Giá ngô giảm nhẹ khi đồng đô la mạnh gây áp lực lên thị trường ngũ cốc

Thị trường ngô gần đây đã trải qua sự yếu kém đáng kể, với các hợp đồng tương lai giảm mạnh so với đỉnh điểm giữa ngày. Hợp đồng ngô tháng 3 giảm 2¼ cent trong tuần, trong khi mức trung bình giá ngô tiền mặt toàn quốc giảm 2 cent xuống còn $3.93¼. Áp lực giảm này phản ánh các động thái thị trường rộng hơn vượt ra ngoài lĩnh vực ngũ cốc.

Đồng USD mạnh lên như một trở ngại chính

Yếu tố chính gây ra sự sụt giảm gần đây của ngô dường như liên quan đến các lực lượng thị trường bên ngoài. Chỉ số đồng USD của Mỹ đã tăng lên mức $0.893 vào thứ Sáu, tạo ra những trở ngại cho các hàng hóa nông nghiệp tính bằng đô la. Khi đồng dollar mạnh lên, ngô nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà mua nước ngoài, có thể làm giảm nhu cầu quốc tế và gây áp lực giảm giá. Mối quan hệ giữa biến động tiền tệ và giá hàng hóa vẫn là một trong những yếu tố quan trọng nhất mà các nhà giao dịch ngũ cốc cần theo dõi.

Thay đổi vị thế đầu cơ trong bối cảnh bất ổn

Dữ liệu Cam kết của các Nhà giao dịch do CFTC công bố cho thấy những biến động quan trọng trong các vị thế của các quỹ quản lý trong tuần kết thúc ngày 27 tháng 1. Các nhà đầu cơ đã giảm vị thế bán ròng ròng của họ xuống còn 9.274 hợp đồng, chủ yếu bằng cách mở các vị thế mua mới. Điều chỉnh này để lại vị thế bán ròng của họ ở mức 72.050 hợp đồng, cho thấy một sự giảm nhẹ trong các cược giảm giá mặc dù thị trường chung yếu đi. Ngược lại, các nhà thương mại đã thắt chặt vị thế của mình bằng cách tăng vị thế bán ròng thêm 17.381 hợp đồng, đưa tổng vị thế của họ lên 187.342 hợp đồng—một động thái thường được hiểu là các nhà sản xuất phòng hộ cho vụ mùa dự kiến.

Nhu cầu xuất khẩu vẫn là nền tảng vững chắc

Dù giá giảm, các chỉ số nhu cầu cơ bản vẫn cho thấy một bức tranh lạc quan hơn. Cam kết bán hàng xuất khẩu đạt 57,694 triệu tấn, cao hơn 33% so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất này cũng vượt quá tốc độ bán hàng thông thường, chiếm 71% tổng xuất khẩu dự kiến của USDA so với trung bình 67%. Mức cam kết xuất khẩu mạnh mẽ này cho thấy nhu cầu quốc tế vẫn còn bền vững, có thể tạo ra một mức đáy cho sự giảm giá thêm nữa.

Thời tiết Nam Mỹ cung cấp tín hiệu hỗn hợp

Điều kiện mùa vụ ngô ở Argentina mang lại cả khích lệ và cảnh báo. Sở Giao dịch Ngũ cốc Buenos Aires đánh giá vụ mùa ngô của quốc gia là 46% tốt/xuất sắc—một chút giảm so với 52% tuần trước nhưng đã cải thiện đáng kể so với mức 31% của năm ngoái. Sự cải thiện dần dần trong điều kiện sản xuất ở Nam Mỹ này bổ sung thêm một lớp thông tin cho triển vọng cung cầu toàn cầu và có thể hạn chế mức tăng giá của ngô cho đến khi các mô hình thời tiết rõ ràng hơn xuất hiện.

Giá hợp đồng hiện tại

Sự giảm giá ngô thể hiện rõ ràng trên toàn bộ đường cong hợp đồng tương lai. Hợp đồng tháng 3 năm 2026 kết thúc ở mức $4.28¼, giảm 2½ cent, trong khi giá ngô tiền mặt gần nhất giữ ở mức $3.93¼, giảm 2 cent. Hợp đồng tháng 5 giảm 3¼ cent xuống còn $4.35¾, và hợp đồng tháng 7 giảm 3¾ cent để đóng cửa ở mức $4.42. Những mức giảm này trên nhiều kỳ hạn hợp đồng cho thấy sự yếu kém mang tính rộng rãi chứ không tập trung vào một kỳ giao hàng cụ thể nào.