#TạiSaoCổPhiếuVàngVàBTCCùngGiảm?

Nhìn qua có vẻ khá rối rắm. Vàng truyền thống được xem như một tài sản trú ẩn an toàn, cổ phiếu thể hiện sự tăng trưởng và rủi ro, trong khi Bitcoin thường được gọi là “vàng kỹ thuật số” hoặc một hàng rào chống lại hệ thống truyền thống. Vậy tại sao vàng, cổ phiếu và Bitcoin lại cùng giảm cùng lúc? Ít nhất một trong số chúng có lẽ nên tăng chứ?
Câu trả lời nằm ở thanh khoản, lãi suất và tâm lý nhà đầu tư.
1. Sức mạnh của Thanh khoản: Tiền mặt là Vua
Yếu tố chung lớn nhất là thanh khoản toàn cầu. Khi các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, giữ lãi suất cao hoặc phát đi tín hiệu rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài, tiền trở nên đắt đỏ. Trong môi trường như vậy, nhà đầu tư ưu tiên giữ tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn hơn là các tài sản rủi ro hoặc không sinh lợi.
Vàng không trả lãi. Bitcoin không tạo ra dòng tiền. Cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn khi chi phí vay mượn tăng lên và lợi nhuận tương lai bị chiết khấu mạnh hơn. Khi thanh khoản thắt chặt, nhà đầu tư thường bán tất cả để nâng cao tiền mặt — ngay cả những tài sản họ tin tưởng dài hạn.
2. Lợi suất thực tăng gây tổn thất cho tất cả mọi người
Một lý do quan trọng khác là lợi suất thực (lãi suất điều chỉnh theo lạm phát). Khi lợi suất thực tăng, các tài sản như vàng và Bitcoin thường chịu thiệt hại. Tại sao? Bởi vì giữ vàng hoặc BTC có nghĩa là bạn từ bỏ cơ hội kiếm lợi nhuận đảm bảo ở nơi khác.
Cùng lúc đó, lợi suất cao hơn gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Lợi nhuận tương lai có giá trị thấp hơn khi bị chiết khấu ở mức cao hơn. Điều này tạo ra một tình huống hiếm hoi khi tất cả các loại tài sản chính đều cảm thấy đau đớn cùng lúc.
3. Tâm lý tránh rủi ro và bán tháo bắt buộc
Thị trường vận động theo chu kỳ risk-on và risk-off. Khi nỗi sợ tăng lên — do căng thẳng địa chính trị, dữ liệu kinh tế chậm lại hoặc sự không chắc chắn của ngân hàng trung ương — nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro trên toàn bộ danh mục.
Các quỹ lớn, quỹ phòng hộ và các tổ chức thường nắm giữ danh mục đa tài sản. Nếu họ gặp lỗ hoặc bị yêu cầu ký quỹ ở một lĩnh vực, họ có thể bán vàng hoặc Bitcoin để bù đắp vị thế ở nơi khác. Điều này dẫn đến bán tháo liên kết, ngay cả khi các tài sản về cơ bản khác nhau.
4. Mối liên hệ ngày càng tăng của Bitcoin với các tổ chức
Bitcoin không còn là một tài sản chỉ dành cho nhà đầu tư cá nhân nữa. Các quỹ ETF, nhà giao dịch tổ chức và các quỹ vĩ mô giờ đây đóng vai trò quan trọng. Điều đó có nghĩa là BTC ngày càng giao dịch như một tài sản thanh khoản, tương tự như cổ phiếu công nghệ.
Khi Nasdaq giảm do lo ngại về lãi suất hoặc áp lực lợi nhuận, Bitcoin thường theo sau. Trong ngắn hạn, BTC ít hành xử như “vàng kỹ thuật số” hơn và nhiều hơn như một tài sản rủi ro có độ beta cao.
5. Sự yếu kém ngắn hạn của vàng so với vai trò dài hạn
Vàng giảm không có nghĩa là nó đã mất đi vị trí trú ẩn an toàn mãi mãi. Trong nhiều chu kỳ, vàng ban đầu giảm trong giai đoạn căng thẳng thanh khoản nhưng sau đó hoạt động tốt hơn khi bắt đầu cắt giảm lãi suất hoặc nới lỏng tiền tệ. Sự yếu kém ngắn hạn thường là một bước chuẩn bị, không phải là kết thúc của câu chuyện.
Những suy nghĩ cuối cùng
Vàng, cổ phiếu và Bitcoin cùng giảm không phải là mâu thuẫn — đó là tín hiệu thị trường dựa trên thanh khoản. Khi tiền tệ khan hiếm, mối tương quan tăng lên và đa dạng hóa tạm thời thất bại. Bài học quan trọng dành cho nhà đầu tư là kiên nhẫn. Những giai đoạn này thường không kéo dài mãi mãi, và khi thanh khoản trở lại, các tài sản mạnh nhất thường phục hồi đầu tiên.
Trong thị trường biến động, việc hiểu tại sao mọi thứ lại di chuyển cùng nhau quan trọng hơn là phản ứng theo cảm xúc.