Hạ tầng đo lường nâng cao thúc đẩy sự tăng trưởng chiến lược của Badger Meter bất chấp sự sụt giảm trong Quý 4

Badger Meter, Inc. (BMI) đã công bố một quý hỗn hợp che giấu một năm thực thi mạnh mẽ trong lĩnh vực giải pháp đo lường thông minh. Hiệu suất quý 4 của công ty về lợi nhuận và doanh thu hơi thấp hơn dự kiến của Phố Wall, tuy nhiên đà kinh doanh cơ bản cho thấy một công ty đã được định vị thành công trong thị trường hạ tầng đo lường tiên tiến đang mở rộng. Bức tranh tinh tế này—kết hợp giữa sự thất vọng ngắn hạn và các yếu tố hỗ trợ dài hạn mạnh mẽ—kể câu chuyện thực sự về vị trí của Badger Meter hướng tới năm 2026.

Các Giải Pháp Đo Lường Toàn Năm Chiếm Ưu Thế Trong Hiệu Suất 2025

Trước khi xem xét sự thiếu hụt trong quý 4, câu chuyện toàn năm 2025 cho thấy sự thực thi xuất sắc. Badger Meter đã tạo ra doanh thu hàng năm 916,7 triệu đô la, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng khoảng 13% lên 4,79 đô la từ 4,23 đô la trong năm 2024. Ban quản lý nhấn mạnh rằng năm 2025 đánh dấu sự mở rộng doanh thu hai chữ số, cải thiện biên lợi nhuận và chuyển đổi dòng tiền tự do kỷ lục—một bộ ba cho thấy quản lý vận hành có kỷ luật.

Hiệu suất hàng năm mạnh mẽ này phản ánh việc tăng tốc trong việc áp dụng các giải pháp AMI (Hạ tầng Đo lường Tiên tiến) qua mạng di động của Badger Meter và danh mục công nghệ BlueEdge rộng lớn hơn. Ngành đo lường và thiết bị đo lường đang trải qua sự tăng trưởng nhu cầu theo xu hướng do các utilities cần hiện đại hóa cơ sở hạ tầng nước cũ kỹ, giảm lượng nước không sinh doanh thu và triển khai các nền tảng quản lý thông minh. Công nghệ của Badger Meter—bao gồm các thiết bị đo siêu âm, các điểm cuối có khả năng kết nối di động, và phần mềm dựa trên đám mây—đặt công ty vào vị trí hưởng lợi từ làn sóng hiện đại hóa hạ tầng này.

Kết Quả Đo Lường Quý 4 Tăng Trưởng Nhẹ Nhàng Dưới Mong Đợi

Quý 4 mang lại một bước lùi kỹ thuật mặc dù hoạt động vẫn mạnh mẽ. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý 4 đạt 1,14 đô la thấp hơn 0,9% so với ước tính của Zacks, mặc dù đây là mức tăng lành mạnh 9,6% so với 1,04 đô la trong quý cùng kỳ năm ngoái. Quan trọng hơn, doanh thu quý đạt 220,7 triệu đô la gây thất vọng cho các nhà phân tích dự kiến 230,8 triệu đô la, mặc dù vẫn tăng trưởng 7,6% so với 205,2 triệu đô la cùng kỳ năm ngoái.

Doanh thu từ phân khúc nước utilities tăng 9% trong quý, thậm chí ấn tượng hơn khi loại trừ việc mua lại SmartCover (tăng 2% dựa trên cơ sở so sánh). Sự tăng trưởng này do việc áp dụng mở rộng các giải pháp nước thông minh kỹ thuật số, bao gồm doanh số meter cao hơn và khối lượng điểm cuối ORION Cellular và các dịch vụ phần mềm BEACON tăng cao. Doanh số thiết bị đo lưu lượng gần như không đổi khi các thị trường tập trung vào nước bù đắp cho sự giảm sút trong các ứng dụng cũ mà công ty đã có chủ ý giảm bớt.

Động thái biên lợi nhuận cho thấy một bức tranh tích cực. Lợi nhuận gộp mở rộng lên 93 triệu đô la từ 82,8 triệu đô la cùng kỳ năm ngoái, với biên lợi nhuận gộp tăng 180 điểm cơ bản lên 42,1%—được thúc đẩy bởi sự pha trộn sản phẩm thuận lợi, tập trung vào các thiết bị siêu âm có biên lợi nhuận cao, các giải pháp AMI di động và đóng góp từ SmartCover. Lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 10% lên 43,1 triệu đô la, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 40 điểm cơ bản lên 19,5%.

