trong việc vượt qua một số thiếu hụt giao dịch nhỏ trong khi vẫn duy trì các dòng doanh thu đa dạng thể hiện khả năng thích nghi cạnh tranh trong bối cảnh thị trường thanh toán năng động.