AngloGold Ashanti Vẽ Con Đường Mở Rộng Bền Vững Giữa Làn Sóng Phát Triển Ngành

AngloGold Ashanti plc đang triển khai một chiến lược tăng trưởng đa diện kết hợp giữa các thương vụ mua lại chiến lược và phát triển hữu cơ có kỷ luật. Việc hoàn tất thương vụ mua lại Augusta Gold Corp. vào tháng 10 năm 2025 là minh chứng cho cách tiếp cận này, giúp công ty tận dụng khu vực Beatty của Nevada, một trong những vùng vàng tiềm năng nổi bật của Hoa Kỳ. Giao dịch này đã đưa dự án Reward đã sẵn sàng xây dựng vào danh mục của AngloGold Ashanti, củng cố vị thế của công ty tại một vị trí chiến lược có giá trị. Thay vì theo đuổi sự mở rộng mạnh mẽ, không bền vững, công ty đang thể hiện một cách tiếp cận có cân nhắc nhưng có mục đích rõ ràng trong việc tạo giá trị—mô hình phản ánh việc phân bổ vốn một cách thận trọng trong môi trường thị trường hiện tại.

Trụ cột Chiến lược: Từ Brownfields đến Các Dự án lớn

Kế hoạch mở rộng của công ty tập trung vào thăm dò Brownfields, một phương pháp khai thác giá trị trong các tài sản khai thác hiện có trong khi giảm thiểu rủi ro thăm dò. Phương pháp này nhằm mở rộng tuổi thọ mỏ và khai thác khoáng sản gần mỏ, giúp AngloGold Ashanti tối đa hóa lợi nhuận từ các khoản đầu tư hạ tầng hiện có.

Tại Mỏ vàng Geita ở Tanzania, triết lý này thể hiện rõ nét. Công ty đã phê duyệt chi tiêu vốn đáng kể vào năm 2025 và cam kết đầu tư 100 triệu đô la trong vòng ba năm. Bằng cách nâng mức chi tiêu thăm dò hàng năm từ khoảng 35 triệu đô la lên 50 triệu đô la, ban quản lý hướng tới việc mở rộng trữ lượng khoáng sản khoảng 60%—một cột mốc sẽ kéo dài tuổi thọ mỏ từ bảy năm lên tối thiểu 10 năm vào năm 2028. Việc tăng cường đầu tư một cách có tính toán này thể hiện một mô hình mở rộng bền vững, cân bằng giữa sản lượng ngắn hạn và bổ sung nguồn tài nguyên dài hạn.

Obuasi là một trong những trụ cột của tầm nhìn dài hạn của AngloGold Ashanti. Công ty đang thiết kế hoạt động này để đạt sản lượng 400.000 ounce mỗi năm vào năm 2028 với chi phí cạnh tranh. Trong khi đó, tại Siguiri, các cải tiến vận hành nhằm tối ưu hóa sử dụng đội xe và nâng cao phục hồi kim loại qua các cải tiến xử lý trọng lực nhấn mạnh sự tập trung của ban quản lý vào việc khai thác tối đa giá trị từ các tài sản hiện có.

Cạnh tranh: AngloGold nổi bật như thế nào

Trong lĩnh vực sản xuất vàng, các đối thủ đang theo đuổi các chương trình tăng trưởng tương tự, mặc dù với các mô hình thực thi khác nhau. Kinross Gold Corporation đang thúc đẩy dự án Great Bear ở Ontario với các khoản đầu tư hạ tầng đáng kể. Công ty đã xây dựng và vận hành một đường ống khí tự nhiên và đang tiến hành các giai đoạn kỹ thuật và mua sắm cho Dự án Chính. Việc phân bổ vốn bao gồm xây dựng nhà máy, các công trình lưu trữ bãi thải và hạ tầng hỗ trợ, cùng với các hoạt động thăm dò nhằm tìm kiếm các khu vực khoáng sản mới.

Newmont Corporation, nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới, đang quản lý nhiều hướng tăng trưởng. Gần đây, công ty đã đạt sản xuất thương mại tại dự án Ahafo North ở Ghana, dự kiến sản xuất từ 275.000 đến 325.000 ounce mỗi năm trong vòng 13 năm khai thác. Các dự án khác như Cadia Panel Caves và Tanami Expansion 2 ở Úc dự kiến sẽ mở rộng công suất tổng thể và kéo dài tuổi thọ mỏ.

Điểm khác biệt trong cách tiếp cận của AngloGold Ashanti so với các đối thủ này là nhấn mạnh vào hiệu quả vốn và quản lý rủi ro. Thay vì đặt cược vào một dự án siêu lớn duy nhất, công ty phân bổ vốn qua nhiều khu vực pháp lý—Tanzania, Ghana, và nay là Nevada—đồng thời duy trì các chỉ số đầu tư có kỷ luật. Sự đa dạng này giảm thiểu rủi ro tập trung trong khi vẫn duy trì tăng trưởng sản lượng ổn định, dự đoán được.

Định giá thị trường và Kinh tế dự báo

Cổ phiếu của AngloGold Ashanti đã thể hiện hiệu suất xuất sắc, tăng 331,8% trong vòng 12 tháng và vượt xa mức tăng 176,9% của ngành vàng tập trung vào khai thác trong cùng khoảng thời gian. Ngành vật liệu cơ bản rộng hơn và S&P 500 lần lượt tăng 50,9% và 19,1% trong cùng khung thời gian này, làm nổi bật các yếu tố hỗ trợ ngành đối với các nhà sản xuất kim loại quý.

Xét về định giá, cổ phiếu hiện đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng 12 tháng là 16,65X, cao hơn một chút so với trung bình ngành là 14,62X. Công ty có điểm số Giá trị Zacks là A, cho thấy đặc điểm định giá hấp dẫn so với chất lượng lợi nhuận.

Các dự báo của các nhà phân tích thể hiện sự tin tưởng vào quỹ đạo lợi nhuận của công ty. Ước tính đồng thuận của Zacks cho doanh thu năm 2025 là 9,85 tỷ đô la, tăng 70,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận dự kiến năm 2025 là 5,59 đô la mỗi cổ phiếu, tăng 152,9% so với năm trước. Năm 2026, doanh thu dự kiến tăng 22,5%, lợi nhuận tăng 41,3%. Gần đây, các điều chỉnh dự báo lợi nhuận năm 2026 của các nhà phân tích đã tích cực hơn, cho thấy sự tinh chỉnh kỳ vọng tăng trưởng khi dữ liệu dự án mới xuất hiện và tốc độ tăng sản lượng được đẩy nhanh.

Công ty nhận được xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh), phản ánh sự tin tưởng của các nhà phân tích về kỷ luật phân bổ vốn và khả năng thực thi dự án của công ty. Xếp hạng này cho thấy thị trường đang thưởng cho chiến lược thực thi và định vị của AngloGold Ashanti trong một môi trường mà kim loại quý vẫn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa danh mục và bảo vệ chống lạm phát.