Đầu Tư Chiến Lược Vào Hạ Tầng Đo Lường Định Hình Vị Thế Cạnh Tranh

Câu chuyện lợi nhuận quý 4 không thể bỏ qua các bước chuyển đổi mang tính đột phá của Badger Meter trong lĩnh vực M&A. Đầu năm 2025, công ty đã sử dụng vốn sẵn có để mua lại SmartCover, mở rộng đáng kể hệ sinh thái đo lường tiên tiến của mình để bao gồm khả năng giám sát cống thoát nước và quản lý mưa lũ nâng cao. Việc mua lại này trực tiếp giải quyết các khoảng trống trong phạm vi hoạt động của chu trình nước của công ty, tích hợp các phần cứng và phần mềm bổ sung vào bộ sưu tập BlueEdge.

Song song đó, Badger Meter đã ký hợp đồng mang tính bước ngoặt với PRASA (Cơ quan Cấp thoát nước và Cống rãnh Puerto Rico), đại diện cho một dự án triển khai hạ tầng đo lường tiên tiến qua mạng di động nhiều năm. Trong dự án này, công ty sẽ cung cấp các thiết bị siêu âm E-Series, điểm cuối ORION Cellular, và nền tảng SaaS BEACON để hiện đại hóa hệ thống đo lường và lập hóa đơn nước của Puerto Rico cho khoảng 1,6 triệu kết nối dịch vụ. Dự án này thể hiện quy mô và chất lượng các cơ hội hạ tầng đo lường mà công nghệ của Badger Meter có thể đáp ứng—một mẫu mực cho các hợp tác tương tự trên toàn cầu.

Tạo Dòng Tiền và Thanh Khoản Tăng Cường Sức Mạnh Tài Chính

Badger Meter thể hiện khả năng chuyển đổi tiền mặt nhất quán trong quý 4. Dòng tiền hoạt động đạt 54,8 triệu đô la, tăng so với 52,1 triệu đô la một năm trước đó. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty duy trì 226 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền so với 150,7 triệu đô la nợ ngắn hạn, cung cấp khả năng lớn cho các khoản đầu tư chiến lược hoặc trả cổ tức cho cổ đông.

Mô hình tạo dòng tiền này củng cố niềm tin của ban quản lý vào việc tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng dài hạn. Hồ sơ chuyển đổi lợi nhuận thành dòng tiền tự do vượt quá 100% phản ánh tính chất chất lượng cao của doanh thu giải pháp đo lường, nơi các khoản phí phần mềm định kỳ và chu kỳ thay thế đồng hồ tạo ra các dòng tiền dự đoán được và bền vững.

Đà Tăng Trưởng Trong Tương Lai Mặc Dù Gặp Thách Thức Ngắn Hạn

Ban quản lý bước vào năm 2026 với sự lạc quan thận trọng, dự báo tăng trưởng doanh số một chữ số cao và tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. Công ty dự kiến chuyển đổi dòng tiền tự do vượt quá 100% lợi nhuận trong vòng năm năm tới. Triển vọng này dựa trên ba trụ cột: tăng trưởng cơ sở lắp đặt các thiết bị đo lường có khả năng kết nối di động, thúc đẩy nhanh chóng việc áp dụng các khả năng của nền tảng BlueEdge, và mở rộng quốc tế gia tăng giá trị.

Tăng trưởng doanh thu ngắn hạn sẽ đối mặt với các trở ngại theo chu kỳ khi một số dự án hạ tầng đo lường tiên tiến nhiều năm đã hoàn thành trong nửa cuối năm 2025, với các dự án mới được trao hợp đồng chuyển sang giai đoạn triển khai nhiều năm bắt đầu từ giữa năm 2026. Tính năng động này—tạm thời gây ra sự không đều trong doanh thu do thời gian thực hiện dự án—nhấn mạnh lý do tại sao các nhà đầu tư nên tập trung vào đường cong áp dụng hạ tầng đo lường hơn là biến động của từng quý riêng lẻ.

Phản Ứng Thị Trường và Điều Chỉnh Định Giá

Cổ phiếu BMI giảm 11% trong ngày công bố lợi nhuận, đóng cửa ở mức 146,32 đô la, phản ánh sự thất vọng của thị trường về doanh thu thiếu hụt mặc dù hoạt động vẫn mạnh mẽ. Trong sáu tháng trước đó, cổ phiếu giảm 23,2% so với mức tăng 3,9% của ngành Công cụ-Điều khiển rộng hơn—một sự điều chỉnh định giá nhẹ nhàng cho một công ty đang thực thi trong một thị trường tăng trưởng theo xu hướng dài hạn.

Hiện tại, cổ phiếu được xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), Badger Meter là một ví dụ về sự mất cân bằng tạm thời trong tâm lý thị trường so với đà tăng trưởng cơ bản. Chu kỳ hiện đại hóa hạ tầng đo lường hỗ trợ chuyển đổi số của utilities vẫn còn trong giai đoạn đầu, mở ra cơ hội tăng trưởng dài hạn cho các nhà đầu tư khi việc áp dụng tăng tốc và các dự án tồn đọng chuyển đổi thành doanh thu nhận diện.